港股行业点评报告：双十一表现平稳，消费分层下平台重回促销本质

互联网电商行业2023年双十一表现综述

一、行业整体表现

• 双十一平稳增长：2023年双十一期间，电商平台累计销售额11,386亿元人民币，同比增长2.1%。
• 消费分层下的促销回归：面对平台间的存量竞争和消费群体的分层，电商活动回归促销本质，注重低价策略，同时加强用户体验和服务。

二、电商平台表现

1. 综合电商：

   • 天猫：用户规模、商家规模、订单量及成交总额全面增长，尤其在下沉市场的渗透率提高。
   • 京东：低价策略及供应链优势显著，实现了成交额、订单量、用户数的增长。
   • 拼多多：双十一期间，平台的百亿补贴订单量同比增长107%，用户规模扩大，更多中产及年轻消费者选择在拼多多下单。

2. 直播电商：延续快速增长态势，打造搜索及泛货架电商，构建全域经营场景。抖音和快手在双十一期间表现突出，分别在电商支付GMV、订单量、动销商家数等方面实现显著增长。

三、消费趋势与品类表现

• 消费分层背景下的亮点：食品饮料、运动户外、宠物食品等品类增速亮眼。
• 品类细分：家电及数码3C类用户更迭，食品饮料、运动户外、宠物食品成为销售热点。

四、风险提示

• 行业竞争加剧、宏观经济波动及监管政策变动是当前行业面临的潜在风险。

五、投资建议

鉴于电商平台在双十一期间的表现及未来增长潜力，建议关注阿里巴巴-SW、拼多多、快手-W等公司在综合电商及直播电商领域的投资机会。

六、研究背景与声明

这份报告由开源证券发布，旨在提供对互联网电商行业的深入分析与展望。报告基于公开信息进行编制，旨在为客户提供决策参考。报告中提及的风险提示和投资建议仅供参考，投资者在做出决策时应结合自身情况并考虑咨询独立投资顾问。