中药板块2023Q3季度报告显示,尽管受到外部因素影响,中药板块增速有所放缓,但盈利能力大幅提升,扣非净利润达到11.43%,高于2020-2022年约4-4.5pp。品牌OTC景气维持,凸显经营韧性,收入、扣非净利润的中位数分别快于中药板块整体增速。上游原材料涨价对毛利率的影响边际趋缓,应收账款占比较年中有所回落。建议重点关注回调充分、具备强品牌力的华润三九,治理有望持续改善的太极集团、东阿阿胶、昆药集团等。