禾川科技机构调研纪要

禾川科技机构调研报告 调研日期:2023-08-30 浙江禾川科技股份有限公司成立于2011年,是一家专注于工业自动化产品的研发、制造、销售及应用集成,致力于为智慧工厂提供核心部件和系统集成解决方案的企业。公司产品广泛应用于光伏、3C、锂电、机器人、包装、纺织、物流、激光、CNC等领域。多年来,禾川科技深耕OEM市场,服务广大OEM客户厂商,获得了极佳的产品方案性能口碑,在光伏、3C、锂电与机器人等行业具备极高的占有率。通过多年来的高速发展,禾川科技已进入国产自动化一线品牌方阵,同时也取得了“省重点企业研究院”、“省级高新技术企业研究开发中心”、“市级工程技术研究开发中心”等多项荣誉,助力中国工业强国之路。 2023-09-07 董事长王项彬,董事会秘书王志斌,证券事务代表徐建明 2023-08-302023-09-06 线上:电话会议,线下:浙江禾川科技股 电话会议,券商策略会,业绩说明会 份有限公司会议室 平安基金 基金管理公司 - 申万菱信基金 基金管理公司 - 上海名禹资产管理有限公司 资产管理公司 - 凯基证券亚洲有限公司 证券公司 - 海慈阳投资管理有限公司 - - 永赢基金 基金管理公司 - 东方基金 基金管理公司 - 长盛基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 东兴基金 基金管理公司 - 大成基金 基金管理公司 - 国融基金 基金管理公司 - 创金合信基金 基金管理公司 - 双方现场交流,主要内容记录如下: 一、2023年半年度业绩回顾1、营业收入 2023年上半年,公司实现营业收入6.02亿元,同比增长28.89%。主要系光伏行业继续保持良好发展态势,公司产品在光伏行业客户的销量增加所致。 2、归母净利润 2023年上半年,公司实现归母净利润5,001.46万元,同比降低11.65%;归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 3,436.25万元,同比降低32.03%,主要系公司的大客户、大终端主要集中在新能源行业,同类产品的销售价格在新能源行业比其 他行业偏低,新能源行业销售占比较大,以及受产品更新换代影响,公司产品毛利率同比略有下降。公司正处于快速发展期,为更好抢占市场 先机,提升技术创新能力和研发水平,增加了在市场、研发方面的投入,销售、研发费用增加,导致净利润同比降低。3、产品销售结构 2023年上半年,公司通用自动化销售收入5.51亿元,占比91.64%,同比增长23.20%;机床销售收入4,419.87万元,占比7.35%,同比增长521.25%。 4、研发投入情况 2023年上半年,公司研发投入6779.01万元,占营业收入11.27%,同比增长39.38%;公司研发人员548人,占公司总人数的27.21%;截至2023年6月30日,公司累计获得授权专利221项,获得授权软件著作权130项。 二、主要问答: 问题1:公司上半年毛利率情况? 回复:尊敬的投资者,您好!公司今年上半年毛利率为29.76%,较去年同期下降了2.7个点,主要是大客户占比增加、价格下调所致 。从产品结构拆分来看,通用自动化毛利率约30.27%,数控机床毛利率约29.46%。谢谢! 问题2:公司预计下半年的毛利率修复情况? 回复:尊敬的投资者,您好!公司从去年四季度开始,毛利率已经有一定的修复。随着公司新产品X4、X5以及Y7系列销售占比增加,实施降本增效,采购端原材料成本下降,总体上来看,下半年的毛利率会有小幅度修复。谢谢! 问题3:公司利润增速慢于收入的主要原因? 回复:尊敬的投资者,您好!我们半年度销售增长28.9%,利润比去年同期下降11.7%。主要原因是今年销售和研发费用相对于去年增长较大,毛利率下降了2.7%。谢谢! 问题4:公司再融资进度是否会受到最近的政策影响? 回复:尊敬的投资者,您好!公司发行可转债已经报到证监会,第一轮问询已经回复,整体进度符合预期。未来是否会按照预定计划进行,需要根据实际情况判断。目前通过与上交所的沟通情况来看,进度不受影响。谢谢! 问题5:公司PLC产品进展情况? 回复:尊敬的投资者,您好!公司的PLC产品分三个系列,分别是Q系列、M系列和R系列。Q系列产品的销售主要集中在A线市场的大客户端,目前已经进入光伏行业的各设备端,拥有批量客户,如果光伏行业订单持续,公司PLC产品的订单量会持续加大。对于M系列产品,从今年6月份开始,我们在B线的细分行业里面做试机,经过多年技术积累,试机非常顺利,M系列产品会成为我们B线行业新的增长点。针对最小的R系列产品,通过代理商,会逐步在传统行业里的小机型产生一定的影响力。总体来看,PLC产品进展较为顺利。谢谢! 问题6:公司微逆产品推出的进度情况? 回复:尊敬的投资者,您好!公司的微逆产品目前已经在内部面板上进行测试,产品过完认证以后就可以开始转向市场。谢谢! 问题7:公司驱控一体化研发进展情况及未来展望? 回复:尊敬的投资者,您好!驱控一体化是各个细分行业的发展方向。因为不同行业对驱控一体的要求不同,公司将会在标准平台上形成多样化的驱控一体产品。随着细分行业的深入,驱控一体化产品可能会越来越多样化。谢谢! 问题8:公司的传动部件、数控机床进展情况? 回复:尊敬的投资者,您好!公司在传动产品领域已经布局多年,在导轨、丝杠的技术端有一定的积累,目前希望通过可转债项目,加大投入 规模,公司预计今年10月份就会出样机,随即会在我们的客户端进行试机。公司在数控机床等零部件持续投入,包括数控的系统、伺服电机、编码器等零部件,目前通过子公司在进行市场验证,已经比较成熟,接下来会进行对外销售。谢谢! 问题9:公司对国内工控行业竞争态势的判断? 回复:尊敬的投资者,您好!国内工控行业竞争分成以下形态:第一个是国内品牌与进口品牌之间的竞争,随着国内品牌技术水平的提升, 以及整套解决方案的应用,海外品牌会渐渐失去优势。同时在细分行业,随着国内品牌针对各个细分行业的新一代技术和方案的成熟,会进一步削弱国外品牌的竞争力。第二个是国内品牌之间的竞争会加剧。公司将通过更具竞争力的产品以及更成熟的整体解决方案,在A、B线不断提升自己市场份额。随着公司在下游细分行业的不断深入,市场占有率会不断提升;第三个是在传统低端行业内的竞争,我们通过产品性能优势,逐步扩大市场份额。谢谢! 问题10:公司未来在传统自动化行业的竞争策略? 回复:尊敬的投资者,您好!随着行业环境的改变,公司在A线市场已经取得了一定市场份额,现有策略是深入各个细分行业,结合已有的控制技术和驱动技术,提供整套解决方案,并通过细分行业里的系统集成商复制方案。公司并行深入的30个行业内,产品解决方案已经成熟 且有小批量订单,未来会往各个细分行业复制。同时公司会持续加大控制器端的投入,主要是在控制器和控制软件、算法、工艺的研发方面 ,在各个细分行业做新型解决方案,改善行业格局。谢谢! 问题11:公司未来下游行业的布局情况? 回复:尊敬的投资者,你好!公司认为下游恢复不仅来自光伏等行业,也来自传统各细分行业。公司从去年四季度开始布局传统行业,推行PLC加伺服的整套解决方案,陆续已经开始在CNC行业、木工行业、机械行业、线束行业等小批量出货,公司未来下半年还会陆续增加销售额 。公司今年上半年通过从A线挪了一部分力量到B线,同时在B线新投入一些技术力量和解决方案,把原来一些贸易商变成系统集成商,另外增 加新的技术型的系统集成商,布局更多的细分行业。原来传统机器人机械手臂行业、木工行业,因为有部分力量转移到A线,这些行业占有率在缩小。公司接下来的策略,通过新的整套的解决方案,逐步收回这些行业本来的市场。谢谢! 问题12:结合目前人形机器人的发展态势,公司在人形机器人行业的技术、产品以及布局情况? 回复:尊敬的投资者,您好!现在人形机器人比较火热,公司在机器人行业中已经有了一定的产品和技术积累,目前公司已经掌握光编、磁 编、新型感编等三种编码器技术,其中中空编码器、微型编码器和高精度编码器已经转化成产品,尤其是磁编在市场上得到广泛应用。新型的感应编码器已完成产品化,并在多个场景进行应用,产品的稳定性和可靠性得到保证后,将会带来机器人关节的便利化。未来,公司将会在无框力矩电机的基础上开发组合式产品。谢谢! 问题13:公司的海外布局进展? 回复:尊敬的投资者,您好!公司针对海外市场的布局,已经招聘海外的业务型人才和系统集成商,并投放了技术型的服务人员。通过今年 召开的海外经销商会议,已在多个国家建立了员工队伍。同时公司希望把国内的整体解决方案扩展到海外地区,选择地区建立海外的系统集成商,通过行业技术反馈助力国内研发。谢谢! 问题14:公司未来增长的驱动力? 回复:尊敬的投资者,您好!公司认为未来增长的驱动力包括以下:第一、公司会逐步完善现有产品,做成系列化;第二、公司将会在原有 电控板块上增加传动板块;第三、公司将会深入拓展细分行业,做成更好的整体解决方案;第四、公司将会布局全球化,增加海外营销和技术投入;第五、公司将会把研发力量倾向于控制部分,争取把控制部分做到国内领先。谢谢!