储能月度跟踪：10月国内储能项目中标环比下降，价格趋稳

2023年11月15日 电力及公用事业 储能月度跟踪：10月国内储能项目中标环比下降，价格趋稳 行业动态分析 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 行情走势：2023年10月储能指数下跌3.41%，同期沪深300指数下跌3.17%，板块跑输大盘0.24pct。 国内大储： （1）中标量：根据储能与电力市场统计，2023年1-10月，累计中标28.29GW/70.77GWh。10月储能中标3.63GW/7.55GWh，环比-46.4%/-58.9%。（2）EPC中标价格，2023年10月，1小时储能EPC报价区间为1.58-1.642元/Wh，加权平均报价为1.617元/Wh，环比-44.4%。 2小时储能EPC报价区间为1.042-2.192元/Wh，加权平均报价为 1.605元/Wh，环比+11.4%。（3）系统中标价格，1小时储能系统报价 区间为1.28-1.346元/Wh，加权平均报价为1.316元/Wh，环比-2.45% 2小时储能系统报价区间为0.82-1.733元/Wh，加权平均报价为0.94元/Wh，环比-10.56%；4小时储能系统报价区间为0.884-1.147元 /Wh，加权平均报价为0.961元/Wh，环比+3.33%。（4）电芯价格，2023 年10月30日磷酸铁锂方形储能电池报价0.51元/wh，相较年初降幅达到46.9%。 国内工商业储能： 11月，长江以北地区进入冬季，黑龙江、吉林、新疆、冀北区域开始执行冬季尖峰电价。根据储能与电力市场统计，以35KV工商业两部制电价为分析对象，有13个区域峰谷价差超过0.7元/kwh。 海外户储： （1）德国：根据ISEA数据统计，2023年10月，德国新增户储装机175MW/258MWh，同比+41%/+56%，环比-32%/-31%。 （2）意大利：根据意大利ANIE统计，2023Q2意大利新增并网户储 6.95万台，装机容量676MW/914MWh，同比+276%/+147%，环比 -15%/-20%。 （3）美国：根据WoodMackenzie统计，2023Q2美国户储装机137.8MW/381.2MWh，同比-10.5%/+1.7%，环比-11.3%/-1.8%。 美国储能： 根据WoodMackenzie统计，2023Q2美国储能装机1680.3MW/5598.1MWh，同比+24.4%/84.0%，环比+112.1%/161.0%。 根据EIA统计，2023年1-9月，美国市场新增电化学储能并网装机4.34GW。月度装机来看，2023年9月新增并网装机592.5MW，同比 +21%，环比+22%。根据EIA并网统计预测，2023年10月-12月，将有4.19GW储能项目并网，届时，全年新增并网装机将达到8.56GW，同比+108%。 首选股票目标价（元）评级 电力及公用事业 沪深300 40% 30% 20% 10% 0% -10% 2022-112023-032023-072023-11 行业表现 资料来源：Wind资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 2.3 3.2 6.0 绝对收益 0.1 -3.9 0.4 温晨阳 分析师 SAC执业证书编号：S1450523070006 wency@essence.com.cn 相关报告两部委发文落地煤电容量电 2023-11-12 价，电力市场改革更进一步煤电容量电价机制落地，电 2023-11-12 力市场改革更进一步海外虚拟电厂接入电力市 2023-11-07 场，国内电力市场化改革催化商业模式落地——虚拟电厂行业系列报告（2）南网调整调频辅助服务费用 2023-11-05 分摊办法，9月开始向用户侧疏导两部委发文，从电源、电网、 2023-10-30 储能建设等方面指导电力系统稳定工作 投资建议： （1）国内大储强制配储需求确定，碳酸锂降价带动经济性提升。推荐具有技术优势和产品协同性的储能PCS供应商【盛弘股份】、建议关注订单快速增长的新兴储能集成商【金盘科技】。 （2）国内工商业储能受益于峰谷价差拉大，经济性突出，需求实现从0到1突破，持续看好工商业储能，建议关注【开勒股份】、 【芯能科技】。 风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，电价下调风险，海外市场拓展不及预期。 内容目录 1.行情回顾：2023年10月储能指数下跌3.41%4 2.国内大储：2023年10月储能中标环比下降，系统最低报价低于0.9元/Wh5 2.1.中标情况：2023年10月储能中标3.63GW/7.55GWh5 2.2.电芯价格：2023年10月磷酸铁锂方形储能电芯报价维持0.51元/wh6 3.国内工商业储能：2023年11月，13个区域峰谷价差超过0.7元/kwh7 4.海外户储：装机容量同比保持增长，环比回落8 4.1.德国户储：2023年10月，德国新增户储装机175MW/258MWh8 4.2.意大利户储：2023Q2意大利新增户储装机容量676MW/914MWh8 4.3.美国户储：2023Q2美国户储装机137.8MW/381.2MWh9 5.美国储能：2023Q2美国储能装机1680.3MW/5598.1MWh，环比高增9 6.投资建议11 7.风险提示11 图表目录 图1.Wind储能指数（884790.WI）行情走势4 图2.2023年国内月度储能项目中标量5 图3.2023年国内月度完成招标的储能项目类型分类（MWh）5 图4.2023年国内月度储能项目EPC中标价格5 图5.2023年国内月度储能项目系统中标价格6 图6.国产电池级碳酸锂价格（万元/吨）6 图7.磷酸铁锂方形储能电芯价格（元/wh）6 图8.德国户用储能月度装机（MW）8 图9.德国户用储能月度装机（MWh）8 图10.德国月度居民电价（欧分/kwh）8 图11.意大利户用储能季度装机（MW）9 图12.意大利户用储能季度装机（MWh）9 图13.加州SGIP储能装机（MW）9 图14.加州SGIP储能装机（MWh）9 图15.美国季度储能装机（MW）10 图16.美国季度储能装机（MW）10 图17.美国月度储能新增并网装机（MW）10 表1：2023年11月各省区峰谷价差及变化情况（元/kwh）7 1.行情回顾：2023年10月储能指数下跌3.41% 参考Wind储能指数（884790.WI），2023年10月储能指数下跌3.41%，同期沪深300指数下跌3.17%，板块跑输大盘0.24pct。 图1.Wind储能指数（884790.WI）行情走势 80% 60% 40% 20% 2021-01-04 2021-02-04 2021-03-04 2021-04-04 2021-05-04 2021-06-04 2021-07-04 2021-08-04 2021-09-04 2021-10-04 2021-11-04 2021-12-04 2022-01-04 2022-02-04 2022-03-04 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-04 2022-07-04 2022-08-04 2022-09-04 2022-10-04 2022-11-04 2022-12-04 2023-01-04 2023-02-04 2023-03-04 2023-04-04 2023-05-04 2023-06-04 2023-07-04 2023-08-04 2023-09-04 2023-10-04 0% -20% -40% 储能指数沪深300 资料来源：Wind，安信证券研究中心 2.国内大储：2023年10月储能中标环比下降，系统最低报价低于0.9元/Wh 2.1.中标情况：2023年10月储能中标3.63GW/7.55GWh 从月度中标情况来看，根据储能与电力市场统计，2023年1-10月，累计中标28.29GW/70.77GWh。10月，储能中标3.63GW/7.55GWh，环比-46.4%/-58.9%。从项目分类看， 10月已完成招标工作的储能项目共涉及集采框采、独立式储能电站、可再生能源储能、用户侧储能等不同类型，其中独立储能份额最高，容量占比65.99%。 图2.2023年国内月度储能项目中标量图3.2023年国内月度完成招标的储能项目类型分类（MWh） 功率（MW）容量（MWh）集采新能源配储独立储能火储联合调频用户侧 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月 资料来源：储能与电力市场，安信证券研究中心资料来源：储能与电力市场，安信证券研究中心 从中标价格看，2023年10月，1小时储能EPC报价区间为1.58-1.642元/Wh，加权平均报价为1.617元/Wh，环比-44.4%。2小时储能EPC报价区间为1.042-2.192元/Wh，加权平均报价为1.605元/Wh，环比+11.4%。 图4.2023年国内月度储能项目EPC中标价格 资料来源：储能与电力市场，安信证券研究中心 注：加权平均价格为采取以项目装机容量（MWh）为权重的加权平均法计算所得 10月储能系统最低报价继续低于0.9元/Wh。2023年10月，1小时储能系统报价区间为1.28- 1.346元/Wh，加权平均报价为1.316元/Wh，环比-2.45%；2小时储能系统报价区间为0.82-1.733元/Wh，加权平均报价为0.94元/Wh，环比-10.56%；4小时储能系统报价区间为0.884- 1.147元/Wh，加权平均报价为0.961元/Wh，环比+3.33%。图5.2023年国内月度储能项目系统中标价格 资料来源：储能与电力市场，安信证券研究中心 注：加权平均价格为采取以项目装机容量（MWh）为权重的加权平均法计算所得 2.2.电芯价格：2023年10月磷酸铁锂方形储能电芯报价维持0.51元/wh 碳酸锂价格下跌带来储能电芯价格降低。2023年以来，碳酸锂价格呈现下降趋势，从2022 年11月最高点56.75万元/吨降至2023年4月17.65万元/吨，降幅达到68.9%，后缓慢抬 升，6月达到31.41万元/吨后再次下降，2023年10月31日，电池级碳酸锂价格16.49万 元/吨。与之对应，磷酸铁锂方形储能电芯价格从2023年1月6日0.96元/wh降低至2023 年10月31日0.51元/wh，降幅达到46.9%。 图6.国产电池级碳酸锂价格（万元/吨）图7.磷酸铁锂方形储能电芯价格（元/wh） 601.20 501.00 400.80 300.60 200.40 100.20 2020/1/2 2020/3/4 2020/4/28 2020/6/24 2020/8/19 2020/10/20 2020/12/11 2021/2/4 2021/4/7 2021/6/3 2021/7/28 2021/9/22 2021/11/22 2022/1/14 2022/3/16 2022/5/16 2022/7/8 2022/8/31 2022/11/1 2022/12/23 2023/2/23 2023/4/19 2023/6/15 2023/8/10 2023/10/11 00.00 资料来源：Wind，安信证券研究中心资料来源：鑫椤锂电，安信证券研究中心 3.国内工商业储能：2023年11月，13个区域峰谷价差超过0.7元 /kwh 11月，长江以北地区进入冬季，黑龙江、吉林、新疆、冀北区域开始执行冬季尖峰电价。根据储能与电力市场统计，以35KV工商业两部制电价为分析对象，有13个区域峰谷价差超