PTA产业周报：成本支撑转强，价格低位反弹

长江期货PTA产业周报 成本支撑转强，价格低位反弹 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【长期研究|棉纺团队】 研究员：洪润霞执业编号:F0260331投资咨询编号:Z0017099黄尚海执业编号:F0270997投资咨询编号:Z0002826 联系人：钟舟执业编号:F3059360顾振翔执业编号:F3033495 2024-5-20 01上周回顾——上游成本支撑，聚酯低位反弹 1 行情回顾： PX：原油端虽然巴以停火协议谈判无突破性进展，但OPEC+可能进一步延期减产，原油价格低位反弹，生产端两套装至降负检修，供应减少，在成本与供应利好支撑下，PX价格反弹。 PTA：供应端一套装置检修，一套装置减产，供应端总体降低，下游聚酯周产能利用率降低，综合供需，累库减缓，同时，在成本端原油利好支撑下，PTA价格反弹。 乙二醇：上周乙二醇价格先跌后涨，期初，下游聚酯降负，乙二醇价格回落；随后生产段装置检修延期，在供应端跟原油价格支撑下，乙二醇价格反弹。 短纤：受原料价格反弹影响，短纤价格跟涨。但下游观望气氛较浓，实际涨幅受限，总体反弹幅度高于短纤，但低于乙二醇。 02现货分析：现货价格反弹，均价下滑 日期 5月17日 5月10日 周涨跌 环比 单位 PTA现货价格 5778.17 5841.25 -63.08 -1.08% 元/吨 数据来源：隆众资讯，长江期货 截止17日PTA现货价格收涨50至5860，现货均基差收稳2409平水。港口货源偏少，卖盘保持坚挺，聚酯刚需稳定，贸易买盘为主，实盘成交放量，日内基差稳健，价格仍有上涨。本周及下周主港主流及仓单交割09贴水0、15成交，5月底主港主流交割09贴水0、1成交，局部货源略低，6月主港主流交割09贴水10、15成交，7月主港主流交割09贴水10成交。（单位：元/吨） 03PTA上游：原油价格震荡，PX周均价下滑 原油方面：国际油价呈现下跌态势、均价也出现下跌。截至5月15日，WTI价格为78.63美元/桶，较5月9日下跌0.79%；布伦特价格为82.75美元/桶，较5月9日下跌1.35%。 截至5月15日，亚洲PX市场均价在1007.53美元/吨CFR中国和985.53美元/吨FOB韩国，环比下跌15.33美元/吨，跌幅为1.50%、1.53%。4月中石化PX结算价格8760元/吨，（现款减25元/吨）。 数据来源：隆众资讯，长江期货 04PX：PX开工稳定，供需转弱 截至5月15日，PX-N平均338.73美元/吨，环比下跌5.03美元/吨。PX-M平均53.93美元/吨，环比上涨17.07美元/吨。 数据来源：隆众资讯，长江期货 05PTA供应：PTA周产能利用率69.95% 装置 产能 涉及检修产能 检修动态 新疆中泰 120 120 3月11日停车 虹港石化2# 250 0 2022年9月11日短检修，18日重启 福海创 450 450 2024年3月21日按计划检修三周 四川能投 100 100 2024年4月3日停车 海伦石化2# 120 120 2023年7月2日检修2# 独山能源1#2# 500 0 23年48月1日按计划重启 逸盛海南1# 200 0 2023年12月24日满负荷 仪征化纤1#2# 100 100 24年4月10日停车。 仪征化纤3# 300 165 4月10日150�合格品，负荷9成 逸盛新材料1#2# 720 72 2023年12月19日暂降至7到5，25日恢复 逸盛宁波3# 200 200 2022年10月停车，1月26日停车。 逸盛宁波4# 220 0 2023年12月19日暂降至7，25日恢复 恒力石化1# 220 0 2023年3月17日重启 百宏石化 250 0 2024年1月20日短停，24日重启 恒力石化5# 250 0 2022年7月29日按计划检修，按计划重启 逸盛大连1#2# 600 67.5 2024年3月23日1#225故障降至7 珠海英力士2#3# 235 0 2024年3月30日2#重启 嘉兴石化1#2# 370 0 2023年9月5日重启 上海亚东 75 75 2023年11月1日停车 威联化学 250 50 2023年12月11日重启8成 嘉通能源1# 300 0 2024年1月2日调整产能 嘉通能源2# 300 300 2024年4月8日按计划检修 恒力惠州1#2# 500 250 2024年4月8日2#按计划检修 台化1# 120 0 2023年6月7日检修，6月30日重启 台化2# 150 30 3月29日出合格品，4月1日8成 恒力石化3# 220 0 2023年9月1日按计划检修，9月18日重启 恒力石化2# 220 0 2023年10月7日按计划检修，11月27日重启 逸盛海南2# 250 0 2023年12月25日另外125提满 2023-2024年PTA计划新增装置近期装置检修动态 上周国内PTA周均产能利用率至69.95%，环比-3.28%，同比-10.00%。周内2套装置重启，1套装置检修。其中，恒力惠州1#、嘉兴石化2#重启，逸盛新材料2#检修，新投装置提负，已减停装置延续检修。 数据来源：隆众资讯，长江期货 06乙二醇供应：乙二醇总产能利用率54.85% 乙二醇总产能利用率54.85%，环比提升0.25%，其中一体化装置产能利用率53.78%，环比降0.98%；煤制乙二醇产能利用率56.78%，环比提升2.45%。 中国乙二醇装置周度产量在32.79万吨，较上周增加0.15万吨，环比提0.46%。其中一体化乙二醇产量在20.62万吨，较上周跌0.37万吨，环比减1.79%；煤制乙二醇产量在12.17万吨，较上周增加0.52万吨，环比提4.5%。 数据来源：隆众资讯，长江期货 07下游需求：聚酯负荷下滑，库存涨跌不一 中国聚酯行业周产量：137.63万吨，较上周跌2.75万吨，环比跌1.96%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：86.98%，较上周-1.73%。产量与产能利用率下跌的主要原因是：部分企业减产、检修，如新凤鸣、恒逸，叠加前期减产较多，聚酯行业整体缩量明显，拖累周内产量及产能利用率明显下滑。 数据来源：隆众资讯，长江期货 08终端织造：织机负荷回升，产品库存上升 终端织造：国内主要织造生产基地综合开工率64.10%，较上周开工持平。具体到各织机类型来看：喷气织机开机率在6成偏上，圆机开机率在5成偏下，喷水织机开机率在7到8成，经编开机率在7成偏下。前期订单逐步交付，后续新增订单表现不足，本周喷水织机开机率大致维持。目前市场暂无明确的热销面料，四面弹工装、仿真丝面料走货局部好转，下周来看，市场缺乏新消息刺激，预计开工弱稳运。 数据来源：隆众资讯，长江期货 1 行情展望： 09行情展望：成本支撑转强，价格低位反弹 PX：下游PTA检修装置重启，PTA开工有望恢复，PX国内供应压力减缓，成本端国际油价地位逢反弹，受原油价 格下滑影响，预计本周价格偏强震荡。 PTA：成本端原油与PX支撑增强，且供应端部分装置重启，好在需求端聚酯稳定，且加工费维持低位，预计PTA价格偏强震荡。 乙二醇：成本端对市场影响力度加强，供需格局来看，短期内下游聚酯情况表现尚可，国产供应量总体仍处于低位，短期供需平衡表仍然是去库节奏，市场经过前期下跌后，下跌驱动减弱，因此本周价格延续反弹。 短纤：短纤现货加工费低位，涤纶短纤价格跟随原料上涨；虽然终端服装面料出货尚可，但终端服装客户囤货积极性不高，市场订单不及预期，好在工厂库存低位无压力，短期价格跟随原料波动且好于PTA。 2策略建议：逢低试多； 3风险因素：关注上游原油价格波动与下游终端订单情况。 数据来源：隆众资讯，长江期货 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 长江证券股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/95579或4008888999 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 Tel/027-65777137 长江证券承销保荐有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层 Tel/021-61118978 长江成长资本投资有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/027-65796532 长江证券（上海）资产管理有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层 Tel/4001166866 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区准海路88号Tel/027-65799822 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 长信基金管理有限责任公司 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层 Tel/4007005566 THANKS 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 Tel/027-65777137