海外需求回归常态，抢先布局新能源化赛道

中集车辆在2023年第三季度业绩显著增长，营收达到195.7亿元人民币，同比增长12.42%，归母净利润达到23.8亿元人民币，同比大幅增加244.64%。扣非归母净利润为14亿元人民币，同比增长112.59%。公司继续发挥“跨洋经营，当地制造”的策略优势，全球共销售车辆116,273辆/台套，维持半挂车行业全球领先地位。

尽管第三季度归母净利润为3.8亿元人民币，同比增长29.1%，但相比第二季度有所下降，主要是因为美国半挂车市场需求和价格恢复至正常水平。然而，公司通过把握北美半挂车市场供需失衡、量价齐升的机遇，保持了优异的盈利增长水平。

中集车辆积极拓展海外市场，除了美国市场，还布局欧洲和新兴市场，欧洲业务降本增效效果明显，新兴市场业务也表现出强劲的增长势头。预计随着欧洲和新兴市场业务的持续发展，公司将释放更多盈利空间。

在国内市场，随着经济复苏和重卡行业需求回暖，中集车辆在国内市场的业绩稳步提升。在战略规划方面，公司提出“星链计划”，投资建设LTP产线，以提升生产效率。同时，公司也致力于开发新能源头挂列车和优化传统燃油头挂一体解决方案，加速推动半挂车的新能源化进程，抢占市场先机。

综合来看，中集车辆作为全球商用半挂车的龙头公司，市场份额继续保持领先地位。虽然面临海外需求恢复正常带来的挑战，但公司通过一系列的战略部署和创新举措，有望在未来释放更大的增长潜力。投资者可考虑长期关注中集车辆（1839.HK）。然而，需要注意的风险包括物流行业需求减弱、原材料价格波动、汇率风险、新能源商用车渗透率不及预期以及新产品研发进度滞后等问题。