农林牧渔行业周报第43期：风雪影响减弱，猪价小幅下行

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2023年11月12日 138359 风雪影响减弱，猪价小幅下行 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 10% 5%0% -5% -10%-15% 2022/92022/122023/32023/62023/9 农林牧渔沪深300 分析师：周莎邮箱：zhousha@hx168.com.cnSACNO：S1120519110005联系电话：0755-23947349 农林牧渔行业周报第43期 本周观点: 种植产业链：据中国农业信息网，近期中国农业发展银行召开2023年秋粮收购信贷工作会议，分析研判今年秋粮收购形势，安排部署秋粮收购等重点工作，全力服务国家粮食安全。会议明确，农发行先期安排秋粮收购信贷资金1800亿元，后续将根据收购进度和收购需要，随时追加额度，确保农民“粮出手、钱到手”。会议强调，建设农业强国对农发行服务国家粮食安全提出新的更高要求。各级行要进一步提升政治站位，深学细悟笃行习近平总书记关于粮食安全的重要论述，深挖制约粮食信贷业务高质量发展的短板弱项，坚持“全粮、全链、全行、全力”的发展思路，把握好发展的质量、结构、规模、速度、效益和安全的关系，坚持“在服务国家粮食安全的前提下防控风险”的指导思想，按照“保收储、增供给、当主导、防风险”的总体要求，拓宽服务国家粮食安全的广度，提升服务粮食产业发展的深度，汇聚服务国家粮食安全的合力，增强服务国家粮食安全的能力，实施有力有效的针对性举措，全力做好粮食信贷管理工作，确保今年秋粮收购工作顺利开展。会议要求，各级行要拿出支持秋粮收购的实际成果，推动粮食信贷业务高质量发展。及时足额保障中央和地方储备增储及轮换资金需求，大力支持政府调控收购，牢牢守住政策性收储“主阵地”。积极支持市场化收购，坚持因企施策，打造梯度分明、覆盖全面的粮油市场化业务客户群。发挥产区和销区的协同作用，积极用好粮食收购信用保证基金等创新模式。结合秋粮收购，大力推动粮食信贷业务数字化转型。处理好风险防控和业务发展的关系，强化基础管理，防范信贷风险。加强组织领导，狠抓工作落实。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价14.71元/公斤，周环比小幅下降0.22%，本周全国外三元生猪均价总体呈现下降趋势，截止本周五全国外三元生猪均价为14.36元/公斤。本周北方地区出现较大范围降雪，局部地区生猪出栏受限，带动养殖户看涨情绪上涨，散户出栏积极性相对不高，规模场出栏稍有控制，生猪供应整体偏少，周一周二猪价出现小幅上涨；下半周，风雪影响减弱，而需求端无明显支撑，猪价再度小幅下行，周环比下降但降幅有所减弱。展望后市，供给偏充裕，且无明显消费提振，我们预计11月中下旬猪价将继续偏弱震荡。根据能繁母猪存栏量数据推演，12月出栏大猪供应继续下降，利好猪价，且天气转冷叠加春节将至，消费端有望提供支撑，猪价有望止跌转涨。目前生猪价格持续低迷，叠加前期仔猪价格大幅下降，淘汰 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 母猪供应增加，价格大幅且快速下降，产能去化有加速迹象。我们认为需重视正处估值洼地的板块布局机会，目前选股大于对整个周期的把握，市值较小标的弹性比较大且存在波段性的机会。具体标的选择上，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 600737.SH 中粮糖业 8.58 买入 0.35 0.62 0.65 0.77 19.96 13.84 13.20 11.14 002726.SZ 龙大美食 7.67 买入 0.07 0.11 0.17 0.26 131.28 69.73 45.12 29.50 601952.SH 苏垦农发 10.53 买入 0.60 0.60 0.69 0.76 19.75 17.55 15.26 13.86 002041.SZ 登海种业 14.90 买入 0.29 0.33 0.43 0.56 0.58 45.15 34.65 26.61 600313.SH 农发种业 7.83 买入 0.21 - - - 37.29 - - - 300087.SZ 荃银高科 9.27 买入 0.34 0.29 0.38 0.48 46.69 31.97 24.39 19.31 600371.SH 万向德农 10.85 买入 0.25 - - - 57.56 - - - 000998.SZ 隆平高科 16.52 买入 -0.67 0.19 0.37 0.48 -24.15 86.95 44.65 34.42 002385.SZ 大北农 6.94 买入 0.01 0.05 0.29 0.33 662.80 138.80 23.93 21.03 600195.SH 中牧股份 10.85 买入 0.54 0.61 0.76 0.88 21.57 17.79 14.28 12.33 002688.SZ 金河生物 4.97 买入 0.10 0.23 0.30 0.37 49.70 21.61 16.57 13.43 600873.SH 梅花生物 9.40 买入 1.45 1.03 1.24 1.49 6.48 9.13 7.58 6.31 300498.SZ 温氏股份 18.62 买入 0.81 0.58 1.80 1.94 24.33 32.10 10.34 9.60 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至2023年11月10日收盘价（注：龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的）；除龙大美食、农发种业、万向德农、金河生物、梅花生物外，均来自Wind一致预测。 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾6 3.重点农产品数据跟踪8 3.1.玉米8 3.2.小麦8 3.3.水稻9 3.4.大豆10 3.5.棉花11 3.6.饲料、维生素价格12 3.7.生猪养殖14 3.8.禽养殖16 3.9.反刍动物养殖18 3.10.水产养殖18 3.11.糖价20 3.12.蔬菜20 3.13.进口数据22 4.下周大事提醒23 5.风险提示24 图表目录 图1本周（11月6日-11月10日）农林牧渔行业涨幅排行第22位6 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图62005-2023年，农林牧渔（申万）与全部A股、沪深300PE估值比较（TTM）7 图7本周玉米均价2692.00元/吨，周环比+0.18%8 图8上周国际玉米5.50美元/蒲式耳，周环比-2.96%8 图9本周小麦均价3021.94元/吨，周环比-0.08%9 图10上周国际小麦价6.48美元/蒲式耳9 图11本周粳稻现货平均价3040元/吨，周环比持平10 图12本周粳稻期货价2662元/吨，周环比持平10 图13本周大豆均价4957.89元/吨，周环比-0.08%11 图14上周国际大豆价519.14美元/吨11 图15本周新疆棉花均价16876.00元/吨12 图162023年10月全球棉花市场价95.69美分/磅12 图1711月第1周生猪饲料均价3.47元/公斤13 图1811月第1周育肥猪配合饲料价格3.86元/公斤13 图1911月第1周肉鸡配合饲料3.98元/公斤13 图2011月第1周蛋鸡配合饲料3.67元/公斤13 图21本周维生素E均价62.40元/千克，周环比-0.95%14 图22维生素B6均价147.50元/千克，周环比持平14 图23本周维生素A均价72.50元/千克，周环比持平14 图24维生素B2均价95.00元/千克，周环比+1.06%14 图25本周生猪均价14.71元/公斤，周环比-0.22%15 图26本周生猪期货均价15760.00元/吨15 图2711月第1周生猪宰后均重91.76公斤15 图289月定点屠宰2775.00万头，月环比+4.91%15 图29本周仔猪均价397.67元/头，周环比+3.20%16 图30二元母猪均价1962.00元/头，周环比-5.05%16 图3111月第1周商品代肉雏鸡均价3.25元/羽16 图32本周毛鸡均价3.91元/斤，周环比+1.06%16 图33本周毛鸡屠宰利润0.52元/羽，周环比-24.64%17 图34本周毛鸡养殖利润-2.86元/羽，周环比-17.70%17 图3511月第1周鸡肉价格23.93元/公斤17 图3611月第1周商品代蛋雏鸡价格3.71元/只17 图3711月第1周鸡蛋价格11.54元/公斤18 图3811月第1周主产省份鸡蛋价格10.17元/公斤18 图3911月第1周牛肉价格82.29元/公斤18 图4011月第1周羊肉价格77.31元/公斤18 图41上周海参均价150.00元/公斤，周环比持平19 图42上周鲍鱼均价110.00元/公斤，周环比持平19 图43上周扇贝均价8.00元/公斤，周环比持平19 图44上周草鱼均价15.00元/公斤，周环比持平19 图45上周鲤鱼均价13.00元/公斤，周环比-3.70%20 图46上周鲫鱼均价24.00元/公斤，周环比持平20 图47柳州糖现货价7229元/吨，周环比+0.56%20 图48上周国际原糖价25.96美分/磅20 图49本周菌菇类价格指数151.80，周环比-1.90%21 图50本周叶菜类价格指数71.78，周环比+0.29%21 表1玉米供需平衡表8 表2小麦供需平衡表9 表3水稻供需平衡表10 表4大豆供需平衡表11 表5棉花供需平衡表12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1.本周观点 种植产业链：据中国农业信息网，近期中国农业发展银行召开2023年秋粮收购信贷工作会议，分析研判今年秋粮收购形势，安排部署秋粮收购等重点工作，全力服务国家粮食安全。会议明确，农发行先期安排秋粮收购信贷资金1800亿元，后续将根据收购进度和收购需要，随时追加额度，确保农民“粮出手、钱到手”。会议强调，建设农业强国对农发行服务国家粮食安全提出新的更高要求。各级行要进一步提升政治站位，深学细悟笃行习近平总书记关于粮食安全的重要论述，深挖制约粮食信贷业务高质量发展的短板弱项，坚持“全粮、全链、全行、全力”的发展思路，把握好发展的质量、结构、规模、速度、效益和安全的关系，坚持“在服务国家粮食安全的前提下防控风险”的指导思想，按照“保收储、增供给、当主导、防风险”的总体要求，拓宽服务国家粮食安全的广度，提升服务粮食产业发展的深度，汇聚服务国家粮食安全的合力，增强服务国家粮食安全的能力，实施有力有效的针对性举措，全力做好粮食信贷管理工作，确保今年秋粮收购工作顺利开展。会议要求，各级行要拿出支持秋粮收购的实际成果，推动粮食信贷业务高质量发展。及时足额保障中央和地方储备增储及轮换资金需求，大力支持政府调控收购，牢牢守住政策性收储“主阵地”。积极支持市场化收购，坚持因企施策，打造梯度分明、覆盖全面的粮油市场化业务客户群。发挥产区和销区的协同作用，积极用好粮食收购信用保证基金等创新模式。结合秋粮收购，大力推动粮食信贷业务数字化转型。处理好风险防控和业务发展的关系，强化基础管理，防范信贷风险。加强组织领导，狠抓工作落实。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的隆平高科、杂交玉米品种表现优异的登海种业以及水稻龙头荃银高科。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价14.71元/公斤，周环比小幅下降0.22