行业周报：2023年机械板块三季报总结：制造业投资有望触底反弹，静待边际改善

机械设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/13 机械设备 2023年11月12日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，国内产业发展基调已定 —行业周报》-2023.11.5 《需求高增产能紧缺，先进封装设备国 产 替 代 加 速—行 业 周 报 》-2023.10.29 《2023北京风能展成功召开，风电大型化推动“以滑替滚”趋势—行业点评报告》-2023.10.26 2023年机械板块三季报总结:制造业投资有望触底反弹，静待边际改善 ——行业周报 孟鹏飞（分析师） 熊亚威（分析师） 张健（联系人） mengpengfei@kysec.cn 证书编号：S0790522060001 xiongyawei@kysec.cn 证书编号：S0790522080004 zhangjian1@kysec.cn 证书编号：S0790123040050  2023Q1-Q3机械板块复苏趋势已现，制造业投资有望触底反弹 2023Q1-Q3机械设备板块营收同比+4.8%，增速较2022年提升1.6pcts，归母净利润同比+4.4%，增速较2022年上升2.7pcts，复苏趋势显现。2023年5月-9月PMI指数连续四个月小幅回升，并于9月重回扩张区间，虽然10月PMI指数环比略有下降，向后看，随着万亿国债增发，财政发力，预计PMI有望重回荣枯线以上。  2023Q1-Q3刀具、工控板块业绩增速下降，看好钛合金带来的刀具需求 我们选取刀具行业代表公司分析，2023Q1-Q3平均营收为25.04亿元，同比增长1.61%；平均归母净利润1.57亿元，同比下降6.62%。两项指标增速自2021年以来持续下滑。2023Q1-Q3工控板块营收同比+18.9%，归母净利润同比+9.5%，营收增速相较2022年有所提升，归母净利润增幅有较大降幅。制造业下游需求复苏将首先助推金属切削耗材刀具用量上升，工控产品和通用机械部件需求的上升紧随其后。  工业机器人市场有望迎来复苏、板块扭亏为盈，机床工具迎来上行趋势 工业机器人和机床同为提升制造业人效的核心自动化设备。2023Q1-Q3工业机器人板块实现营收250.05亿元，同比增长20.3%，归母净利润12.42亿元，相比2022年实现扭亏为盈。2023年前三季度国产工业机器人品牌份额达45%，其中第三季度份额攀升至47.0%，创历史新高。根据中国机床工具协会数据，2023年9月全国金属切削机床产量为5.4万台，同比增长12.5%，行业有望迎来上行趋势。2023Q1-Q3机床板块整体营收同比增长4.4%。  激光行业格局改善板块毛利率提升，能源与重型机械下游景气业绩增长 2023Q1-Q3，激光设备板块营收下降1.3%，归母净利润同比下降3.3%，相较2022年的同比下降20.5%，降幅明显收窄，产品价格降幅收窄叠加工艺优化、规模效应降本有望拉动激光行业毛利率继续上行。2023Q1-Q3能源与重型机械板块营收同比+12.1%，归母净利润同比+21.6%。2023年是“一带一路”战略提出十周年，“一带一路”沿线国家具备丰富的油气资源，为我国能源与重型机械的出口提供了机遇。  受益标的 （1）工控&机器人：步科股份、雷赛智能、拓邦股份、禾川科技、中大力德、伟创电气、埃斯顿、汇川技术、信捷电气、海得控制；（2）刀具：鼎泰高科、恒锋工具、沃尔德、华锐精密；（3）母机：伊之密、宇环数控、创世纪、拓斯达、海天精工；（4）激光：锐科激光、柏楚电子；（5）能源、重型：科新机电、海鸥股份。  风险提示：下游需求复苏不及预期、制造业资本开支力度不及预期。 -14%-10%-5%0%5%10%14%2022-112023-032023-07机械设备沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/13 目 录 1、 2023Q1-Q3机械板块复苏趋势已现，制造业投资有望触底反弹 ......................................................................................... 3 1.1、 工控设备：通用自动化景气下行，板块营收增幅略有提升、净利润增幅收窄 ...................................................... 4 1.2、 刀具：营收、净利润同比增速继续下滑，看好钛合金新方向 .................................................................................. 5 1.3、 机器人：市场有望迎来复苏，板块归母净利润扭亏为盈 .......................................................................................... 6 1.4、 激光：行业格局改善板块毛利率提升 .......................................................................................................................... 7 1.5、 能源与重型机械：下游景气度高，板块业绩持续增长 .............................................................................................. 7 1.6、 机床工具：行业有望迎来上行趋势，看好制造业复苏潜力 ...................................................................................... 8 1.7、 工程机械：周期底部，万亿国债催化，发展可期 ...................................................................................................... 9 2、 受益标的 .................................................................................................................................................................................. 11 3、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 11 图表目录 图1： 2023Q1-Q3机械设备板块营收、净利润小幅增长 ............................................................................................................ 3 图2： 2023Q1-Q3机械设备板块盈利水平保持稳定.................................................................................................................... 3 图3： 制造业PMI制造有望呈现锯齿形回升态势 ...................................................................................................................... 3 图4： 制造业投资有望触底反弹 ................................................................................................................................................... 3 图5： 2023Q1-Q3工控板块营收增速略有提升 ........................................................................................................................... 4 图6： 2021年以来工控板块盈利能力较为稳定 ........................................................................................................................... 4 图7： 工控设备板块研发费用持续增长 ....................................................................................................................................... 5 图8： 2023Q1-Q3工控板块费用管控表现良好 ........................................................................................................................... 5 图9： 刀具板块平均营收增速下降 ............................................................................................................................................... 5 图10： 刀具板块平均净利润承压 ................................................................................................................................................. 5 图11： 刀具行业平均利润水平同比下降 ...................................................................................................................................... 6 图12： 刀具平均管理费用率同比回落，销售/财务费用率同比上扬 ......................................................................................... 6 图13： 刀具行业平均库存周转天数增长明显....................................................................................................................