白糖周报：国内供应增加 糖价震荡调整
长江期货白糖周报 国内供应增加糖价震荡调整 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【长期研究|棉纺团队】 研究员：洪润霞执业编号:F0260331投资咨询编号:Z0017099黄尚海执业编号:F0270997投资咨询编号:Z0002826 联系人：钟舟执业编号:F3059360顾振翔执业编号:F3033495 2023-11-13 01白糖周度观点 1整体观点：国内外糖市维持外强内弱格局，国际方面，上周受到原油及巴西中南部糖产量数据超出市场预期影响，ICE原糖价格出现回落，目前印度食糖出口受限影响持续，国际贸易流高度依赖巴西，进入第四季度，受全球需求增加等影响，供应仍可能处于偏紧状态，原糖价格仍有较强支撑。国内方面，新榨季北方糖厂已经开榨，将缓解市场供应，国内供需矛盾有所缓解，短期糖价维持震荡调整。 2策略建议：暂时观望。 3风险因素：国内消费不振；原油市场变化；国储糖拍卖情况； 02行情回顾 本周国内现货糖价持平，国内期价震荡偏强，仍维持高位运行，基差有所缩小，国际糖价受原油及巴西中南部糖产量影响冲高回落。 数据来源：IFIND、长江期货 03宏观面：巴西货币走强，原油调整走弱 巴西雷亚尔近期走强； 原油市场调整走势偏弱，大幅走低。 数据来源：IFIND、长江期货 04国际重要新闻 近日，泰国糖生产商和销售商表示，泰国明年的糖出口可能面临延误，此前该国政府为保护国内供应和防范走私而引进了新的措施。泰国是仅次于巴西的全球第二大糖出口国，该国上周将糖归类为管制商品，出口超过1吨糖将需要得到政府的批准，贸易商称此举可能造成糖出货放慢。泰国的糖产量之前受到旱情冲击，官方数据显示，该国今年预计将生产800万吨糖，其中250万吨将用于国内消费，另外550万吨将被出口。去年泰国出口了769万吨糖。泰国当地白糖价格为每公斤19泰铢，精制白糖价格为每公斤20泰铢。 美国农业部最新公布的供需平衡表显示，2023/24榨季，美国食糖总产量预计为922.9万短吨。 据航运机构Williams发布的数据显示，截至11月8日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为127艘。港口等待装运的食糖数量为638.49万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为623.27万吨。根据Williams发布的数据，桑托斯港等待出口的食糖数量为525.95万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为79.96万吨。 据外媒11月9日消息，2023/24榨季截至目前，印度北方邦已经有57家糖厂开启甘蔗压榨工作，其余糖厂预计将在未来几天开榨。根据甘蔗部门的数据，这57家糖厂已经压榨了1376.6万公担的甘蔗，生产了116.5万公担的糖。 据巴基斯坦联邦农业委员会(FCA)的最新预测，2023/2024榨季巴基斯坦甘蔗产量将下降10.7%，至7800万吨，种植面积下降11%。 资料来源：沐甜科技、泛糖科技、长江期货 05国内要闻 11月10日广西白糖现货成交价为6950元/吨，下跌6元/吨；产区制糖集团报价区间为6980~7350元/吨，加工糖厂报价主流区间为7310~7490元/吨，糖企报价持稳为主，仅少数上调10元/吨。现货交投改善，广西产区多数品牌陈糖清库，成交尚可。广西制糖集团报价区间为7210~7350元/吨，其中广西凤糖上调10元/吨。云南制糖集团报价区间为6980~7040元/吨，报价与昨日持平。加工糖厂报价区间为7310~7880元/吨，其中福建糖业上调10元/吨。 2023年10月关税配额外原糖实际到港3.49万吨，下月预报到港0吨。 2023年9月16日呼伦贝尔晟通糖业科技有限公司率先开机生产，标志着2023/24年制糖期（以下简称“本制糖期”）全国食糖生产正式开始。截至10月底，本制糖期全国共开榨糖厂29家。其中，甜菜糖厂28家；甘蔗糖厂1家。本制糖期已产食糖37万吨，同比增加3万吨，销售12万吨，同比增加10万吨。 资料来源：沐甜科技、泛糖科技、IFIND、长江期货 06持仓数据：CFTC净多持仓减少仓单减少 美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至10月31日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净多持仓减少，至213589手。 国内期货仓单合计15670张，较上周较少1894张。 数据来源：IFIND、长江期货 07内外价差：配额外进口倒挂缩小 纽约糖配额外进口成本9270元/吨，相比日照糖升水1930元/吨，倒挂小幅缩小。 目前内外价差倒挂缩小，对国内支撑力度减弱。 数据来源：IFIND、长江期货 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 长江证券股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/95579或4008888999 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 Tel/027-65777137 长江证券承销保荐有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层 Tel/021-61118978 长江成长资本投资有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/027-65796532 长江证券（上海）资产管理有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇 广场一座27层Tel/4001166866 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 长信基金管理有限责任公司 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层 Tel/4007005566 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/027-65799822 THANKS 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel/027-65777137
