油料日报：大豆价格维持稳定

期货研究报告|油料日报2023-11-08 大豆价格维持稳定 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2401合约4935元/吨，较前日下跌7元/吨，跌幅0.14%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格4861元/吨，较前日持平，现货基差A01-74，较前日上涨7，吉林地区食用豆现货价格4910元/吨，较前日持平，现货基差A01-25，较前日上涨7；内蒙古地区食用豆现货价格4867元/吨，较前日持平，现货基差A01-68，较前日上涨7。 近期市场资讯汇总：据彭博：美国2023/24年度大豆产量料为41.02亿蒲式耳，预估区间介于40.37-41.62亿蒲式耳，USDA10月月报预估为41.04亿蒲式耳。美国2023/24年 度大豆单产料为49.6蒲式耳/英亩，预估区间介于48.9-50.3蒲式耳/英亩，USDA10月月报预估为49.6蒲式耳/英亩。美国2023/24年度大豆期末库存为2.23亿蒲式耳，预估区间介于1.9-2.61亿蒲式耳，USDA10月月报预估为2.2亿蒲式耳。路透：美国2023/24年 度大豆产量料为41.03亿蒲式耳，预估区间介于40.37-41.62亿蒲式耳，USDA10月月报预估为41.04亿蒲式耳。美国2023/24年度大豆单产料为49.6蒲式耳/英亩，预估区间介于49-50.3蒲式耳/英亩，USDA10月月报预估为49.6蒲式耳/英亩。美国2023/24年度 大豆期末库存为2.22亿蒲式耳，预估区间介于1.75-2.55亿蒲式耳，USDA10月月报预估为2.2亿蒲式耳。AgRural：截至11月2日，巴西2023/24年度大豆种植率已达到51%，而一周前完成了40%，去年为57%。目前的种植速度是自2020/21年度以来最慢的，主要受到马托格罗索州干旱和巴拉那州降雨过多的影响。 昨日豆一期货价格下持续震荡，大豆购销节奏由于价格较低农户惜售情绪浓郁有所放缓，当前大豆价格已跌至近两年低位，下游部分经销商认可当前价格，市场走货节奏不快，后期在国储收购价的支撑下，大豆价格或将变动不大。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2401合约9158元/吨，较前日下跌54元/吨，跌幅0.58%。现 货方面，辽宁地区现货价格8827元/吨，较前日持平，现货基差PK01-331，较前日上涨54；河北地区现货价格8895元/吨，较前日持平，现货基差PK01-263，较前日上涨54；河南地区现货价格9088元/吨，较前日持平，现货基差PK01-70，较前日上涨54；山东地区现货价格9020元/吨，较前日持平，现货基差PK01-138，较前日上涨54。 近期市场资讯汇总：河南皇路店地区白沙通米4.6元/斤左右，开封地区大花生通米4.65- 4.7元/斤左右，农户卖货意愿不高，产区供应不多，部分地区询价要货的略有好转，价格小幅上涨，昨日皇路店地区价格基本平稳。辽宁地区受降雪影响，交通受阻，多数地区交易基本停滞，个别地区小日本品种成品零星交易，交易好转，价格稳中偏强。吉林白城地区9616通米收4.6-4.65元/斤左右，近两日天气影响，上货量不大，走货一般，价格基本平稳。松原地区降雪影响，无实际交易。山东临沂市莒南县海花通米4.4-4.5元 /斤左右，日照市海花通米4.55-4.6元/斤左右，胶州市潍花8通米5.0元/斤左右，多数地区基本不上货，近两日实际交易一般，价格基本平稳，个别地区价格稳中偏强。 昨日国内花生价格偏弱运行。现货方面，产区花生集中上市，供应量总体增加，而需求端依然较为清淡，油厂不断下调采购报价，花生价格持续承压。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量 内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本 黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com