【每周经济观察】第44期：五问“平急两用”基础设施建设

宏观研究 证券研究报告 每周经济观察2023年11月13日 【每周经济观察】第44期 �问“平急两用”基础设施建设 华创证券研究所 证券分析师：张瑜 电话：010-66500887 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 证券分析师：陆银波 电话：010-66500831 邮箱：luyinbo@hcyjs.com执业编号：S0360519100003 相关研究报告 《【华创宏观】躁动或提前——每周经济观察第 43期》 2023-11-06 《【华创宏观】特别国债八大领域的投资体量估算——每周经济观察第42期》 2023-10-30 《【华创宏观】美债对欧资和日资吸引力不同— —海外周报第25期》 2023-10-30 《【华创宏观】美债流动性水平近期有所恶化— —海外周报第24期》 2023-10-23 《【华创宏观】企业感受到的物价在如何变化？ ——每周经济观察第41期》 2023-10-23 主要观点 4月、7月政治局会议两度提及“平急两用”基础设施建设，7月国务院召开工作部署电视电话会议，提出“推动‘平急两用’公共基础设施建设尽快落地 见效”，此后地方层面陆续推进。本文旨在梳理各地“平急两用”基础设施建设进度、体量、领域、资金来源与代表性案例。 一问：各地推进进度如何？ 我们将各地推进“平急两用”基础设施的进度分为四类：定调表态阶段、研究阶段、讨论/印发方案阶段、落地阶段，在24个地区样本中分别有8、2、8、6个地区样本。其中处于落地阶段的地区包括：大连（表态时间为11月，下同）、武汉（10月）、沈阳（10月）、杭州（9月）、成都（9月）、济南市莱芜 区（8月）。 二问：投资体量有多大？ 据我们统计，共有武汉、杭州、大连、成都公布了投资体量，考虑到：1）“平急两用”项目或大多集中在人口密集的超大特大城市；2）成都为单个项目，或难有代表性，因此我们以武汉、杭州、大连三城均值类比外推至21个特大超大城市； 预计：21个特大超大城市“平急两用”项目总投资约为4108亿元。（详见正文） 三问：涵盖哪些领域？ 据我们统计，出现较多的领域包括文旅、酒店民宿、公共卫生、城郊大仓物流、应急避灾等，分别对应文化旅游业、住宿业、医疗行业、仓储物流业、水利环境与公共设施管理行业，该部分行业或更多受益于“平急两用”建设。 个例而言，杭州公布了“平急两用”第一批项目的类别与金额信息，其中酒店民宿项目的数量与投资额占比均在5成。 四问：钱从哪来？ 据我们统计，共4条提及资金来源，多为政策行+商业银行。例如9月杭州市 《“平急两用”公共基础设施建设第一批项目清单》的项目中，金融支持主体包括“国家开发银行浙江省分行、中国进出口银行浙江省分行、中国农业发展 银行浙江省分行、中国工商银行杭州分行等9家银行”。 �问：有哪些典型案例？ 一是成都市新都区，将防疫基础设施转变为“平”时用途，例如将隔离点集装箱改造为公共驿站，将核酸采样舱改造为司机之家等。 二是北京市平谷区，提出“平急两用”基础设施建设的“吃、住、行、医、集中承载”�大应用场景，分别为：农副产品保供基地、综合物流枢纽、旅游居住设施、高速服务区、医疗体系。 每周经济观察： 景气向上：1）出口集装箱运价指数连续第二周回升。2）地产系价格续涨。景气向下：1）华创宏观WEI指数下行。2）地产成交降幅扩大。3）出行链走弱。4）螺纹产需均小幅下行。 风险提示：统计样本不完备，测算偏差。 目录 一、�问“平急两用”基础设施建设4 （一）一问：各地推进进度如何？4 （二）二问：投资体量有多大？6 （三）三问：涵盖哪些领域？7 （四）四问：钱从哪来？8 （🖂）�问：有哪些典型案例？9 二、每周经济观察9 （一）华创宏观WEI指数：有所下行9 （二）生产：螺纹产需均小幅下行10 （三）需求：出行链走弱，地产成交降幅扩大11 （四）物价：油价继续回调，地产系价格续涨13 （🖂）贸易：出口集装箱运价指数连续第二周回升14 （六）利率债：严格地控制对于新增项目的融资15 （七）资金：关注下周MLF放量16 图表目录 图表1各地区“平急两用”项目进度4 图表2各地推进“平急两用”项目进度：详细内容5 图表3各城市“平急两用”项目投资额6 图表4我国超大、特大城市7 图表5“平急两用”项目涵盖领域整理8 图表6杭州市《“平急两用”公共基础设施建设第一批项目清单》中项目分布8 图表7“平急两用”项目：钱从哪来9 图表8北京市平谷区“平急两用”�大应用场景9 图表9华创宏观中国周度经济活动指数和中国季度实际GDP同比增长率10 图表10当周货运物流指数继续上行11 图表11发电耗煤增速小幅回升11 图表12当周螺纹表观消费小幅下行11 图表13当周螺纹产量小幅下行11 图表1411月4日-11月10日，各行业开工率变化11 图表1511月前11日，地铁客运小幅回落12 图表16国内航班执行数有所回落12 图表17大促期间，快递揽收量明显上行12 图表1867城地产成交面积走势12 图表19百城土地成交面积高位回落13 图表20电影票房继续回落13 图表21本周蔬菜价格止跌，猪肉价格再度下行14 图表22本周港口动力煤价和焦煤价格有所回升14 图表23本周国际油价继续大幅回调14 图表24本周螺纹钢价格继续上涨14 图表25本周BDI指数同比回升至15%，RJ/CRB指数同比降至-2.7%15 图表26本周我国出口集装箱运价指数环比增长1.9%15 图表27截至11月10日，年内新增专项债已发3.85万亿，待发约750亿16 图表28本轮特殊再融资债发行情况16 图表29本周与下周公开市场操作到期一览17 图表30银行间利率小幅回升17 图表31长端收益率仍在下行17 一、�问“平急两用”基础设施建设 2023年4月政治局会议提出“在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和‘平急两用’ 公共基础设施建设”，7月会议再度强调要“积极推动”，同时中央层面密集发声，例如7月国务院召开“积极稳步推进超大特大城市‘平急两用’公共基础设施建设工作部署电视电话会议”，提出“推动‘平急两用’公共基础设施建设尽快落地见效”，此后地方层面陆续推进，“平急两用”基础设施项目或成为稳增长的抓手之一。本文将梳理各地“平急两用”基础设施建设进度、体量、领域、资金来源与代表性案例。 （一）一问：各地推进进度如何？ 我们将各地推进“平急两用”基础设施的进度分为四类： 一是定调表态阶段，有8个地区样本：例如10月山东省发布《关于印发山东省城市更新行动实施方案的通知》，提及要“积极稳步推进济南、青岛‘平急两用’公共基础设施建设”。 二是研究阶段，有2个地区样本：例如8月南京市提出要“摸清存量及潜在增量资源，充分借鉴先进地区经验做法，深入研究、科学做好‘平急两用’公共基础设施规划建设工作。” 三是讨论、印发方案阶段，有8个地区样本：例如11月，北京市平谷区印发《平谷区关于落实进一步推动首都高质量发展取得新突破的行动方案（2023-2025年）（征求意见稿）》，部署推进“平急两用”建设相关工作。 四是落地阶段，有6个地区样本。例如11月，大连市宣布启动7个“平急两用”项目，总投资24.4亿元；10月武汉召开首批“平急两用”公共基础设施建设项目推介会，共推介项目23个，其中6个项目现场授信签约；9月杭州市公布《“平急两用”公共基础设施 建设第一批项目清单》，将于2024年开工建设。 落地 6 大连（11月）、武汉（10月）、沈阳（10月）、杭州（9月）、成都（9月）、济南市 莱芜区（8月） 需要注意的是，信息搜集的不完备、主观划分推进进度可能会带来偏差。图表1各地区“平急两用”项目进度 所处阶段 地区个数 明细 定调表态 8 佛山（11月）、山东（10月）、河南（9月）、陕西（9月）、昆明（9月）、河北（9月）、长沙市开福区（8月）、长沙市湘江新区（8月） 研究 2 宁波（9月）、南京（8月） 讨论、印发方案 8 北京（11月）、广东（10月）、湖北（10月）、郑州（9月）、吉林（9月）、哈尔滨（8月）、上海（8月）、黑龙江（7月） 资料来源：中国政府网，各地方政府官网，采招网，华创证券整理注：单个地区多次表态的，以推进阶段靠前为准 图表2各地推进“平急两用”项目进度：详细内容 所处阶段 时间 城市 文件/会议 进度 主要内容 定调表态 2023年11月 佛山 《关于佛山市2023年上半年国民经济和社会发展计划执行情况的报告》 定调表态 支持民间资本参与科技创新、新型储能以及城中村改造、平急两用等基础设施领域投资。 落地 2023年11月 大连 市人大环资城建委专题会议 通报进度、提出后续计划 市人大环资城建委召开专题会议听取我市“平急两用”公共基础设施建设情况报告，市政府及相关部门高度重视我市“平急两用”公共基础设施建设工作，组建了工作专班、梳理储备了一批“平急两用”公共基础设施建设项目、编制了实施方案（初稿）要结合城市更新、新农村建设等工作，盘活利用存量资产和农村闲置资源，加强智慧化、网格化快速响应机制建设，进一步完善平急转换工作体系 讨论、印发方案 2023年11月 北京 《平谷区关于落实进一步推动首都高质量发展取得新突破的行动方案（2023-2025年）（征求意见稿）》 印发方案，探索应用场景 重点打造“吃、住、行、医、集中承载”五大应用场景1）建立健全“平急两用”工作体系。2）打造“平急两用”农副产品保供基地。3）打造“平急两用”旅游居住设施。4）打造“平急两用”承平高速金海湖服务区。5）打造“平急两用”医疗体系。6）打造“平急两用”乡村振兴金海湖核心区。 落地 2023年11月 大连 重点项目开工活动 项目启动 大连启动“平急两用”项目7个，总投资24.4亿元。 讨论、印发方案 2023年10月 广东 《广东省大型公共建筑应对公共卫生事件平急两用设计及改造技术指引》 细分领域规划发布 10月25日，印发《广东省大型公共建筑应对公共卫生事件平急两用设计及改造技术指引》，引导和规范纳入平急两用计划的新建及既有大型公共建筑的设计和改造建设。 定调表态 2023年10月 山东 《关于印发山东省城市更新行动实施方案的通知》 定调表态 积极稳步推进济南、青岛“平急两用”公共基础设施建设，“平时”用作旅游、康养、休闲等，“急时”可转换为隔离场所，满足应急隔离、临时安置、物资保障等需求。 定调表态 2023年10月 北京 《北京市韧性城市空间专项规划（2022年—2035年）》草案 草案公示 推进“平急两用”公共基础设施建设，急时可满足居民转移安置、生活救助等需求，加强城郊大仓物流基础设施建设...... 落地 2023年10月 武汉 武汉市首批“平急两用”公共基础设施建设项目推介会 项目推介、授信 武汉市首批“平急两用”公共基础设施建设项目推介会上，涉及文旅、城郊大仓等23个项目被推介，“木兰花乡酒店、民宿生态旅游度假区”等6个项目现场授信签约 讨论、印发方案 2023年10月 杭州 市政府常务会议 同意实施方案 会议原则同意《杭州市“平急两用”公共基础设施建设实施方案》 讨论、印发方案 2023年10月 湖北 专题工作推进会 讨论实施方案 讨论《湖北省推进“平急两用”公共基础设施建设工作方案》 落地 2023年10月 沈阳 《沈阳市巩固增势推动经济持续回升向好若干政策举措（征求意见稿）》 建立项目储备、梳理资金需求 依据应急标准、建设规范和技术要求，围绕文旅居住设施、医疗应急服务点、城郊大仓基地、基础配套设施4个领域，建立“平急两用”公共基础设施建设项目储备库，梳理项目资金需求。 讨论、印发方案 2023年9月 郑州 市政府第16次常务会议 审议实施方案 审议《郑州市“平急两用”公共基础设施建设总体实施方案》，强调...进一步完善医疗卫生服务体系，加快构建平急转换保障体系，切实增强城市公共应急处置能力… 落地 2023年9