10月出口同比-6.4%,较上月小幅走弱(-6.2%),但远低于Wind一致预期(-3.1%);环比-8.1%弱于历史均值(2012-22年为-3.8%),甚至跌幅超过去年10月(-7.7%);进口同比3%,自2月以来首次回正。10月出口不及预期,我们认为数据波动可能来自于跨月因素,9月出口超预期、环比创下10年最高增速,合并9-10月来看环比增速在预期内。短期数据波动不会改变趋势,后续出口仍有向好动能,一是价格触底回升预计将带来出口增速改善,二是与我国出口同步性较强的韩越出口仍在延续改善,三是消费电子出现积极信号有望对出口形成支撑,四是低基数支撑11-12月出口增速。