白糖周报：国内供应增加 糖价窄幅震荡
长江期货白糖周报 国内供应增加糖价窄幅震荡 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【长期研究|棉纺团队】 研究员：洪润霞执业编号:F0260331投资咨询编号:Z0017099黄尚海执业编号:F0270997投资咨询编号:Z0002826 联系人：钟舟执业编号:F3059360顾振翔执业编号:F3033495 2023-10-16 01白糖周度观点 1整体观点：国际方面，受天气影响，月初巴西降雨增加，进一步影响食糖生产进度和食糖产量增幅情况，叠加厄尔尼诺带来的干旱天气将抑制印度和泰国的糖产量，后续需要重点关注。国内方面，2022/23榨季落下帷幕，榨季结转库存同比相对减少，新榨季北方糖厂已经开榨，预计市场供应增加，一定程度上缓解供应紧张局面，加之国内加工糖厂的原糖采购成本有所下跌，对国内现货市场价格支撑作用减弱，近期制糖集团报价稳中下调，近期产销数据偏差，预计短期糖价窄幅震荡运行。 2策略建议：前期多单可继续持有。 3风险因素：国内消费不振；原油市场变化；国储糖拍卖情况。 02行情回顾 本周国内现货糖价跟随期价有所下跌，但仍维持高位运行，基差有所扩大，国际糖价小幅下跌。 数据来源：IFIND、长江期货 03宏观面：巴西货币走强，原油调整 巴西雷亚尔近期走强； 原油市场调整走势继续偏弱，小幅下跌。 数据来源：IFIND、长江期货 04国际重要新闻 美国农业部(USDA)在最新的月度供需报告中显示，2023/24榨季，美国食糖总产量预计为897万短吨，略低于此前9月的预估值，因美国部分产区甜菜单产下降。美国农业部将2023/24榨季甜菜糖产量预估从上次报告的522万短吨下调至515万短吨。 据外媒10月11日消息，印度北方邦Shamli地区的糖厂已经开始为新榨节做准备，该地区2023/24榨季生产可能从10月15日开始。 法国农业部于10月10日发布的预测中，上调2023/24榨季甜菜产量预期至3129万吨，高于上月预计的3121万吨，较去年的产量低0.7%，比五年平均水平低7.9%。 据乌克兰农业政策和食品部的数据，2023/24榨季截止目前，乌克兰已收割了多达326.7万吨甜菜。预计今年甜菜产量将达到1370万吨。 据美国农业部近日发布的预测，预计欧盟27国2023/24榨季甜菜糖产量为1540万吨；消费量为1700万吨；食糖进口量将从上榨季的300万吨降至270万吨。 资料来源：沐甜科技、泛糖科技、长江期货 05国内要闻 2022/23年度中国食糖产销结束，截至9月末，全国累计产糖897万吨，比上年度减少59万吨;累计销糖853万吨，比上年度减少14万吨;累计销糖率95.1%,比上年度加快4.4个百分点。食糖年度均价为每吨6346元，在预测范围内，比上年度每吨涨640元，涨幅11.2%;国际原糖年度均价为每磅22.5美分，在预测范围内，比上年度每磅上涨3.6美分，涨幅19.0%。内蒙古、新疆首家糖厂分别于9月17日、26日开机，截至10月10日，共有21家糖厂开榨生 产,2023/24年度生产伊始，总体正常偏快。广西、云南产区甘蔗长势良好，甘蔗入榨量预计增加。综合看，新年度全国食糖产量有望恢复性增长。 2022/23年制糖期已经结束，全国共生产食糖897万吨，同比减少59万吨。全国累计销售食糖853万吨，同比减少14万吨;累计销糖率95.1%,同比加快4.4个百分点。全国制糖I业企业成品白糖累计平均销售价格6270元/吨，同比回升516元/吨。2023年9月成品白糖平均销售价格7009元/吨。 资料来源：沐甜科技、泛糖科技、IFIND、长江期货 06持仓数据：CFTC净多持仓减少仓单减少 美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至10月3日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净多持仓减少，至217382手。 国内期货仓单合计21807张，较上周较少2368张。 数据来源：IFIND、长江期货 07内外价差：配额外进口倒挂扩大 纽约糖配额外进口成本8865元/吨，相比日照糖升水1365元/吨，倒挂小幅扩大。 目前内外价差倒挂，对国内支撑力度较大。 数据来源：IFIND、长江期货 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 长江证券股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/95579或4008888999 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层 Tel/027-65777137 长江证券承销保荐有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层 Tel/021-61118978 长江成长资本投资有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/027-65796532 长江证券（上海）资产管理有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇 广场一座27层Tel/4001166866 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 长信基金管理有限责任公司 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层 Tel/4007005566 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/027-65799822 THANKS 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel/027-65777137
