社服零售行业周报：中美航班增加签证优化，10月社零持续复苏

证券研究报告|行业研究周报 2023年11月19日 中美航班增加签证优化，10月社零持续复苏 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 13% 6% -1%-7% -14%-20% 2022/112023/022023/052023/082023/11 社会服务沪深300 分析师：许光辉邮箱：xugh@hx168.com.cnSACNO：S1120523020002联系电话：分析师：徐晴邮箱：xuqing@hx168.com.cnSACNO：S1120523080002联系电话： 社服零售行业周报 ►中美计划增加航班及优化签证，外展、旅行社、酒店有望受益 11月15日，中美两国领导人就事关中美关系的战略性、全局性、方向性问题以及事关世界和平和发展的重大问题坦诚深入地交换了意见。人文交流上，两国将推出更多便利人员往来、促进人文交流的措施，包括增加中美客运直航航班，举办中美旅游高层对话，优化签证申请流程等。据环球旅讯报道，2019年中美直飞航班每周超过300班，当前每周为70班左右，恢复度仅25%左右。随着未来航班数量增加以及签证优化，国际往来便利度有望提升。我们认为受益的板块有：1）会展。我们认为米奥会展2023年美国、德国展会均受到航班及签证影响，航班及签证优化有望为明年展位销售带来增量；2）旅行社。出境游有望受到积极带动，旅行社可调配航线数量增加，同时航班供给增加有望推动机票价格下行，提振消费者长线出游热情。航旅纵横大数据显示，11月9日至14日，中美航线的平均票价 （不含税）约为1.2万元，比去年同期下降24%；3）酒店。国际往来增加有望释放一线商务城市住宿需求。 ►10月社零稳步复苏，黄金珠宝消费韧性足 138398 10月社零总额同比增长7.6%，增速环比提升2.1pct，高于wind一致预期的7.3%。受“十一”节假日出行、“双十一”网购活动等积极带动，10月可选消费取得较好表现。餐饮、服装鞋帽纺织品、化妆品、金银珠宝分别同比增长17%、7.5%、1.1%、10.4%。10月金银珠宝21-23年销售额复合增速 3.3%，餐饮收入21-23年复合增速3.7%，体现出较强的消费韧性。分渠道来看，线下渠道持续改善，线上渠道占比提升。10月实物商品网上销售额占比为26.7%，环比增加0.3pct。 投资建议 10月社零继续回暖，尤其是黄金珠宝消费表现韧性较足，终端消费整体稳步复苏，我们认为Q4整体消费市场或仍将平稳向好。综合考虑当前市场风险偏好及估值水平，我们建议重点关注：黄金珠宝（相关受益标的包括潮宏基、老凤祥、周大生、周大福、菜百股份等），出口链（相关受益标的包括米奥会展、华凯易佰、小商品城），困境反转龙头（相关受益标的包括锦江酒店、海底捞、王府井）等。 风险提示： 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，疫情二次冲击。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 正文目录 1.行情回顾3 2.行业公司动态4 2.1.行业资讯4 2.2.行业投融资情况7 2.3.重点公司公告8 3.宏观数据10 4.投资建议12 5.风险提示13 图表目录 图1本周大盘及社服零售行业涨跌3 图2本周重点子板块涨跌3 图3本周涨幅排名前五的个股3 图4本周跌幅排名前五的个股3 图510月社零总额同比+7.6%10 图610月除汽车外社零总额同比+7.2%10 图710月城镇/乡村社零总额同比+7.4%/+8.9%11 图810月商品零售/餐饮收入同比+6.5%/+17.1%11 图910月实物商品线上/线下同比+3.7%/+8.0%11 图101-10月实物商品网上零售占比26.7%11 图1110月服装鞋帽针纺织品/化妆品/金银珠宝零售同比+7.5%/+1.1%/+10.4%12 表1本周行业投融资事件一览7 1.行情回顾 本周（2023/11/13-2023/11/17）消费者服务指数跑赢上证综指、深证成指、创业板指、沪深300、中小板指和中证500，商贸零售指数跑赢上证综指、深证成指、创业板指、沪深300、中小板指和中证500。2023/11/13-2023/11/17，中信消费者服务指数涨幅+1.48%，中信商贸零售指数涨幅+2.20%，上证综指涨幅+0.51%，深证成指涨幅+0.01%，沪深300跌幅-0.51%，创业板指跌幅-0.93%，中小板指跌幅- 0.17%，中证500涨幅+1.05%；重点子板块中，涨幅由高到低分别为服务综合 （+7.00%）、一般零售（+2.39%）、珠宝首饰及钟表（+1.95%）、人力资源服务 （+1.55%）、景区（+1.18%）、餐饮（+0.79%）、酒店（-0.83%）、旅游零售（-0.87%）。 图1本周大盘及社服零售行业涨跌图2本周重点子板块涨跌 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 个股方面，飞亚达以周涨幅（2023/11/13-2023/11/17）14.35%位居涨幅榜首位，飞亚达B、米奥会展、国旅联合、创业黑马以周涨幅4.68%、3.32%、3.18%、2.80%分列个股涨幅第二、三、四、五位；本周跌幅榜前五位分别为*ST爱迪（-11.41%）、锦江B股（-4.38%）、周大生（-4.28%）、老凤祥（-3.18%）、潮宏基（-2.83%）。 图3本周涨幅排名前五的个股图4本周跌幅排名前五的个股 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 2.行业公司动态 2.1.行业资讯 【旅游】天津多方推动智慧酒店建设首批酒店签约 据悉，在天津市商务局、天津市文化和旅游局的指导下，“智慧酒店&云游·网咖云”双平台近日正式在天津市发布。天津联通与天津香格里拉大酒店、万丽天津宾馆、天津燕园国际大酒店、国家会展中心天津万豪酒店、天津梅江皇冠假日酒店、天津滨海圣光皇冠假日酒店、赛得商务会议中心等天津知名酒店企业签署首批智慧酒店战略协议。天津市多方打造智慧酒店产业生态，充分利用“物云数智链安”六大创新基础能力，构建物联感知和云边协同体系，培育一批平台化、场景化、标准化的数智化应用产品。 据公开信息，中国联通智慧酒店平台将通过智能感知、网络传输、运营平台和应用服务四个环节打通链路，打造数智化、全场景的酒店解决方案，解决酒店、宾馆、民宿等运营需求。联通视频公司高级总监王鹏表示联通云TV是基于IPTV/OTT能力平台的行业管理运营平台，能满足酒店运营、业务推广、信息化建设等多元化的酒店应用。中国联通山东省分公司政企客户事业群副总裁包超峰指出云游·网咖云充分发挥了联通算网融合、软件研发优势，为网吧、电竞酒店等领域焕发活力，为智慧酒店和上网服务场所赋能科技。（来源：酒店高参） 【旅游】中美会晤：将增加航班、优化签证流程 当地时间11月15日，中美两国领导人就事关中美关系的战略性、全局性、方向性问题以及事关世界和平和发展的重大问题坦诚深入地交换了意见。 人文交流上，两国将推出更多便利人员往来、促进人文交流的措施，包括增加中美客运直航航班，举办中美旅游高层对话，优化签证申请流程等。（来源：环球旅讯） 【旅游】国台办：希望中国台湾方面尽快全面恢复两岸空中直航国台办15日举行例行新闻发布会。 国台办发言人朱凤莲表示，近期，两岸航线客流量稳步提升。最近一周（11月5 日至11月11日），北京、上海、厦门、成都、深圳、广州、杭州、南京、重庆、福 州、青岛、武汉、宁波、郑州14个城市执飞两岸航线共580班客运航班，运送旅客 84528人次。需要指出的是，两岸航班、运量虽较疫情防控期间有所增长，但因航点非常有限，总体上两岸往来仍有较大不便。两岸直航航点全面复航有利于两岸人员往来、促进交流交往。希望中国台湾方面尽快全面恢复两岸空中直航、海上直航及“小三通”。（来源：环球旅讯） 【旅游】文化和旅游部市场管理司与阿里云开展深度合作 据阿里云消息，近日，文化和旅游部市场管理司与阿里云公司签订合作框架协议。双方将在数字化建设、云环境服务、大数据应用、管理模式创新等方面开展广泛合作。 （来源：环球旅讯） 【旅游】山西省级旅游度假区新增8家 山西省文化和旅游厅公示了8家拟确定为省级旅游度假区的名单，其中包括太原市晋阳文化旅游度假区等。 根据国家新修订的《旅游度假区等级划分》国家标准（2022版）及相关细则要求，经综合评定，这8家度假区达到了省级旅游度假区的标准要求。其他拟确定为山西省省级旅游度假区的地区包括大同市唐家堡黄花旅游度假区、忻州市偏关乾坤湾旅游度假区、长治市漳泽湖旅游度假区、长治市欢乐太行谷文旅综合旅游度假区、晋城市横河旅游度假区、运城市盐湖旅游度假区、运城市夏县泗交生态旅游度假区。公示期截至11月17日，如有异议可向省文化和旅游厅反映情况。（来源：环球旅讯） 【旅游】文旅部：到2025年国内旅游市场规模保持合理增长、品质进一步提升 文化和旅游部发布《国内旅游提升计划（2023—2025年）》，主要目标是，到2025年，国内旅游市场规模保持合理增长、品质进一步提升。国内旅游宣传推广效果更加明显，优质旅游供给更加丰富，游客消费体验得到有效改善、满意度进一步提升，旅游公共服务效能持续提升，重点领域改革取得突破，旅游市场综合监管机制更加健全，现代治理能力进一步增强，国内旅游市场对促进消费、推动经济增长的作用更加突出。（来源：环球旅讯） 【跨境电商】Temu物流成本降低 近日，拼多多旗下跨境电商平台Temu与美森、以星、达飞、马士基、中远海运等世界著名船公司展开合作 Temu将通过海运快船形式来改善物流成本压力，将资金节省出来继续投入到市场推广和低价策略中。（来源：麦出海） 【消费】中国富裕消费者未来对奢侈品购物会变得更加谨慎 据咨询公司AgilityResearch&Strategy最新发布的一份报告显示，自4月以来，过去六个月高净值人群的乐观情绪有所减弱，600多名身为百万富翁的高新贵人士坦言房地产和金融市场的投资表现不出色，未来奢侈品购物会变得更加谨慎。 另有数据显示，10月中国游客在欧洲的奢侈品消费仅恢复到疫情前水平的52%。彭博资讯本周发布的一份报告也指出，欧洲整体奢侈品和服装领域第三季度的销售增长较上半年放缓，主要受中国和美国市场需求不及预期影响。贝恩公司和Altagamma的最新研究预计，全球个人奢侈品市场到2023年底将增长4%至约3620亿欧元。延伸阅读：奢侈品行业前景不妙？（来源：LADYMAX） 【跨境电商】Temu和SHEIN美国用户数逼近亚马逊 据美国调查企业data.AI统计数据显示，10月Temu和SHEIN两个国内跨境电商在美国的用户总计增至约1.1亿人，1年内增至4倍，逼近美国最大电商平台亚马逊。 美国是亚马逊的最大市场，但10月的用户数量比1年前减少8%，比2年前下降15%。应用的总使用时间则比1年前减少20%。（来源：LADYMAX） 【旅游】甘肃省推出22条措施培育旅游业创新发展新动能 近日，甘肃省政府办公厅印发《关于释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展的实施方案》。《方案》从丰富旅游产品供给和服务、激发旅游消费活力、提升入境旅游服务质量、提升旅游行业服务质效等方面推出22条具体措施，培育旅游业创新发展新动能，争取全省旅游人数和旅游综合收入年均增长分别保持在25%和30%以上。 （来源：迈点） 【旅游】全国文化和旅游项目建设暨投融资大会于上海召开研究部署下一阶段重点任务 11月14日，由文化和旅游部主办，上海市文化和旅游局、浦东新区人民政府承办的全国文化和旅游项目建设暨投融资大会在上海召开。据悉，会议指出，近年来，文化和旅游系统坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，在推动项目建设、助力企业融资、扩大产业投资等方面打出“组合拳”，持续优化产业投融资服务和环境，全力提振行业投资信心，为文化产业和旅游业高质量发展提供了坚实保障。（来源：迈点） 【旅游】京津冀三地文旅部门签订协议，共同开发旅游线路 京津冀文旅协同专题工作组日前在北京召开工作会。会上，三地文旅部门