2023年三季报业绩点评报告：三季度业绩稳健，四季度有望持续改善

公司业绩稳健增长，维持“增持”评级。

业绩概览：

• 2023年第三季度：营收5.38亿元，同比增长-5.67%，环比增长49.16%；归母净利润1.26亿元，同比增长7.70%，环比增长25.59%；扣非归母净利润1.21亿元，同比增长8.52%，环比增长29.35%。
• 营收增长原因：受风电行业传统装机旺季影响，Q3锻造主轴需求增加，符合预期。
• 盈利能力：Q3销售毛利率35.49%，同比增长5.62%，环比下降1.25个百分点；销售净利率23.46%，同比增长2.92%，环比下降4.40个百分点。这反映出原材料价格下降与公司降本增效措施带来的利润提升，但上半年海风装机不足导致产能释放较慢，影响了环比表现。

市场前景：

• 海风项目提速：自2023年9月起，国内多个大型海上风电项目取得核准，标志着海风建设进入实质性推进阶段，为后续市场需求提供积极信号。
• 催化剂：政策支持与市场需求的双重推动，预计Q4及后续季度将带来主轴需求的显著增长。

风险考量：

• 需求释放风险：下游需求若低于预期，可能影响业绩表现。
• 市场竞争加剧：行业内部竞争可能压缩利润空间。
• 原材料涨价风险：原材料价格波动对成本构成压力。
• 外汇政策及汇率风险：汇率变动可能影响进出口业务的成本与收益。

综上所述，公司业绩在第三季度展现出稳健增长趋势，尤其是随着海风项目建设的加速，未来业绩有望进一步提升。考虑到当前市场环境与公司潜力，维持“增持”评级。