棉纱库存暂难去化，纱厂承压运行，郑棉或延续偏弱运行
棉纱库存暂难去化，纱厂承压运行，郑棉或延续偏弱运行 一、行情回顾： 本周郑棉震荡偏弱运行，收购加工进度加快，籽棉价格低位维稳，下游企业承压运行，开机率和库存结构环比转差。市场基于下游疲软而棉纱渠道库存高企的情况下，普遍对于后市信心不足，盘面于周五有所下跌。 本周ICE棉价延续下行，后于周四周五反弹，市场关注度逐步从供给端转移至需求端，天气带来的利多支撑交易的权重有所转弱，而全球纺服消费不佳的情况下，ICE期棉连续下跌。 二、国际方面： 1、USDA11月供需报告 美国农业部11月供需报告中性偏空。全球产量调增18.62万吨，较上一年度减少69.4万吨，主要系美国调整产量5.9万吨。消费调减10.54万吨，主要系越南，土耳其和美国消费有所下调。在供增需减以及期初库存调增的情况下，全球期末库存月度环比调增34.29万吨。美棉方面，产量有所修正，调增至285万吨，出口265万吨，月度环比持平，期末库存调增8.71万吨增至69.7万吨。 2、美棉出口情况 据USDA周度出口数据所示，截至11月2日当周美国2023/24年度陆地棉净签约89630吨（中国58967吨），较前一周减少 14%，较前四周显著增加。装运陆地棉20548吨，较前一周减少31%，较近四周平均减少18%，为本年度以来最低装运量。 三、国内供需情况1、供给端 1.1新棉 截至11月9日，全国棉花采摘进度为87%，同比减少3%，整体进度处于往年同期低位，主要系今年疆棉受前期天气因素影响上市有所推迟；全国交售进度为75.4%，同比减少1.4%,据了解部分轧花厂已经结束新花收购。加工方面，共加工新棉203.74万吨，受上市时间和棉农惜售情绪影响，处于往年同期低位，但日加工量由于设备迭代为往年同期最高位，需持续关注加工速度拐点以判别今年最终产量如何。 1.2抛储 11月6日-11月10日储备棉销售第十四周，合计上市储备棉资源6万吨，总成交2.26万吨，成交率37.63%。平均成交价格16149 元/吨，折3128价格16691元/吨。 1.3棉花商业库存 截至11月3日，全国棉花商业库存为175.04万吨（钢联），周环比累库39.67万吨，随着新花加工进度加快以及抛储持续进行，库存累库速度高于往年已回至同期正常库存水平，库存较为充足。 中国棉花信息网于10月16日公布9月棉花商业库存和工业库存，据数据所示全国商业库存为131.46万吨，环比去库31.6万吨，同比减少61.55万吨，较8月同比去库93.5万吨有较大好转；新疆商业库存截至11月3日，全国棉花商业库存为175.04万吨（钢 联），月环比累库83.34万吨为58.27万吨，环比减少20.65万吨，同比减少82.02万吨。棉花9月工业库存为85.71万吨，环比增加 6.87万吨，同比增加32.15万吨。 2、需求端 2.1开机率和库存 本周现货交投变化不大，纺企刚需采购，棉纱渠道库存去库有限。截至11月10日，据钢联统计纱厂开机率为63.6%，周环比下降3.8%，处于往年同期低位。本周纱厂运行仍无好转，开机持续下滑，棉花库存维持去库而棉纱库存维持累库趋势。布厂运行情况 类似，截至11月10日，据钢联统计纱厂开机率为43.7%，周环比下降3.1%，库存也呈现原料去库，产品累库的趋势。究其根本， 终端疲软的同时棉纱渠道库存难以去化，在贸易商降价抛货而本就订单较差的局势下，纱厂出货更为困难。从开机和产业运行情况而言，纱厂难言好转，数据持续转弱，负反馈继续累积，对于盘面压力或进一步加大。 四、总结和展望 现阶段，新花收购持续进行，全国棉花采摘进度为87%，交售进度为75.4%，加工196万吨，下游需求持续转差，棉纱渠道库存去库有限，高企问题暂难解决，纱厂和布厂开机率进一步下滑，且纱厂和布厂皆延续原料去库，产品累库的趋势，下游运行情况持续恶化，负反馈累积。短期，抛储持续进行，下游企业运行情况周度环比转差，市场对于后市信心不足，或震荡偏弱运行为主。在抛储结束后关注仓单情况，盘面或小幅反弹，但鉴于套保盘和下游情况不佳，其幅度也较有限，且在套保到一定程度后再度回归弱需求，或存在一定程度的下跌空间。操作上，建议逢高空为主，之后需关注12月加工产量以及下游是否会有所好转。 撰写：新湖期货农产品组陈燕杰 执业资格号：F3024535投资咨询号：Z0012135孙昭君 执业资格号：F3047243投资咨询号：Z0015503 审核人：刘英杰 免责声明： 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。
