股指期货日报：成交极度缩量，股指震荡

期货研究报告|股指期货日报2024-08-13 成交极度缩量，股指震荡 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国7月纽约联储3年期通胀预期大幅下滑，三大股指收盘涨跌不一，纳指涨0.21%。7月份，国内重点城市二手房销售同比大幅回升，成交均价持续下滑，维持以价换量局面，新房市场去库存进度仍然承压。两市成交量缩至5000亿元下方，延续震荡行情，缩量难有反转行情，短期把握反弹机会。 核心观点 ■市场分析 国内二手房成交回暖。宏观方面，中指研究院数据显示，1-7月，重点15城二手房住宅成交59万套，同比下降2.8%，7月成交9.9万套，环比增长2.9%，同比增长42.5%。价格方面，7月，百城二手住宅均价环比下跌0.74%，已连续27个月环比下跌，同比下 跌6.58%。海外方面，美国7月纽约联储1年期和5年期通胀预期分别为3%和2.8%，3年期通胀预期下滑至2.3%。 成交再缩量。现货市场，A股三大指数震荡整理，上证综指跌0.14%报2858.2点，创业板指跌0.20%。行业方面，板块指数跌多涨少，环保、医药生物、煤炭行业领涨，房地产、社会服务、商贸零售、建筑材料行业跌幅居前。市场成交跌破5000亿元，沪深两 市成交额仅有4959亿元，为近4年最低水平，当日北向资金净卖�约8亿元。MSCI进行指数调整，MSCI中国指数新纳入华能水电、胜宏科技两只股票，剔除爱玛科技、中航产融、中国宝安、中国电影和大参林等60只股票。美股方面，三大股指收盘涨跌不一，纳指涨0.21%报16780.61点。 IM升水。期货市场，股指期货当月合约基差均有回升，IH、IC、IM转为升水。成交持仓方面，期指成交量均下降，近IC持仓量小幅增加。 ■策略 单边：IH2412买入套保； 套利：多IM2412空IM2408、多IM2412空IM2409 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.国家能源局发布数据显示，今年上半年，全国全社会用电量同比增长8.1%，电力消费延续较快增长势头，反映�我国国民经济延续回升向好的积极态势。从今年上半年的用电量数据来看，高技术及装备制造业用电量快速增长，而用电量占比较高的钢铁、建筑等高载能产业增速放缓，我国制造业转型升级趋势明显。 2.中国电力建设企业协会：2024年第二季度中国清洁能源建设景气指数（CEPI）为110.23，同比下降0.51点，环比下降2.98点，仍处于较景气区间，CEPI预警指数回稳。 3.国家邮政局：2024年7月中国快递发展指数为393.9，同比提升11.8%。其中发展规模指数、服务质量指数和发展能力指数分别为508.8、564.7、218.6，同比分别提升31.1%、0.7%、7.3%，发展趋势指数为62.5。 4.中国铁路：今年1至7月，全国铁路发送旅客25.22亿人次，旅客周转量9454.53亿人公里，同比分别增长15.7%、10.6%，均创历史同期新高，全国铁路运输安全平稳有序。 5.德国7月批发物价指数同比降0.1%，前值降0.6%；环比升0.3%，前值降0.3%。 6.印度7月CPI同比升3.54%，预期升3.65%，前值升5.08%。6月工业产值同比升4.2%，预期升5.5%，前值升5.9%；制造业产值环比升2.6%，前值升4.6%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-08-12 2024-08-09 日度涨跌幅 上证综指 2,858.20 2,862.19 -0.14% 深证成指 8,373.47 8,393.70 -0.24% 创业板指 1,592.39 1,595.64 -0.20% 中小综指 8,978.91 9,024.17 -0.50% 沪深300指数 3,325.86 3,331.63 -0.17% 上证50指数 2,316.91 2,317.99 -0.05% 中证500指数 4,714.16 4,720.31 -0.13% 中证1000指数 4,674.10 4,702.75 -0.61% 科创50指数 707.33 705.55 0.25% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.37 0.11 1.13 0 上证50指数 10.05 0.5 1.01 0.04 中证500指数 20.12 0.05 1.43 0.01 中证1000指数 30.19 0.1 1.6 0 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 79.94 0.04 0.29 5.0% 上证50指数 22.19 0.09 0.16 0.13 中证500指数 89.1 0.14 0.95 0.24 中证1000指数 107.67 0.08 1.23 0.06 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 环医煤家保药炭用生电 物器 农纺石有林织油色牧服石金渔饰化属 非食银公交基银品行用通础金饮事运化 融料业输工 电美轻轻力容工工设护制制备理造造 机电钢汽通综械子铁车信合设 备 建国计建筑防算筑装军机材饰工料 商社房贸会地零服产售务 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2019 2022 2020 2023 2021 2024 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-08-12收盘价 2024-08-09结算价 日度涨跌幅 IF 3325.80 3330.60 -0.14% IH 2317.60 2319.20 -0.07% IC 4717.60 4716.40 0.03% IM 4678.40 4695.60 -0.37% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 67835 4% -8193 227428 78% -2036 IH 31688 5% -8826 98456 45% -797 IC 70785 18% -3725 240993 35% 799 IM 136173 79% -21633 275819 89% -2486 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -0.06 63% -7.46 57% -13.06 65% -18.86 75% IH 0.69 61% -2.71 53% -2.11 62% 3.09 75% IC 3.44 83% -20.16 76% -81.16 65% -131.56 72% IM 4.30 84% -49.90 36% -151.10 18% -233.10 21% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 200 0 -200 100 0 -100 -200 IM00.CFEIM01.CFE -400 -300 IM02.CFE IM03.CFE -400 IC00.CFE IC02.CFE IC01.CFE IC03.CFE -600 2021/012022/012023/012024/01 -500 2022/072023/012023/072024/012024/07 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期