语势2023年度主题回顾：传统能源开采，能源基础设施建设冬季加码正当时

语势2023年度主题回顾：传统能源开采，能源基础设施建设冬季加码正当时 进入11月后，随着中国进入取暖季，北方冷空气活动正在给能源市场带来新活力。一方面，北方多地的提前取暖势必带动日耗反弹以及边际补库需求；另一方面，北方省份的暴雪也给煤炭汽运带来一定影响。为了保障冬季能源生产和供应安全，这意味着在本已紧张的安全生产氛围 下，我国会进一步强化传统能源开采和能源基础设施建设。近期出台的两条政策值得关注：国务院新闻办11月9日介绍《关于推动内蒙古高质量发展奋力书写中国式现代化新篇章的意见》，意见支出内蒙要加快推进国家规划内煤电建设，储备一批煤电项目；10号，国家发展改革委、国家能源局联合对外发布《关于建立煤电容量电价机制的通知》。内蒙政策暗示我国将继续强化传统能源开采和利用；容量电价机制则对传统煤电给予了补贴倾斜，并且稳住了煤电需求的增量预期。上述两个政策均利好传统能源及能源开采。政策+天气因素+取暖因素+供应边际变化也是国内煤炭ETF近期走强的主因。 （图片来源：互联网） 2023年已不知不觉走到年末，语势科技在2023年初写的年度十大主题内容《传统能源开采加码，能源基础设施建设加速》一直在兑现。 首先我们先简单回顾一下去年末《传统能源开采加码，能源基础设施建设加速》对今年的展望内容和方向： *展望23年，极端天气、地缘冲突、以及供应链的重塑恐将持续，各国已经出现的传统能源支持政策，在供应格局出现转变的基础上，恐怕短期内难以出现回调。而这意味着能源投资和能源基础设施投资会得到进一步支持。 *传统航线的费率，如苏伊士运河、土耳其海峡，势必会推高西方国家对美、对非的管道、能源进出口设施的建设敞口。 *欧洲国家的传统能源开采也势必会拉动离岸油服、核电装备的需求。 *对中国而言，23年的需求仍会是清晰的新旧能源的平衡发展，传统能源装备如油服、煤机、以及相关配套和智能升级配套仍有投资机会。 *资源的西富东贫、北富南贫现象势必会拉动能源就地消化或电能传输的发展，而这也意味着新型能源基础设施的建设，如电网升级概念，特高压、储能等建设。 （图片来源：NOAA；太平洋热到发黑） 然后，我们简单回顾一下，今年年中，推动传统能源开采和基础设施建设加码的各方面因素变化情况： *极端天气：在22年拉尼娜现象平稳度过后，厄尔尼诺在23年登场，并且是隆重登场。北半球今年6、7月份的高热直接扭转了能源市场低迷态势。部分能源边际出口国暂停了能源出口以满足境内调峰需求。能源供需短期错配直接推动能源价格上涨。在中国、澳洲，极端天气还冲击了能源产区和能源运输路线，这也给能源价格带来了波动。 （图片来源：NOAA；厄尔尼诺现象） *地缘冲突：俄乌冲突的故事在今夏有朝着整个东欧对峙的局面展开。与此同时，西非尼日尔政变也在搅动整个西非的地缘势力。从两个地缘事件对于能源和能源基础设施的影响来看。东欧方向对峙会影响北欧对中东欧、美国对东欧的*NG出口，乌克兰波兰对西欧的电力出口以及煤炭出口；在西非方向，地缘波动高概率影响欧洲的铀进口以及尼日利亚-尼日尔-阿尔及利亚的天然气管道建设。 （图片来源：互联网；波兰、立陶宛能源进口示意图） *供应链重塑：中美制造业竞争从今年下半年开始愈发激烈。以美国新能源产业链为例。美国在推进下游制造业生产的同时，例如通用和东芝合作打造海风设备供应链，通用与*G新能源打造新能源电池合资工厂，限制中国光伏面板进口等；也在快速扩大对上游资源的控制，例如美石油巨头下场参与锂资源开发（这个故事的影响更加深远），美雅宝控股美洲最大锂矿（加拿大锂矿），美盟友澳洲拒绝中资收购锂矿等。考虑到美国与日本在3月末签订关键矿物贸易协议，并且正在跟欧洲商讨关键矿物贸易协议，美为保障境内制造业发展进一步控资源供应的态势十分清晰。 整体来看，推动传统能源开采和基础设施建设加码的各方面因素都在持续发力，而这也就造成了中美欧会进一步加码传统能源开采和基础设施建设情况。 *欧洲：英国政府8月初承诺将颁发北海数百个新的油气生产许可证，首个许可证将在秋天授予；德国西北部格奥尔斯多夫市的AdorfZ18天然气井7月28日首次投产；挪威7月4号批准超180亿美元的油气投 资；另外英国、挪威、瑞典、波兰也在6-7月份宣布其核电发展计划。欧洲传统能源回归态势之猛、回归力度之大令人瞩目。 （图片来源：互联网） *美国：23年能源基础设施建设力度之强令人惊叹。根据EIA7月公布的管道建设数据，截止2023年7月，美国有37条管道进入到EIA的统计数据中（管道的建设状态包括公布的、审批的、在建的、扩建的、建 成的）。22年全年的数据为42条。从管道产能数据来看，EIA22年全年有数据统计的管道产能增量是2.523万百万标准立方英尺／日，今年 截止7月的数据是3.133万百万标准立方英尺／日。另外，今年7月31日美国新建城一座核电站并投入运营，这是美国几十年来第一座从头开始建造并投产的新反应堆。 （图片来源：互联网；美国乔治亚州Vogt*e3号核电机组） *中国：今年上半年，国内原煤、原油、天然气产量稳步提高，同比分别增长4.4%、2.1%、5.4%。从发电端来看，1—7月份，全国主要发电企业电源工程完成投资4013亿元，同比增长54.4%。其中，其中，太阳能发电1612亿元，同比增长108.7%；核电439亿元，同比增长50.5%。电网工程1-7月完成投资2473亿元，同比增长10.4%。 （图片来源：互联网） 年末，年中时的极端天气、地缘冲突、以及供应链重塑氛围进一步发力。这也导致年末时，中美欧继续加码传统能源开采和基础设施建设。 *欧洲：英国就北海石油和天然气的机遇发表声明，称北海过渡管理局 （NSTA）将邀请申请人申请新的生产许可证；挪威在北海Brage油田附近发现石油；德国能源终端公司计划在今年10月进行两场短期再气化 产能拍卖，还准备在12月进行更多的拍卖活动。欧洲传统能源开采及基础设施建设并没有放松。 *美国：23年9月，美国石油产量创了历史新高，达到1305万桶/日。另外，天然气管道建设项目在8、9、10月份再增21条，从数量看今年共计达到53条，远超去年全年管道修建量（37条）。8-10管道新增产能达到19114.7MMcf/d。鉴于今年的管道产能增量已经在7月时超过 了去年全年的管道产能增量，所以单从油气的开采和基础设施建设力度来看，美国也还在加码传统能源开采及基础设施建设。 *中国：今年9月，国内原煤、原油、天然气产量稳步提高，同比分别增长0.4%、1.9%、9.3%。从发电端来看，9月份，发电量7456亿千瓦时，同比增长7.7%，增速比8月份加快6.6个百分点，日均发电248.5亿千瓦时。1—9月份，发电量66219亿千瓦时，同比增长4.2%。分品种看，9月份，火电增速由降转增，水电、核电增速加快，风电降幅收窄，太阳能发电增速回落。从电网投资来看，9月投资金额582亿元,同增19.51%，环增150.86%。 （图片来源：互联网） 整体来看，语势科技年初有关《传统能源开采加码，能源基础设施建设加速》的判断在持续得到印证。在外部环境持续恶化的大背景里，如极端天气、地缘冲突、供应链重塑等，各国为自我发展、自我保障而推动的传统 能源开发、传统能源基础设施建设料将持续发酵，这意味着欧洲强化油气及基础设施建设，美国强化能源及能源基础设施建设，中国能源平衡发展并注重能源基础设施建设的格局是个中长期的故事。传统能源、传统能源开采、新型和传统能源基础设施建设概念料将持续受益于中美欧的能源自我保障故事。在这个冬天，我国的传统能源，尤其是煤炭、油气，及开采概念会受益于冬季能源需求走强。 免责声明： 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性，本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及(若有必要)咨询独立投资顾问。在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的版权归本公司所有，属于非公开资料。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。