黑色商品日报：现货采购积极，双焦震荡上行
研究院黑色建材组 钢材：铁水维持高位盘面震荡运行 研究员 逻辑和观点： 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 昨日，螺纹2401合约收于3872元/吨，涨幅0.05%；热卷2401合约收于3962元/吨，跌幅0.35%。钢材现货成交整体偏弱，价格波动较大，现货高价出货乏力，有终端低价补货，中午成交环比好转，昨日全国建材成交15.29万吨。 综合来看：近期钢厂利润有所恢复，钢厂高炉检修检查时间缩短，复产积极性提高。铁水产量维持高位，钢厂供给压力依旧存在，钢厂利润难以扩张。由于目前国内钢材出口具有比较优势，钢材内外消费总量表现尚可。受宏观利好影响，市场情绪有所好转。随着国内宏观政策不断出台，地产对于钢材的拖累减缓，其它用钢消费有所提升，消费端保持韧性，后期钢材供需有望改善，需要持续关注钢厂减产和原料端支撑。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 策略： 单边：震荡偏强 跨期：无 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 跨品种：无 期现：无 期权：无 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 关注及风险点：钢厂检修减产情况、终端需求、原料价格及进出口等。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 铁矿：宏观利好不断贴水持续修复 逻辑和观点： 昨日铁矿石2401合约继续上涨，收于966.5元/吨，环比涨0.52%。青岛港PB粉报985元/吨，涨7元/吨，超特报849元/吨，涨4元/吨，高低品价差136元/吨，昨日港口成交95.9万吨，成交环比微增。 整体来看，近期铁矿库存维持在低位震荡，价格在宏观预期的影响下偏强运行，主力合约基差逐步走弱。中长期看，在宏观经济持续好转的前提下，铁矿供需缺口犹存，目前期货价格依旧贴水现货价格，基差有进一步走弱趋势。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略： 单边：中性 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：钢厂铁水产量、钢厂利润、铁矿石库存和海外发运情况等。 双焦：现货采购积极双焦震荡上行 逻辑和观点： 截止昨日收盘，焦炭主力2401合约收于2594元/吨，上涨10.5元/吨，涨幅0.41%；焦煤2401收于2015元/吨，上涨24元/吨，涨幅1.21%。现货方面，日照港准一级焦价格2350元/吨，与前一日持平。进口蒙煤方面，受天气影响，甘其毛都通关出现回落，近几日通关维持在1000车以下。 综合来看：焦炭方面，随着原料煤的连续上涨，焦炭成本支撑走强，下游钢材期现价格同步上涨，钢厂补库积极性提高，带动焦炭需求，焦企厂内库存有所去化，短期内焦炭偏强震荡运行；焦煤方面，受利好政策影响，原料市场情绪有所提振，投机氛围浓厚，叠加部分焦企有提涨预期，各产地煤以及煤矿线上竞拍价格逐步走高，在安全检查的大背景下，焦煤供需维持紧平衡，后期关注在安全检查引起的供应收缩，以及关注冬季的煤炭补库行情。 策略： 焦炭方面：震荡偏强 焦煤方面：偏强 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：钢厂利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。 动力煤：看涨情绪明显降温，终端市场交投减弱 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，榆林地区煤价仍以上涨为主，涨幅略有收窄，交投活跃度下降；鄂尔多斯区整体煤价以稳为主；晋北地区煤价以上涨为主，销售不温不火。港口方面，港口库存持续累积，看涨情绪明显降温，议价空间扩大。进口方面，需求支撑不足，印尼煤价趋稳，终端用户大多观望为主。运价方面，截止到11月13日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于705.20，相比上一交易日下跌15点。 需求与逻辑：产地安全检查影响动力煤供应，电厂存在补库预期。短期煤炭受非电行业补库影响及煤矿事故影响。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库和冬季电煤的消费情况。因期货流动性严重不足，建议观望。 关注及风险点：政策的变化、港口累库超预期、突发的安全事故等。 玻璃纯碱：现货价格调整纯碱冲高回落 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2401震荡下跌，收于1707元/吨，下跌41元/吨，跌幅2.35%。现货方面，昨日全国均价2021元/吨，环比下跌5元/吨，华北市场价格调整，华东市场、华中市场以稳为主，华南市场成交不错。整体来看，玻璃缺乏明确趋势性大方向，供应持续增加，而需求也处于高位，价格跟随日度高频产销数据变动，关注近期产销变动情况。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2401合约冲高后回落，收于2058元/吨，下跌26元/吨，跌幅1.25%。现货方面，昨日纯碱市场产销持稳，纯碱开工率81.37%。整体来看，纯碱远期供过于求的趋势不变，但近期供应端扰动极大，短期价格上涨更多是供给端的扰动，建议关注供应端扰动因素，灵活对待短期的行情走势。 策略： 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 商品每日价格基差表 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
