海外策略周报：全球多数市场还将出现以震荡为主的走势

证券研究报告|海外策略周报 2023年3月18日 全球多数市场还将出现以震荡为主的走势 分析师 证券分析师：王一棠邮箱：wangyt3@hx168.com.cnSACNO：S1120521080003 全球主要市场表现 指数 收盘 涨跌 幅度 （%） 纳斯达克指数 11,630.51 491.62 4.41 标普500 3,916.64 55.05 1.43 恒生指数 19,518.59 198.67 1.03 上证指数 3,250.55 20.47 0.63 富时新加坡海峡 指数 3,183.28 5.85 0.18 韩国综合指数 2,395.69 1.10 0.05 道琼斯工业指数 31,861.98 -47.66 -0.15 巴西IBOVESPA指 数 103,434.66 -183.54 -0.18 墨西哥MXX 52,505.70 -288.83 -0.55 胡志明指数 1,045.53 -6.83 -0.65 加拿大S&P/TSX 综合 19,539.01 -235.91 -1.19 马尼拉综指 6,469.72 -85.16 -1.30 欧洲STOXX50(欧 元) 3,773.19 -81.32 -2.11 印度SENSEX30 57,868.42 -1,301.32 -2.20 日经225 27,333.79 -810.18 -2.88 法国CAC40 6,925.40 -295.27 -4.09 德国DAX 14,770.99 -656.98 -4.26 英国富时100 7,335.40 -412.95 -5.33 --海外策略周报 海外市场一周主要观点:由于上周美股大盘回调幅度较多，本周美股大盘出现反弹，但周内和日内波动仍然较大。目前标普500席勒市盈率为27.97，仍大幅高于历史平均数和中位数。由于美股估值压力未充分消化，美国企业盈利下行的压力仍然存在，叠加金融系统端的压力仍在，预计未来一段时间美股大盘仍将出现进一步回调。考虑到金融系统端的压力暂时尚未彻底解决，预计美股金融股未来一段时间仍然波动偏大。此外，多数美股成长行业和价值行业将会面临进一步压力。本周欧洲多数市场出现明显回调。由于欧洲的一些金融机构也处于压力上升阶段，叠加欧洲经济趋于进一步疲软，未来一段时间欧洲多数重要市场指数还将出现进一步回调；前期回调幅度不够充分的德国DAX、法国CAC40、英国富时100、意大利富时MIB等欧洲多数重要市场指数大概率将延续补跌。此外，加拿大S&P/TSX综合指数、澳洲标普200、日经225等发达市场还将出现波动。考虑到经济仍存在一定压力，拉美、东南亚、中东等新兴市场还将出现一定波动,前期尚未回调充分的阿根廷MERVAL、墨西哥MXX、伊斯坦堡ISE100、印度SENSEX30、印尼综指、以色列TA100、阿联酋DFM等海外新兴市场未来一段时间将延续进一步补跌。由于上周港股市场回调幅度加大，本周港股大盘出现反弹。考虑到欧美市场的联动影响，未来一段时间港股市场分化和波动仍然较多。由于外围市场波动的影响仍在，港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受外围整体市场环境的不定期扰动，港股市场仍将维持超跌反弹和震荡反复结合的相对复杂的走势。从指数权重分布来看，预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍将低于恒生科技指数的波动率。港股市场中资讯科技、消费等行业经历了之前大幅回调之后，仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的走势，未来短期行业内部震荡和分化较为明显。港股医药、医疗保健行业未来短期也将出现波动且行业内部分化进一步加大，但是行业内部有偏中期的结构性行情，未来一段医药、医疗保健存在随着回调区间分批低吸布局的机会。 美股市场一周表现：本周美股三大指数涨跌不一，标普500和纳斯达克指数分别上涨了1.43%和4.41%，道琼斯工业指数下跌了0.15%。 港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数均出现反弹，涨幅分别为1.03%、2.63%和3.73%。本周恒生科技指数上涨了5.22%。 海外重要经济数据：2023年2月，美国CPI同比增速为6%，低于前值6.4%。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。 正文目录 1.本周全球市场表现4 2.美股市场近一周表现5 2.1.美股大盘本周表现5 2.2.美国中概股本周表现6 3.港股市场近一周表现7 3.1.本周港股大盘以及不同行业表现7 3.2.港股市场本周表现较好的个股7 4.本周重要海外经济数据9 5.风险提示11 图表目录 图1美股三大指数走势5 图2本周标普500不同行业涨跌幅（%）5 图3纳斯达克金龙指数走势6 图4港股三大指数走势7 图5恒生科技指数走势7 图6恒生各行业本周涨跌幅（%）7 图7美国CPI同比增速（%）10 图8美国核心CPI同比增速（%）10 图9美国最终需求PPI环比增速（季调）（%）10 图10美国核心PPI环比增速（季调）（%）10 图11美国当周初次申请失业金人数（季调）11 图12欧元区CPI同比增速（%）11 表1发达市场本周主要表现4 表2新兴市场本周主要表现4 表3标普500指数一周表现排名前十个股5 表4美国中概股一周表现排名前十个股6 表5恒生指数一周表现排名前十个股8 表6恒生中国企业指数一周表现排名前十个股8 表7恒生香港中资企业指数一周表现排名前十个股8 表8恒生科技指数一周表现排名前十个股9 1.本周全球市场表现 本周大多数发达国家市场出现下跌行情。其中，英国富时100下跌幅度较大，本周下跌了5.33%。 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 年初至今涨跌幅 PE(TTM) PB(LF) 表1发达市场本周主要表现 （%） （%） IXIC.GI 纳斯达克指数 11630.51 4.41 11.12 31.37 4.25 SPX.GI 标普500 3916.64 1.43 2.01 22.41 3.77 NZ50.GI 新西兰标普50 11725.62 -0.01 2.20 22.68 1.75 DJI.GI 道琼斯工业指数 31861.98 -0.15 -3.88 22.40 5.85 GSPTSE.GI 加拿大S&P/TSX综合 19539.01 -1.19 0.79 13.56 1.88 AS51.GI 澳洲标普200 6993.10 -2.03 -0.92 14.57 2.13 N225.GI 日经225 27333.79 -2.88 4.75 18.80 1.59 FCHI.GI 法国CAC40 6925.40 -4.09 6.98 13.87 1.69 GDAXI.GI 德国DAX 14770.99 -4.26 6.09 13.20 1.55 FTSE.GI 英国富时100 7335.40 -5.33 -1.56 12.27 1.53 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周新兴市场涨跌不一。其中，恒生指数表现较好，本周上涨了1.03%。印度SENSEX30本周下跌幅度较大，跌幅为1.99%。 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 （%） 年初至今 涨跌幅 PE(TTM) PB(LF) 表2新兴市场本周主要表现 HSI.HI 恒生指数 19518.59 1.03 （%）-1.33 9.87 0.99 000001.SH 上证指数 3250.55 0.63 5.22 13.31 1.36 STI.GI 富时新加坡海峡指数 3183.28 0.18 -2.09 11.58 1.13 KS11.GI 韩国综合指数 2395.69 0.05 7.12 11.40 0.88 399300.SZ 沪深300 3958.82 -0.21 2.25 11.91 1.40 VNINDEX.GI 胡志明指数 1045.53 -0.65 3.82 10.45 1.61 PSI.GI 马尼拉综指 6469.72 -1.30 -1.47 15.51 1.63 IBOVESPA.GI 巴西IBOVESPA指数 101981.53 -1.58 -7.07 5.94 1.52 MXX.GI 墨西哥MXX 51925.61 -1.65 7.14 14.18 2.02 SENSEX.GI 印度SENSEX30 57989.90 -1.99 -4.69 23.49 3.47 资料来源：Wind, 华西证券研究所 2.美股市场近一周表现 2.1.美股大盘本周表现 本周美股三大指数涨跌不一，标普500和纳斯达克指数分别上涨了1.43%和4.41%，道琼斯工业指数下跌了0.15%。 从标普500细分行业来看，本周涨跌不一。其中，标普500通信设备涨幅较大，上涨了6.94%；标普500能源下跌幅度较大，跌幅为7.02%。 图1美股三大指数走势图2本周标普500不同行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind,华西证券研究所资料来源：Wind,华西证券研究所 本周标普500指数表现前十个股中信息技术行业占比较大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为超威半导体、ILLUMINA和NEWMONT，周涨幅分别为18.35%、15.74%和14.26%。 表3标普500指数一周表现排名前十个股 证券代码 证券简称 所属行业 收盘价(美元） 周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅 （%） 总市值（亿美元） PE(TTM) AMD.O 超威半导体 信息技术 97.84 18.35 51.06 1576.58 119.44 ILMN.O ILLUMINA 医疗保健 224.55 15.74 11.05 354.79 -8.06 NEM.N NEWMONT 材料 48.17 14.26 3.02 382.37 -89.13 GOOG.O 谷歌 信息技术 102.46 12.58 15.47 13122.05 21.88 MSFT.O 微软 信息技术 279.43 12.41 16.81 20800.22 30.84 GOOGL.O 谷歌 信息技术 101.62 12.13 15.18 13014.47 21.70 NVDA.O 英伟达 信息技术 257.25 12.02 76.06 6354.08 145.47 ANET.N ARISTA网络 信息技术 163.26 11.47 34.54 500.22 36.99 INTC.O 英特尔 信息技术 29.81 9.52 14.16 1233.24 15.39 FDX.N 联邦快递 工业 220.31 9.50 27.91 553.75 18.54 资料来源：Wind,华西证券研究所 由于上周美股大盘回调幅度较多，本周美股大盘出现反弹，但周内和日内波动仍然较大。目前标普500席勒市盈率为27.97，仍大幅高于历史平均数和中位数。由于美股估值压力未充分消化，美国企业盈利下行的压力仍然存在，叠加金融系统端的压 力仍在，预计未来一段时间美股大盘仍将出现进一步回调。考虑到金融系统端的压力暂时尚未彻底解决，预计美股金融股未来一段时间仍然波动偏大。此外，多数美股成长行业和价值行业将会面临进一步压力。 2.2.美国中概股本周表现 本周纳斯达克金龙指数上涨了1.51%。中概股的中长期走势仍容易受到一些客观因素的影响，建议持续跟踪中概股相关政策的发展。 图3纳斯达克金龙指数走势 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周美国中概股表现排名前十的个股主要集中在可选消费行业。其中，周涨幅排名前三的个股分别为海川证券、中网在线和ANTELOPEENTERPRISE，周涨幅分别为41.49%、37.30%和35.22%。 表4美国中概股一周表现排名前十个股 证券代码 证券简称 所属行业 收盘价（美元） 周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅 （%） 总市值（亿美 元） PE(TTM) MTC.O 海川证券 金融 2.66 41.49 243.23 0.08 -