技术 （ 硬件 / 半 ） - Hyperscalers 部署更多定制 AI 芯片 ， 以优化和集成 AI 基础设施 ， 实现性能最大化
2023年11月17日 CMB国际全球市场|股票研究|行业更新 1 技术(硬件/半) Hyperscalers部署更多自定义AI芯片，以优化和集成AI基础架构 ，实现性能最大化 微软在2023年11月15日的Ignite开发者大会上发布了两款主要的定制云计算芯片，Maia100AI加速器和钴100CPU(链接).Maia100是专门考虑Azure硬件而设计的。它将主要用于AI任务和生成AI，以最大限度地利用硬件。它将为在Azure上运行的一些Microsoft最大的内部AI工作负载提供动力。钴100CPU，基于Arm的定制芯片，为提 高效率和性能而优化，将在MicrosoftCloud上运行通用计算工作负载。据微软称，钴 100实现了40%的功耗降低与Azure一直使用的其他基于Arm的芯片相比。 含义1：超大规模程序将继续开发定制AI芯片，旨在提高效率和性能。我们在之前的报告（链接）中已经指出了趋势，即超大规模者正在快速进入下一阶段，重点是效率和货币化。与AI基础架构保持一致的定制AI芯片可以在降低功耗的情况下提供更好的性能， 代表数据中心增强的“每瓦性能”。Alphabet和亚马逊都在其数据中心部署了量身定制的 AI芯片。微软宣布的定制AI芯片为其自己的基础设施完成了最后一个难题。 暗示2：在短期到中期，我们预计微软Maia100不会取代Nvidia或AMD的技术。微软表示，它仍将使用最新的Nvidia和AMD技术向其客户提供Azre服务。事实上，微软刚刚宣布与Nvidia和AMD建立新的合作伙伴关系。我们相信，超大规模厂商将继续从 Nvidia和AMD购买最先进的AI芯片，并将其用于高性能任务。然而，从长远来看，英伟达和AMD可能会面临更多的挑战，即失去部分但不是全部的收入来自超大规模运营商。我们认为，这是一个必然趋势，即超大规模厂商正在加快构建更有效、更适合特定需求的内部人工智能芯片的步伐。同时，Nvidia和AMD清楚地知道他们最大的客户在内部开发什么 。他们不会坐以待毙。他们正在积极开发更先进的芯片，以保持竞争优势。 含义3：关键组件供应商将继续成为AI繁荣的受益者。我们认为，光收发器，HBM和网络组件的制造商将继续乘着AI浪潮，因为无论芯片来自Nvidia/AMD还是由超大规模厂商内部制造，需求都将保持强劲。我们看到对关键部件的需求持续增长。我们确定真正的 受益者如下：ARM（ARMUS），Broadcom（AVGOUS），Marvell（MRVLUS ），Fabriet（FNUS），Iolight（300308CH，买入），苏州TFC光学（300394CH ），HBM：SK海力士（000660KS），三星（005930KS）和美光（MUUS）。 请阅读过去的分析师认证和重要披露PAGE 来自彭博社的更多报告：RESPCMBR<GO>或 跑赢大盘 (维护) 中国技术部门百合杨博士 (852)39163716 KevinZhang (852)37618727 相关报告 1.“投资者关注800G收发器在1H23业绩后迅速增长”-2023年8月28日（链接） 2.主题投资和大趋势：将AI浪潮带入下一阶段-2023年10月17日（链接） 3.有关最新宣布的高级AI芯片限制的快速说明-2023年10月18日（链接） 4.Innolight（300308CH）-预计第三季度AI收入的贡献更高；升级至购买-2023年10月20日（链接） 5.Innolight（300308CH）-3季度强劲业绩，加速AI收入 -2023年10月24日（链接） 6.主题投资和大趋势：CSP3和Meta增加支出以保持在AI前线-2023年11月10日（链接） 7.Humane的AI驱动的无屏幕设备会成为 智能手机的继任者吗？-2023年11月 16日（链接） GoogleClod推出了第五代。2023年8月，其张量处理单元(TPU)设计用于人工智能训练和推理。亚马逊几年前就开始了内部芯片实验室，现在它为AWS客户提供自己的培训(Traiim)和推理(推理)芯片。因此，微软以自己的设计进入人工智能芯片市场已经被期待 ，挑战了英伟达、谷歌和亚马逊等老牌竞争对手。 Company 芯片 发射日期 Generation工艺节点设计 图1：海外超大规模厂商内部制造的芯片 亚马逊Trainium202215nm内部 AI亚马逊推理201925nm内部 加速器GoogleTPU2017（公开）47nm与Broadcom共同设计 内部制造 亚马逊 Graviton 2018 3 5nm 台积电 服务器 Google 枫木 到2025年 1 5nm 芯片 Google 柏树 到2025年 1 5nm Microsoft 级联 尽快到2024年 1 5nm Marvell&制造 台积电 内部制造 台积电 内部制造 台积电 台积电 芯片Microsoft雅典娜尽快到2024年15nm内部制造 来源：公司网站 TPUv5e Trainium 推理2 Maia100 图2：最新的GPU规格比较 记忆16GBHBM2e32GBHBM2e32GBHBM2e64GBHBM3 带宽819.2GB/s820GB/s820GB/s1600GB/s 性能(Int8)393TFLOP380TFLOPS380TFLOPS1600TFLOPS 进程节点5nm5nm5nm5nm 来源：公司网站 请阅读最后一页的分析师认证和重要披露 披露和免责声明 分析师认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的研究分析师证明，就本报告所涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的 个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，是或将直接或间接地与该分析师在本报告中表达的具体观点相关。 此外，分析师确认，分析师及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） CMBIGM额定值 购买：未来12个月潜在回报率超过15%的股票 HOLD：未来12个月潜在回报率为+15%至-10%的股票 SELL：未来12个月潜在亏损超过10%的股票 NOTRATED：Stock未被CMBIGM评级 跑赢大盘：行业预计将在未来12个月内超越相关的广泛市场基准市场表现：行业预计未来12个月的表现将与相关的广泛市场基准保持一致性能欠佳：行业预期在未来12个月内表现低于相关的广泛市场基准 CMB国际环球市场有限公司 地址:香港花园道3号冠军大厦45楼，电话：(852)39000888传真：(852)39000800 CMBInternationalGlobalMarketsLimited(“CMBIGM”)是CMBInternationalCapitalCorporationLimited(招商银行的全资子公司)的全资子公司 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的 迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM或其附属公司的客户提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。 有关推荐证券的其他信息可应要求提供。 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,)oftheOrder,admayotbeprovidedtoayotherpersowithotthepriorwrittecosetofCMBIGM. 适用于本文件在美国的收件人 CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受U.S.关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则。主要负责本研究报告内容的研究分析师未在金融业监管局（“FINRA”）注册或获得研究分析师资格。分析师不受FINRA规则的适用限制，旨在确保分析师不会受到可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅在美国发布给“美国主要机构投资者”，如美国《1934年证券交易法》第15a-6条所述，不得提供给美国的任何其他人。收到本报告副本并接受本报告的每个主要美国机构投资者均表示并同意其不得向任何其他人分发或提供本报告。任何U.S.本报告的收件人希望根据本报告中提供的信息进行任何买卖证券的交易，只能通过美国S.-注册经纪交易商。 本文件在新加坡的收件人 本报告由CMBI(新加坡)Pte在新加坡分发。有限公司（CMBISG）（公司注册。不。201731928D)，《财务顾问法》(第110)由新加坡金融管理局监管。CMBISG可以根据《财务顾问条例》第32C条的安排分发其各自的外国实体、附属公司或其他外国研究机构制作的报告。如果报告在新加坡分发给《证券及期货法》(第289）新加坡，CMBISG仅在法律要求的范围内对此类人员的报告内容承担法律责任。新加坡收件人应致电+6563504400联系CMBISG，了解报告引起的或与报告有关的事项。 请阅读过去的分析师认证和重要披露PAGE3
