本周锂盐价格继续下跌，沪锡价格由跌转涨主要系下游企业大量采购备库

行业研究报告摘要

锂盐市场动态

• 价格走势：本周锂盐价格持续下跌，氢氧化锂和碳酸锂的价格分别降至14.50万元/吨和15.20万元/吨，较上周分别下跌0.75万元/吨和0.95万元/吨。电池级碳酸锂和氢氧化锂价格分别下跌至15.30万元/吨和14.30万元/吨。
• 库存与需求：电池级碳酸锂和氢氧化锂的库存量分别为12237吨和37495吨，下游材料厂和上游冶炼厂的库存均有所累积，但总体需求疲软，锂价的稳定性关键在于下游需求的恢复。

沪锡市场动态

• 价格变化：本周沪锡价格由跌转涨，原因在于下游企业大量采购以备库存。截至11月9日，沪锡加权平均价达到21.70万元/吨，较上周上涨1.83%。
• 供给与需求：矿端方面，预计锡锭进口量将恢复至正常月度进口量级的50%，对国内锡矿供应提供补充。冶炼端，精炼锡的开工率出现波动，云南地区的开工率有所回升，江西地区则有所下降。下游需求方面，10月国内样本企业锡焊料产量及开工率下降，主要受到国庆假期和特定行业产量减少的影响。

行业观点更新

• 锂盐行业：推荐关注上下游一体化企业，如锂云母原料自给率100%的【永兴材料】，以及Bikita矿山扩产、锂盐自给率有望持续提高的【中矿资源】。
• 镍钴行业：镍价继续下行，考虑到宏观因素和市场需求，短期内镍价可能维持波动。
• 稀土磁材行业：氧化镨钕价格小幅下跌，整体行业价格表现分化，需关注实际订单成交情况。
• 锡行业：锡价的回暖依赖于国内需求的回暖，关注【锡业股份】、【华锡有色】、【兴业银锡】等标的。

风险提示

• 锂盐需求：全球锂盐需求量增速不及预期。
• 供给端：澳洲Wodgina矿山爬坡速度超预期，澳洲Greenbushes外售锂精矿，南美盐湖新项目投产进度超预期。
• 需求端：锡下游焊料等需求不及预期。
• 地缘政治风险：潜在的地缘政治事件可能影响供应链稳定。

结论

本周锂盐市场持续承压，价格下跌趋势明显，锂价的企稳需关注下游需求的改善。沪锡市场在下游大量采购备库存后价格有所反弹，未来走势需密切关注国内需求的恢复情况。行业观点更新方面，推荐关注具有成本优势和产能扩张潜力的企业。风险提示重点关注供给端和需求端的不确定性。