海外策略周报：全球多数市场二次震荡期还将延续

仅供机构投资者使用 证券研究报告|海外策略周报 2023年11月18日 全球多数市场二次震荡期还将延续 分析师 证券分析师：王一棠邮箱：wangyt3@hx168.com.cnSACNO：S1120521080003 全球主要市场表 指数 收盘 涨跌 幅度 （%） 巴西IBOVESPA指数 124,773.21 4,205.07 3.49 墨西哥MXX52,685.101,426.862.78日经225 33,585.20 1,017.09 3.12 德国DAX15,919.16684.774.49道琼斯工业指数 34,947.28 664.18 1.94 加拿大S&P/TSX综合20,175.77521.302.65纳斯达克指数 14,125.48 327.37 2.37 恒生指数17,454.19250.931.46法国CAC40 7,233.91 188.87 2.68 英国富时1007,504.25143.701.95欧元区STOXX50(欧元) 4,340.77 143.41 3.42 标普5004,514.0298.782.24韩国综合指数 2,469.85 60.19 2.50 马尼拉综指6,211.8950.000.81富时新加坡海峡指数 3,124.67 17.99 0.58 上证指数3,054.3715.400.51胡志明指数 1,101.19 -0.49 -0.04 --海外策略周报 138398 海外市场一周主要观点:本周美股大盘继续出现反弹，但是一些包括以思科等为代表的重要大型科技股和以沃尔玛为代表的大型价值股出现了单日大幅回调。最近标普500席勒市盈率出现明显上升，目前标普500席勒市盈率已经达到30.56，大幅高于历史平均数和中位数。由于美股估值水平偏高，美国经济端存在一些问题的尚未解决，且美联储宽松的货币周期还需要等待，预计未来一段时间美股大盘仍将出现进一步回调。由于现阶段估值压力仍在，预计美股中信息技术行业还将出现进一步回调；由于现阶段美国经济端和金融端均存在一定的潜在压力，美股中一些包括以消费、工业、金融等价值行业也会出现震荡。在这种震荡趋势行情中美股不同的成长和价值行业中仍然将轮番有大型重要个股出现单日明显回调。由于之前短期回调幅度较多，本周欧洲多数重要市场出现反弹。由于欧元区的经济仍然偏疲软，欧元区货币政策也尚未进入宽松周期，预计未来一段时间欧洲一些重要市场指数还将出现回调；前期未出现充分回调的欧洲STOXX50、欧洲STOXX600、德国DAX、法国CAC40、英国富时100、意大利富时MIB等欧洲重要市场指数还将出现进一步回调；欧股市场多数成长行业和价值行业将会面临进一步的回调。预计在流动性偏紧叠加经济景气度下滑的周期中，加拿大S&P/TSX和澳洲标普200指数还将出现一些波动。本周日经225指数继续出现反弹。由于日经225指数估值水平仍 然偏高，预计日经225指数未来一段时间还将出现进一步下跌；由于日本价值股和成长股估值均偏高，日本市场多数成长和多数价值行业容易出现回调压力。考虑到多数发达经济体流动性仍然偏紧，多数海外新兴市场还将出现进一步回调；前期尚未回调充分的巴西IBOVESPA、墨西哥MXX、阿根廷MERVAL、新加坡海峡指数、泰国SET指数、印度SENSEX30、伊斯坦堡ISE100、印尼综指等新兴市场未来一段时间将出现进一步震荡；此外，由于现阶段中东地缘问题的发展较为复杂，阿联酋DFM和贝鲁特BLOM等市场指数还将容易出现回调。本周港股大盘出现反弹。由于外围市场处于高波动期的影响，港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受外围整体市场环境的波动影响，港股市场仍将暂时延续超跌反弹和震荡反复结合的较为复杂的走势。受行业周期等因素的影响，港股市场中资讯科技、非必需消费等重要行业仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的走势，行业内部仍将存在分化，部分前期超跌个股存在阶段性反弹机会。恒生金融业里面部分资产的估值处于偏低位水平且波动率较低，医疗保健和生物医药的部分资产之前回调 幅度较大估值偏低，未来一段时间有随着震荡逐步分批低吸的机会。 美股市场一周表现：本周美股三大指数均出现反弹，标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数分别上涨了2.24%、2.37%和1.94%。 港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数均出现反弹，本周恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中资企业指数涨幅分别为1.46%、1.25%和2.27%；本周恒生科技指数上涨了2.25%。 海外重要经济数据：2023年10月，美国核心PPI环比增速为0.1%，低于前值0.2%。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件。 正文目录 1.本周全球市场表现4 2.美股市场近一周表现4 2.1.美股大盘本周表现4 2.2.美国中概股本周表现6 3.港股市场近一周表现6 3.1.本周港股大盘以及不同行业表现7 3.2.港股市场本周表现较好的个股7 4.本周重要海外经济数据9 5.风险提示11 图表目录 图1美股三大指数走势5 图2本周标普500不同行业涨跌幅（%）5 图3纳斯达克金龙指数走势6 图4港股三大指数走势7 图5恒生科技指数走势7 图6恒生各行业本周涨跌幅（%）7 图7美国CPI同比增速（%）10 图8美国核心CPI同比增速（%）10 图9美国核心PPI环比增速（季调）(%)10 图10美国当周初次申请失业金人数:季调(人)10 图11欧元区CPI同比增速(%)11 图12欧元区核心CPI同比增速(%)11 表1发达市场本周主要表现4 表2新兴市场本周主要表现4 表3标普500指数一周表现排名前十个股5 表4美国中概股一周表现排名前十个股6 表5恒生指数一周表现排名前十个股8 表6恒生中国企业指数一周表现排名前十个股8 表7恒生香港中资企业指数一周表现排名前十个股9 表8恒生科技指数一周表现排名前十个股9 1.本周全球市场表现 本周发达国家市场普遍出现反弹。其中，德国DAX反弹幅度较大，本周上涨了4.49%。新西兰标普50反弹幅度较小，本周上涨了0.33%。 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 年初至今涨跌幅 PE(TTM) PB(LF) 表1发达市场本周主要表现 （%） （%） GDAXI.GI 德国DAX 15919.16 4.49 14.33 11.58 1.56 N225.GI 日经225 33585.20 3.12 28.71 19.80 1.80 FCHI.GI 法国CAC40 7233.91 2.68 11.74 13.21 1.70 GSPTSE.GI 加拿大S&P/TSX综合 20175.77 2.65 4.08 14.57 1.88 IXIC.GI 纳斯达克指数 14125.48 2.37 34.96 40.86 5.25 SPX.GI 标普500 4514.02 2.24 17.57 23.87 4.17 FTSE.GI 英国富时100 7504.25 1.95 0.70 10.04 1.58 DJI.GI 道琼斯工业指数 34947.28 1.94 5.43 24.71 6.36 AS51.GI 澳洲标普200 7049.40 1.04 0.15 15.31 2.14 NZ50.GI 新西兰标普50 11176.97 0.33 -2.58 16.50 1.76 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周大多数新兴市场出现反弹。其中，巴西IBOVESPA指数涨幅较大，本周上涨了3.49%。胡志明指数出现回调，本周下跌了0.04%。 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 （%） 年初至今 涨跌幅 PE(TTM) PB(LF) 表2新兴市场本周主要表现 IBOVESPA.GI 巴西IBOVESPA指数 124773.21 3.49 （%）13.70 8.76 1.52 MXX.GI 墨西哥MXX 52685.10 2.78 8.71 12.01 2.02 KS11.GI 韩国综合指数 2469.85 2.50 10.44 18.70 0.91 HSI.HI 恒生指数 17454.19 1.46 -11.76 8.29 0.86 XU100.GI 伊斯坦堡ISE100 7853.36 1.06 42.55 5.94 1.84 PSI.GI 马尼拉综指 6211.89 0.81 -5.40 11.97 1.62 STI.GI 富时新加坡海峡指数 3124.67 0.58 -3.90 10.36 1.13 VNINDEX.GI 胡志明指数 1101.19 -0.04 9.34 12.22 1.56 资料来源：Wind, 华西证券研究所 2.美股市场近一周表现 2.1.美股大盘本周表现 本周美股三大指数均出现反弹，标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数分别上涨了2.24%、2.37%和1.94%。 从标普500细分行业来看，本周标普500细分行业普遍出现反弹。其中，本 周标普500房地产涨幅较大，上涨了4.46%；本周标普500日常消费涨幅较小，涨幅为0.57%。 图1美股三大指数走势图2本周标普500不同行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind,华西证券研究所资料来源：Wind,华西证券研究所 本周标普500指数表现前十个股中可选消费业占比较大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为盖普、梅西百货和塔吉特，周涨幅分别为32.42%、31.63%和21.14%。 表3标普500指数一周表现排名前十个股 证券代码 证券简称 所属行业 收盘价(美元） 周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅 （%） 总市值（亿美元） PE(TTM) GPS.N 盖普 可选消费 17.85 32.42 67.88 66.02 150.05 M.N 梅西百货 可选消费 14.44 31.63 -27.67 39.51 5.78 TGT.N 塔吉特 可选消费 129.89 21.14 -10.03 599.64 16.51 KSS.N 科尔士百货 可选消费 25.56 17.41 8.15 28.29 -27.20 CCL.N 嘉年华邮轮 可选消费 14.79 15.91 83.50 165.57 -10.19 DVA.N 达维塔保健 医疗保健 96.16 15.87 28.78 87.79 14.42 VFC.N 威富 可选消费 17.21 15.50 -34.88 66.93 -31.11 EXPE.O 亿客行 可选消费 136.38 14.91 55.68 189.36 22.49 NCLH.N 挪威游轮控股 可选消费 14.93 13.28 21.98 63.52 -30.27 COTY.N 科蒂集团 日常消费 11.06 12.97 29.21 98.62 26.80 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周美股大盘继续出现反弹，但是一些包括以思科等为代表的重要大型科技股和以沃尔玛为代表的大型价值股出现了单日大幅回调。最近标普500席勒市盈率出现明显上升，目前标普500席勒市盈率已经达到30.56，大幅高于历史平均数和中位数。由于美股估值水平偏高，美国经济端存在一些问题的尚未解决，且美联储宽松的货币周期还需要等待，预计未来一段时间美股大盘仍将出现进一步回调。由于现阶段估值压力仍在，预计美股中信息技术行业还将出现进一步回调；由于现阶段美国经济端和金融端均存在一定的潜在压力，美股中一些包括以消费、工业、金融等价值行业也会 出现震荡。在这种震荡趋势行情中美股不同的成长和价值行业中仍然将轮番有大型重要个股出现单日明显回调。 2.2.美国中概股本周表现 本周纳斯达克金龙指数上涨了2.81%。中概股的中长期走势仍容易受到一些客观因素的影响，建议持续跟踪中概股相关政策的发展。 图3纳斯达克金龙指数走势 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周美国中概股表现排名前十的个股