事件点评：与中旅打通会员体系，打开生态融合想象空间

事件：君亭酒店于2023年11月7日发布公告，与中旅酒店下属港中旅酒店签订会员战略合作框架协议：双方将共享会员信息；在会员授权同意的情况下，通过双方直销渠道新会员注册时可同时注册成为对方会员，该会员即享有双方会籍身份，并享有双方提供的会员价格、会员权益；未来双方将采取统一的会员营销活动，针对已有会员进行互相引流。 中旅酒店背靠央企，拥有全球中高端酒店布局和大量优质会员资源。中旅酒店是中国旅游集团的全资子公司，截至22年末，拥有38年的酒店运营管理经验，在全球运营签约200家酒店，客房超过50000间；目前拥有会员数量约608万。境内公司旗下拥有维景酒店、维景国际大酒店、睿景酒店与旅居四个中高端酒店品牌，以及逸派咖啡一个咖啡品牌；公司于2015年收购KGH酒店，在英国、东南亚等国家运营酒店。 与中旅酒店打通会员体系，有利于实现资源互补、助力品牌发展。君亭酒店与中旅酒店会员库对接互通后，双方将形成近1300万客户的会员系统，整体会员数量将实现跃升；此外，君亭旗下品牌君澜度假作为国内度假酒店头部企业，其会员中涵盖了大量度假会员，而中旅在核心高端商务酒店领域会员积累较深，双方优势互补，能够取得“1+1＞2”的市场关注度和吸引力，共同布局中高端酒店市场，合力实现规模扩张和品牌发展。 框架协议合作内容逐渐落地，打开后续生态融合想象空间。根据今年2月17日发布的战略合作框架协议，公司未来还将与中旅酒店在联名品牌共建、咖啡产品合作、联合营销推广、租赁直营、人才交流等方面展开合作，围绕酒店产业升级，逐次分步开展全方位、多层次的业务合作，发挥双方业务协同效应，打开生态融合想象空间，促进双方业务规模扩展，进一步巩固和提升公司市场竞争地位和品牌影响力。 投资建议：君亭经营复苏良好，直营店拓店节奏有序，项目落地稳步推进。 君亭尚品品牌将发力中端市场，开业表现良好；与中旅酒店的会员合作，实现了会员规模跃迁，并打开了生态融合想象空间。旗下君达城商业管理项目进展迅速，未来有望加速公司的直营项目规模扩张。预计公司23-25年公司归母净利润为0.50/1.62/3.02亿元，对应PE值为97x/30x/16x，维持“推荐”评级。 风险提示：拓店不及预期，战略合作不及预期。 盈利预测与财务指标项目/年度 公司财务报表数据预测汇总 利润表（百万元）营业总收入 资产负债表（百万元） 现金流量表（百万元）