禾川科技机构调研纪要

禾川科技机构调研报告 调研日期:2023-10-30 浙江禾川科技股份有限公司成立于2011年,是一家专注于工业自动化产品的研发、制造、销售及应用集成,致力于为智慧工厂提供核心部件和系统集成解决方案的企业。公司产品广泛应用于光伏、3C、锂电、机器人、包装、纺织、物流、激光、CNC等领域。多年来,禾川科技深耕OEM市场,服务广大OEM客户厂商,获得了极佳的产品方案性能口碑,在光伏、3C、锂电与机器人等行业具备极高的占有率。通过多年来的高速发展,禾川科技已进入国产自动化一线品牌方阵,同时也取得了“省重点企业研究院”、“省级高新技术企业研究开发中心”、“市级工程技术研究开发中心”等多项荣誉,助力中国工业强国之路。 2023-11-07 董事长王项彬,董事会秘书王志斌,证券事务代表徐建明 2023-10-302023-11-03 线上:电话会议,线下:浙江禾川科技股 电话会议,券商策略会,业绩说明会 份有限公司会议室 东吴证券 证券公司 - 民生证券 证券公司 - 鹏华基金 基金管理公司 - 易方达基金 基金管理公司 - 广发基金 基金管理公司 - 长盛基金 基金管理公司 - 大成基金 基金管理公司 - 富达基金 基金管理公司 - 汇泉基金 基金管理公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 国金基金 基金管理公司 - 广发证券 证券公司 - 金鹰基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 中信建投 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 安信证券 证券公司 - 长江证券 证券公司 - 国金证券 证券公司 - 海通证券 证券公司 - 华泰证券 证券公司 - 双方现场交流,主要内容记录如下: 一、2023年三季度业绩回顾1、营业收入 2023年前三季度,公司实现营业收入8.85亿元,同比增长26.14%。主要系光伏行业继续保持良好发展态势,公司产品在光伏行业客户的销量增加所致。 2、归母净利润 2023年前三季度,公司实现归母净利润6,313.55万元,同比降低29.72%,主要系:(1)推行大终端战略。公司大客户在光伏 行业较为集中,为了快速进入市场,产品销售价格有所降低,同时受产品更新换代影响,公司产品毛利率下降。(2)推行整体解决方案战略。为深度渗透下游行业的整体解决方案,公司加大在传统细分行业解决方案的业务、技术投入,导致相关人员及销售费用增加。为提升工业自 动化整体解决方案能力,扩充控制、驱动、传动、传感层产品线,公司设立新产品线事业部,继续加大新产品研发投入,导致研发费用增加。3、研发投入情况 2023年前三季度,公司研发投入1.06亿元,占营业收入11.93%,同比增长44.65%。 二、主要问答: 问题1:公司产品策略? 回复:尊敬的投资者,您好!公司目前的产品策略包括:(1)继续推进伺服、PLC、触摸屏、传感器、变频器等一站式产品解决方案。(2 )在工业电机、导轨丝杠、光伏逆变、人形机器人领域做新产品研发,后续将陆续推出。谢谢!问题2:公司行业布局? 回复:尊敬的投资者,您好!公司从去年四季度开始,已经布局传统行业,持续加大在传统行业的投入,在纺织、物流、包装、CNC、线束、印刷、医疗、半导体等行业,推进我们整套解决方案。谢谢! 问题3:公司在哪些具体方向上做了重点布局? 回复:尊敬的投资者,您好!公司在以下具体方向上做了重点布局:(1)公司新一代的控制器已经面世,将会加大控制器底层软件的投入。(2)公司将持续投入传感器、变频器等基础产品,丰满产品矩阵。(3)公司将加大对人形机器人核心部件/关节组件的投入。(4)增加传动及新型工业电机的投入。谢谢! 问题4:明年新能源行业下游的增速展望是多少? 回复:尊敬的投资者,您好!新能源行业增速放缓,未来趋势具有不确定性。目前我们主要目标是在存量市场里扩大销售规模,争取拿到更 多的市场份额。谢谢! 问题5:导轨下游潜在的市场主要是哪些? 回复:尊敬的投资者,您好!目前,公司导轨产品面向的市场主要是工业自动化领域,未来会向数控机床行业布局。谢谢! 问题6:未来公司对于大客户的方案推广,毛利率是否会进一步降低? 回复:尊敬的投资者,您好!我们在光伏行业的毛利是不低于国内同行业的平均值。接下来是通过深挖单个客户的不同机型,扩大份额。我们会把控制器、模块以及伺服整体打包,切入整套解决方案,平衡我们的毛利。谢谢! 问题7:公司中大型PLC的进展? 回复:尊敬的投资者,您好!中大型PLC,我们已经在市场上开始推广,同时迭代Q7、Q9等新的产品,会带来更高的性能,以及更流畅的运动控制能力。谢谢! 问题8:人形机器人的发展规划出来之后,公司的布局情况? 回复:尊敬的投资者,您好!我们已经具备马达、编码器、传感器等产品的技术积累,未来除了为客户定制部件外,我们也会积极往组件方向发展。接下来与各大客户之间的沟通与交流会更加的深入。谢谢! 问题9:公司与博世力士乐签订战略合作的意义? 回复:尊敬的投资者,您好!博世力士乐战略投资禾川并拟合作成立子公司体现了其对禾川科技和中国工业自动化未来的发展充满信心,双方将充分发挥各自优势,并开展深度合作,推动中国工业自动化行业的进一步发展。谢谢! 问题10:公司与博世力士乐合作的背景、未来的合作形式? 回复:尊敬的投资者,您好!由于博士力士乐在工业自动化领域有深厚的技术积累,加上禾川在全球范围内的成本竞争力,会把自身技术与中国技术相结合,更多的落地中国制造,是我们大的合作背景。公司与博士力士乐会合作成立子公司,有第二品牌;公司与博士力士乐之间会有更深入的后续规划。谢谢! 问题11:介绍一下禾川品牌在全球的布局情况以及合资品牌如何通过博世力士乐的销售网进行销售? 回复:尊敬的投资者,您好!目前禾川的品牌已经开始布局国际化,同时合资品牌、禾川的产品也可以通过博世力士乐在全球的销售网进行销售。谢谢! 问题12:乐达博川、乐达博华的业务关系是怎样的? 回复:尊敬的投资者,您好!乐达博川是禾川与博世力士乐的合资公司,乐达博华目前是博世力士乐的全资子公司,我们会把乐达博华做的自动化业务先承接过来,后续再将其他优势产品承接过来,实行分步走战略。谢谢! 问题13:能否解读一下公司与博世力士乐的合作中提及的柔性输送系统,以及子公司的产权归属问题? 回复:尊敬的投资者,您好!合资公司基本确定的产品有控制器、伺服、FTS(柔性线性产线),这些产品的知识产权都是归属合资公司。如果是贴牌的产品,会先授权。合资公司也会投入研发,生产自己的产品。谢谢! 问题14:公司与博世力士乐成立合资公司的产品预计情况? 回复:尊敬的投资者,您好!目前禾川和博世力士乐的合作由双方共同开发。合资公司第一代的产品是先沿用博世力士乐或者禾川的产品 。第二代的产品就是用禾川的优势加上博世力士乐的优势推出叠加的产品。谢谢! 问题15:公司和博世力士乐的子公司产品布局和品牌定位? 回复:尊敬的投资者,您好!我们会利用博士力士乐在控制器、高性能伺服等方面的技术,加上禾川的技术和制造能力,产生新型的组合式 产品,产生的第二品牌主要是做进口品牌的替换。合资公司品牌的定位就是在中高端市场,主要竞争对手还是以欧系、日系等外资品牌为主 ,也包括国产头部品牌。我们会以叠加的技术,加上禾川的成本能力优势,应对市场。我们也会利用博世力士乐的品牌影响力,进入一些目前国产品牌还比较难达到的市场。谢谢!