PTA产业周报：成本支撑不佳，价格震荡运行

长江期货PTA产业周报 成本支撑不佳，价格震荡运行 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【长期研究|棉纺团队】 研究员：洪润霞执业编号:F0260331投资咨询号:Z0017099 黄尚海 执业编号:F0270997 投资咨询号:Z0002826 联系人：钟舟 执业编号:F3059360 顾振翔 执业编号:F3033495 2023-11-13 01上周回顾——原油价格下行，价格震荡运行 1整体观点：PX：上周PX价格大幅下跌，主要是原油端利空所致，同时，PTA方面部分装置检修期延长，PX需求减少，致使价格低位震荡。 PTA：上周PTA价格下行，前期原油下行拖累PTA价格；后期宏观利多释放，PTA价格向上修复。 乙二醇：国际原油大幅下跌，但乙二醇成本端影响有限，市场对供需面转暖有一定良好预期，使的多头信心占优，买盘气氛提升下，市场商谈重心震荡上移。 短纤：上周短纤价格下行，周内下游负反馈情绪增加，叠加成本端表现偏弱，涤纶短纤市场利空主导，市场价格震荡下滑。 2策略建议：供需偏弱，震荡调整，建议观望； 3风险因素：关注上游原油价格波动与下游终端订单情况。 02现货分析：价格震荡下行，PTA基差稳定 日期 11月9日 11月2日 周涨跌 环比 单位 PTA现货价格 5879.80 5895.40 -15.60 -0.26% 元/吨 截止10日PTA现货价格收涨22至5867。供应商正常出货，贸易刚需犹存，日内现货价格及基差均有窄幅走高。11月主港交割成交01升水30-38，远期零星商谈01升水30附近，实盘一般。（单位：元/吨） 数据来源：隆众资讯，长江期货 03PTA上游：原油价格下滑，PX价格稍降 原油方面：尽管以色列与哈马斯的战争尚未蔓延，但仍有蔓延的风险，美国石油钻井平台继续减少，沙特和俄罗斯保持自愿减少供应到年底，周五美元指数下跌，欧美原油期货尾随美国股市继续上涨。 PX价格方面：截止11月10日，PX12月价格995美元/吨，1月999美元/吨，PX收于997.67美元/吨，涨5美元/吨。（CFR中国）。 数据来源：隆众资讯，长江期货 04PTA上游：成本支撑减弱，PX利润下滑 品名 价格基准 2023/10/25 2023/10/24 涨跌 涨跌幅 对二甲苯 FOB韩国主港 991 993 -2 -0.20% 对二甲苯 CFR中国/台湾 1014 1016 -2 -0.20% PX市场价格下跌。截至10月25日，亚洲PX市场均价在1018.80美元/吨CFR中国995.80美元/吨FOB韩国，环比下跌12.74美元/吨，跌幅分别为1.25%和1.28%。国内情况来看，9月中石化PX结算价格9525元/吨，（现款9500元/吨）。 上周PX价格下跌，临近年末处于PX长约谈判时期，PX现货采买气氛不佳，市场氛围偏弱，PX价格下跌 数据来源：隆众资讯，长江期货 05PTA供应：PTA周产能利用率74.56% 2023年PTA计划新增装置近期装置检修动态 装置 投产时间 产能（万吨） 恒力石化#6 23年第一季度 250 恒力石化#7 23年第三季度 250 桐昆#2 23年年上半年 250 台化 23年下半年 150 仪征化纤 23年下半年 300 装置 产能 涉及检修产能 检修动态 洛阳石化 33 33 2023年3月3日停车 新疆中泰 120 120 2023年3月12日降至5成，5月7日检修两月 虹港石化2# 250 0 2022年3月25日重启 虹港石化1# 150 150 2022年3月16日停车，重启待定 福海创 450 450 2023年6月30检修20天 扬子石化3# 65 65 2022年12月2日检修 四川能投 100 0 2023年3月7日重启，5月25日停车，6月7日重启 海伦石化2# 120 120 2023年6月1日按计划检修1#,7月2日检修2# 独山能源1#2# 500 0 23年5月29日按计划重启 逸盛海南 200 0 2023年7月2日提满 仪征化纤 100 35 2023年3月29日2#消缺7-10天，4月6日重启 逸盛新材料1#2# 720 0 2023年3月21日9成，5月20日满负荷 逸盛宁波3# 200 0 2022年10月停车，1月25日满负荷 逸盛宁波4# 220 0 目前满负荷 恒力石化1# 220 0 2023年3月17日重启 百宏石化 250 0 2023年6月7日重启 恒力石化4# 250 0 2023年6月16日满负荷 逸盛大连1#2# 600 0 20236月24日短暂降幅，27日已经回复 珠海英力士3# 125 0 2023年月3日重启 嘉兴石化2# 220 2022年12月20日2#220停车检修两周1月5日重启 上海亚东 75 0 2023年3月21日满负荷 威廉化学 250 150 2023年6月30日负荷降低 嘉通能源1# 250 0 2023年6月29日重启 嘉通能源2# 250 0 2023年5月25日故障短停车 恒力惠州1# 250 0 2023年3月18日投料，4月16日满负荷 台化 120 0 2023年6月7日检修，6月30日重启 PTA周均产能利用率至74.56%，环比-2.67个百分点，同比+1.26个百分点。周内1套装置试车。 数据来源：隆众资讯，长江期货 06乙二醇供应：乙二醇总产能利用率56.54% 上周国内乙二醇总产能利用率在56.54%，环比升0.88%，其中一体化装置产能利用率56.73%，环比升1.42%；煤制乙二醇产能利用率56.18%，环比降0.20%。装置周度产量32.68万吨，较上周增加0.51万吨，环比升1.57%。其中一体化乙二醇产量在21.75万吨，较上周涨0.55万吨，环比增加2.57%；煤制乙二醇产量在10.92万吨，较上周减少0.04万吨，环比减少0.36%。 数据来源：隆众资讯，长江期货 07下游需求：聚酯负荷下滑，产品库存微降 中国聚酯行业周产量：134.57万吨，较上周跌1.12万吨，环比跌0.83%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：87.94%，较上周-0.95%。产量与产能利用率小幅下滑的主要原因是：虽有仪征化纤新装置计入产能以及安阳化学负荷提升。但绿宇装置停车，并且部分聚酯瓶片装置减产，市场整体供应增量小于缩量。并且新装置负荷并未提满，因此产量及产能利用率出现小幅下滑的局面。 数据来源：隆众资讯，长江期货 08终端织造：织机负荷微降，产品库存缓降 截至11月9日，国内主要织造生产基地综合开工率62.15%，较上周开工下降0.61%。具体到各织机类型来看：喷气织机开机率在6成偏下，圆机开机率在5-6成，喷水织机开机率在7成偏上，经编开机率在6成偏上。周内，织造工厂整体维持弱稳开工为主，多数工厂反馈新单承接动力不足，虽有客户询价议价，但当前市场竞价压力增大下，实际落实下单情况有限。工厂内多为小单和翻单为主，部分工厂仅维持偏低负荷开工，生产积极性不佳，目前所做订单仍以内贸为主，外贸订单较往年相比呈现收窄趋势，下周来看，织造开工支撑动力不足或将维持弱势震荡运行为主。 数据来源：隆众资讯，长江期货 09行情展望：成本支撑不佳，聚酯震荡运行 PX：成本支撑偏弱，PX市场供需偏差，MX价格偏低，对PX支撑一般。预计下周PX绝对价格弱势运行。 PTA：新装置投产预期使得前期检修装置延期重启，下游聚酯及终端织造不佳，成本偏弱支撑不佳，预计本周宽幅震荡。 乙二醇：乙二醇成本端近期有回调趋势，但是其成本逻辑对市场有限，供需方面，国内生产装置降产，下游聚酯开工逐步恢复，供需转好之下，乙二醇价格延续反弹。 短纤：涤纶短纤市场将呈现多空交织，利空气氛或暂占上风的态势，市场价格或偏弱震荡。建议密切关注px端供应量变化，及原油和下周峰会国内向好政策的持续性。 数据来源：隆众资讯，长江期货 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 长江证券股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/95579或4008888999 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 Tel/027-65777137 长江证券承销保荐有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层 Tel/021-61118978 长江成长资本投资有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/027-65796532 长江证券（上海）资产管理有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层 Tel/4001166866 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区准海路88号Tel/027-65799822 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 长信基金管理有限责任公司 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层 Tel/4007005566 THANKS 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 Tel/027-65777137