黑色商品日报：现货采购积极，双焦震荡上行

期货研究报告|黑色商品日报2023-11-14 现货采购积极双焦震荡上行 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 钢材：铁水维持高位盘面震荡运行 逻辑和观点： 昨日，螺纹2401合约收于3872元/吨，涨幅0.05%；热卷2401合约收于3962元/吨，跌幅0.35%。钢材现货成交整体偏弱，价格波动较大，现货高价�货乏力，有终端低价补货，中午成交环比好转，昨日全国建材成交15.29万吨。 综合来看：近期钢厂利润有所恢复，钢厂高炉检修检查时间缩短，复产积极性提高。铁水产量维持高位，钢厂供给压力依旧存在，钢厂利润难以扩张。由于目前国内钢材 �口具有比较优势，钢材内外消费总量表现尚可。受宏观利好影响，市场情绪有所好转。随着国内宏观政策不断�台，地产对于钢材的拖累减缓，其它用钢消费有所提升，消费端保持韧性，后期钢材供需有望改善，需要持续关注钢厂减产和原料端支撑。 策略： 单边：震荡偏强跨期：无 跨品种：无期现：无期权：无 关注及风险点：钢厂检修减产情况、终端需求、原料价格及进�口等。 铁矿：宏观利好不断贴水持续修复 逻辑和观点： 昨日铁矿石2401合约继续上涨，收于966.5元/吨，环比涨0.52%。青岛港PB粉报985 元/吨，涨7元/吨，超特报849元/吨，涨4元/吨，高低品价差136元/吨，昨日港口成 交95.9万吨，成交环比微增。 整体来看，近期铁矿库存维持在低位震荡，价格在宏观预期的影响下偏强运行，主力合约基差逐步走弱。中长期看，在宏观经济持续好转的前提下，铁矿供需缺口犹存，目前期货价格依旧贴水现货价格，基差有进一步走弱趋势。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略： 单边：中性跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 关注及风险点：钢厂铁水产量、钢厂利润、铁矿石库存和海外发运情况等。 双焦：现货采购积极双焦震荡上行 逻辑和观点： 截止昨日收盘，焦炭主力2401合约收于2594元/吨，上涨10.5元/吨，涨幅0.41%；焦 煤2401收于2015元/吨，上涨24元/吨，涨幅1.21%。现货方面，日照港准一级焦价格 2350元/吨，与前一日持平。进口蒙煤方面，受天气影响，甘其毛都通关�现回落，近 几日通关维持在1000车以下。 综合来看：焦炭方面，随着原料煤的连续上涨，焦炭成本支撑走强，下游钢材期现价格同步上涨，钢厂补库积极性提高，带动焦炭需求，焦企厂内库存有所去化，短期内焦炭偏强震荡运行；焦煤方面，受利好政策影响，原料市场情绪有所提振，投机氛围浓厚，叠加部分焦企有提涨预期，各产地煤以及煤矿线上竞拍价格逐步走高，在安全检查的大背景下，焦煤供需维持紧平衡，后期关注在安全检查引起的供应收缩，以及关注冬季的煤炭补库行情。 策略： 焦炭方面：震荡偏强焦煤方面：偏强 跨品种：无期现：无期权：无 关注及风险点：钢厂利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/11 动力煤：看涨情绪明显降温，终端市场交投减弱 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，榆林地区煤价仍以上涨为主，涨幅略有收窄，交投活跃度下降；鄂尔多斯区整体煤价以稳为主；晋北地区煤价以上涨为主，销售不温不火。港口方面，港口库存持续累积，看涨情绪明显降温，议价空间扩大。进口方面，需求支撑不足，印尼煤价趋稳，终端用户大多观望为主。运价方面，截止到11月13日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于705.20，相比上一交易日下跌15点。 需求与逻辑：产地安全检查影响动力煤供应，电厂存在补库预期。短期煤炭受非电行业补库影响及煤矿事故影响。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库和冬季电煤的消费情况。因期货流动性严重不足，建议观望。 关注及风险点：政策的变化、港口累库超预期、突发的安全事故等。 玻璃纯碱：现货价格调整纯碱冲高回落 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2401震荡下跌，收于1707元/吨，下跌41元/吨，跌幅 2.35%。现货方面，昨日全国均价2021元/吨，环比下跌5元/吨，华北市场价格调整，华东市场、华中市场以稳为主，华南市场成交不错。整体来看，玻璃缺乏明确趋势性大方向，供应持续增加，而需求也处于高位，价格跟随日度高频产销数据变动，关注近期产销变动情况。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2401合约冲高后回落，收于2058元/吨，下跌26元/吨，跌幅1.25%。现货方面，昨日纯碱市场产销持稳，纯碱开工率81.37%。整体来看，纯碱远期供过于求的趋势不变，但近期供应端扰动极大，短期价格上涨更多是供给端的扰动，建议关注供应端扰动因素，灵活对待短期的行情走势。 策略： 玻璃方面：震荡纯碱方面：震荡跨品种：无 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/11 跨期：无 关注及风险点：纯碱�口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明4/11 商品每日价格基差表 项目 合约 今日11月13日 昨日11月10日 上周11月6日 上月10月13日 项目 合约 今日11月13日 昨日11月10日 上周11月6日 上月10月13日 螺纹钢 热轧卷板 上海现货 4030 4000 3970 3720 上海现货 3920 3930 3880 3730 北京现货 3880 3870 3840 3680 天津现货 3900 3890 3850 3750 广州现货 4100 4090 4020 3850 广州现货 3950 3960 3900 3760 RB01合约 3872 3879 3805 3620 HC01合约 3962 3985 3895 3727 RB05合约 3885 3898 3840 3612 HC05合约 3948 3964 3891 3690 RB10合约 3842 3852 3792 3520 HC10合约 3891 3909 3845 3790 基差:上海 RB01 158 121 165 100 基差:上海 HC01 -42 -55 -15 3 RB05 145 102 130 108 HC05 -28 -34 -11 40 RB10 188 148 178 200 HC10 29 21 35 -60 基差:北京 RB01 98 81 125 150 基差:天津 HC01 28 -5 45 113 RB01-RB05 -13 -19 -35 8 HC01-HC05 14 21 4 37 RB05-RB10 43 46 48 92 HC05-HC10 57 55 46 -100 唐山普方坯价格 3630 3630 3550 3410 长流程即期利润 华北 -67 -70 -72 -177 张家港6-8mm废钢 2590 2590 2550 2570 华东 -177 -165 -162 -339 唐山生铁即时成本 2768 2765 2736 2743 江苏生铁即时成本 2887 2884 2844 2877 全国废钢到货(万吨) 0.01 50.93 45.21 51.18 长流程盘面利润 近月 -66 -40 -22 -45 全国建材成交(万吨) 15.29 14.17 16.20 14.51 远月 19 41 62 38 长流程即期利润 华北 -15 -26 -21 -162 超远月 91 111 131 空值 华东 7 -17 2 -274 卷矿比 现货 3.62 3.66 3.68 3.67 长流程盘面利润 近月 -74 -61 -34 -89 01合约 4.10 4.14 4.21 4.43 远月 28 47 78 12 05合约 4.30 4.37 4.43 4.67 超远月 106 119 139 空值 卷焦比 现货 1.65 1.67 1.69 1.67 短流程即期利润 华东 14 -14 3 -254 01合约 1.53 1.54 1.55 1.58 华南 -121 -110 -146 -290 05合约 1.58 1.57 1.59 1.66 螺矿比 现货 3.72 3.72 3.76 3.66 卷螺差 现货 -110 -70 -90 10 01合约 4.01 4.03 4.11 4.30 01合约 90 106 90 107 05合约 4.23 4.29 4.37 4.57 05合约 63 66 51 78 螺焦比 现货 1.69 1.70 1.73 1.67 焦炭焦煤 01合约 1.49 1.49 1.52 1.54 焦炭现货价格:准一级 日照港 2380 2350 2290 2230 05合约 1.55 1.55 1.57 1.62 唐山到厂价 2160 2160 2160 2260 铁矿石 吕梁出厂价 2390 2390 2390 2610 日青京曹四港最低价 PB粉 985 978 960 925 J01合约 2594 2596 2512 2352 超特粉 849 845 835 826 J05合约 2504 2518 2442 2225 卡粉 1069 1060 1035 1009 J09合约 2401 2422 2355 2163 普氏62%美金指数 - 129.80 127.10 118.45 基差:日照港现货 J01 -5 -39 -19 76 I01合约 967 962 925 842 J05 86 39 51 203 I05合约 918 908 879 790 J09 188 135 137 265 I09合约 854 845 819 729 J01-J05 91 78 70 127 基差:PB粉 I01 94 91 108 152 J05-J09 103 97 87 62 I05 142 144 154 204 焦煤现货价格:主焦 山西中硫煤 2050 2050 2050 2150 I09 207 207 214 266 沙河驿蒙5# 2170 2170 2160 2180 基差:超特粉 I01 102 102 128 201 蒙煤3#仓单价 1965 1965 1855 1925 I05 150 156 174 253 澳洲中挥发硬焦CFR中国 267 267 257 252 I09 215 219 234 314 JM01合约 2015 1999 1895 1732 基差:普氏指数 I01 - 125 140 153 JM05合约 1853 1879 1808 1576 I05 - 179 186 205 JM09合约 1779 1794 1721 1518 I09 - 242 246 266 基差：沙河驿蒙5# JM01 -41 -25 70 253 关注品种主力合约基差 本钢 31 25 61 113 JM05 125 100 160 412 JM09 199 185 248 470 I01-I05 49 54 47 52 基差:蒙煤3# JM01 -50 -34 -40 194 I05-I09 65 63 60 62 基差:山西中硫煤 JM01 -85 -69 36 299 焦矿比 现货 2.20 2.19 2.17 2.19 JM01-JM05 162 121 87 156 01合约 2.68 2.70 2.72 2.79 JM05-JM09 74 85 88 58 05合约 2.73 2.77 2.78