股指期货日报：成交缩量，股指调整

期货研究报告|股指期货日报2023-11-17 成交缩量，股指调整 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 消费和科技两大龙头沃尔沃和思科分别发布预警，下调财报指引，美股三大指数先跌后涨。中美两国元首会晤，达成多项共识，促进中美关系进一步缓和，有利于推动双方经贸合作和经济发展。股指近期回调，不改长期震荡走强趋势，尤其是产业政策驱动下，新兴产业占比较大的IM走势偏强。 核心观点 ■市场分析 中美元首会晤。宏观方面，中美两国首脑会晤并达成多项共识，包括推进并启动在商业、经济、金融、�口管制等各领域的机制性磋商；启动续签《中美科技合作协定》磋商，重启中美农业联委会；同意明年早些时候大幅增加两国间直航航班，鼓励扩大 留学生规模；建立人工智能政府间对话机制等。有利于中美关系进一步缓和。海外方面，上周美国初请失业金人数超预期升至23.1万，创近三个月新高，显示劳动力市场降温，加息结束预期再度加强。 指数调整。现货市场，A股主要指数低开低走，两市约4000只个股下跌。行业方面，板块涨少跌多，工信部表示当前中国光伏行业存在一定阶段性和结构性过剩风险，新能源板块跌幅居前，仅传媒、煤炭收红，电力设备、电子、建筑材料行业跌幅居前。 市场较前一个交易日缩量，两市成交额约8500亿元，当日北向资金净卖�22亿元。美股方面，消费和科技两大龙头沃尔沃和思科分别发布预警，下调财报指引，美股三大指数先跌后涨。 IM具备微观做多条件。期货市场，IC、IM近月基差快速回升，同时期限结构由normalback转向superback，符合多配条件；当日仅IM持仓和成交量均有所增加。 ■策略 单边：买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.国家领导人�席美国友好团体联合欢迎宴会并发表演讲。他表示，中国正致力于高质量发展，美国也在着力振兴经济，双方合作空间无限广阔，完全可以相互成就、互利共赢。双方应该推动两国在外交、经贸、人文、教育、科技、农业、军队、执法、禁毒、人工智能等领域开展对话合作。 2.商务部：1-10月，我国对外非金融类直接投资7362亿元人民币，同比增长17.3%。新签合同额10830.7亿元人民币，同比下降1.1%。 3.国家发改委：1-10月，全国规模以上工业发电7.333万亿千瓦时，同比增长4.4%。10月发电7044亿千瓦时，增长5.2%；其中，火电、水电、太阳能发电分别增长4%、21.8%、15.3%。多元清洁的供电体系有力保障经济社会稳定发展和持续增长的民生用能需求。 4.美国上周初请失业金人数为23.1万人，为8月19日当周以来新高，预期22万人，前值修正为21.8万人。至11月4日当周续请失业金人数为186.5万人，升至近两年来最高水平，预期184.7万人。 5.美国11月NAHB房产市场指数为34，连续第四个月下降，创2022年12月以来新低，预期持平于40。NAHB首席分析师表示，近期宏观经济数据显示，未来几个月房屋营建状况将改善。 6.美国10月工业产�环比降0.6%，预期降0.3%，前值升0.1%。制造业产�环比下降0.7%，预期降0.3%，前值升0.2%。 7.日本10月季调后商品贸易帐逆差4620.11亿日元，预期逆差6998亿日元，前值逆差4341亿日元。进口同比降12.5%，预期降12.2%，前值降16.30%修正为降16.6%， �口同比升1.6%，预期升1.2%，前值升4.3%。 8.澳大利亚10月就业人口增5.5万人，预期2万人，前值0.67万人；季调后失业率为3.7%，预期3.7%，前值3.6%；季调后就业参与率为67%，预期66.7%，前值66.7%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-11-16 2023-11-15 日度涨跌幅 上证综指 3,050.93 3,072.83 -0.71% 深证成指 9,954.40 10,077.96 -1.23% 创业板指 1,978.12 2,015.36 -1.85% 中小综指 11,038.50 11,137.68 -0.89% 沪深300指数 3,572.36 3,607.25 -0.97% 上证50指数 2,404.32 2,427.12 -0.94% 中证500指数 5,609.36 5,664.62 -0.98% 中证1000指数 6,145.15 6,207.27 -1.00% 科创50指数 887.11 902.18 -1.67% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.26 0.13 1.18 0.01 上证50指数 9.9 0.52 1.11 0.07 中证500指数 22.66 0.35 1.66 0.08 中证1000指数 39.35 0.62 2.18 0.19 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 87.46 0.15 0.29 0.1 上证50指数 22.2 0.13 0.17 0.22 中证500指数 94.66 0.25 0.81 0.11 中证1000指数 143.68 0.43 1.53 0.24 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 传煤社银纺媒炭会行织 服服 务饰 交家公轻综通用用工合运电事制 输器业造 房石汽地油车产石 化 商计环农建贸算保林筑零机牧装 售渔饰 非食钢银品铁金饮 融料 基国美础防容化军护工工理 机通医有建电电械信药色筑子力设生金材设 备物属料备 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/052023/09 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-11-16收盘价 2023-11-15结算价 日度涨跌幅 IF 3573.00 3606.60 -0.93% IH 2405.00 2427.20 -0.91% IC 5614.80 5654.20 -0.70% IM 6145.00 6193.40 -0.78% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 110985 58% -441 270829 99% -1765 IH 64181 76% 3153 130382 89% -408 IC 87407 45% -4538 299305 79% -4496 IM 87599 94% 857 233754 99% 99 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 0.64 64% 4.64 74% 23.84 91% 22.04 91% IH 0.68 59% 2.88 62% 19.68 90% 15.88 84% IC 5.44 86% -29.16 67% -61.96 75% -114.56 80% IM -0.15 71% -56.35 5% -128.95 4% -195.95 14% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 4.00 2.20 -34.60 -56.20 分位数 79% 63% 53% 2% 当日值 23.20 19.00 -67.40 -128.80 当季-当月 当日值 下季-当月 分位数 21.40 93% 15.20 84% -120.00 75% -195.80 2% 当日值 19.20 16.80 -32.80 -72.60 当季-次月 分位数95%94%69%2% 分位数97%97%77%2% 当日值 17.40 13.00 -85.40 -139.60 下季-次月 分位数 94% 84% 82% 2% 当日值 -1.80 -3.80 -52.60 -67.00 下季-当季 分位数84%59%83%4% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意