禾川科技机构调研纪要

禾川科技机构调研报告 调研日期:2023-05-01 2023-06-0200:00:00 董事长王项彬,董事会秘书王志斌,证券事务代表徐建明 2023-05-0100:00:002023-06-0100:00:00 业绩说明会,电话会议,券商策略会线上:电话会议,线下:浙江禾川科技股份有 华泰证券 证券公司 None 上海石锋资产 资产管理公司 None 国联证券 证券公司 None 招商证券 证券公司 None 广发证券 证券公司 None 中金证券 证券公司 None 东吴证券 证券公司 None 民生证券 证券公司 None 安信证券 证券公司 None 双方现场交流,主要内容记录如下: 一、2022年年度暨2023年第一季度业绩回顾 1、营业收入 2022年,公司实现营业收入9.44亿元,同比增长25.66%。2023年一季度,公司实现营业收入2.76亿元,同比增长 44.38%。主要系公司伺服、PLC等产品品类更丰富,适用于细分行业的解决方案更具竞争力,新能源、智能制造等行业迎来新的发展契机,公司产品在光伏、锂电行业销量增加所致。 2、归母净利润 2022年,公司实现归母净利润9,038万元,同比降低17.85%;归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润7,95 7万元,同比降低19.79%,主要系公司客户在光伏、锂电等新能源行业上较为集中,为了快速进入市场,公司在产品销售价格上有 所降低,同时受上游原材料价格上涨及产品更新换代影响,公司产品毛利率下降。公司正处于快速发展期,为更好抢占市场先机,提升技术创新能力和研发水平,增加了在市场、研发方面的投入,销售、研发费用增加,导致2022年净利润同比降低。 2023年一季度,公司实现归母净利润2,149万元,同比增长8.47%。 3、产品销售结构 2022年,公司伺服系统销售收入7.58亿元,同比增长15%;PLC销售收入1.21亿元,同比增长204%;机床销售2, 351万元,同比增长127%;其他销售收入3,257万元,同比增长29%。 4、研发投入情况 2022年,公司研发投入1.05亿元,占营业收入11.10%,同比增长20.47%;公司研发人员493人,占公司总人数的 27.56%;截至2022年12月31日,公司累计获得授权专利199项,获得授权软件著作权104项。 二、主要问答: 问题1:贵司在自动化系统集成项目应用有什么进展? 回复:尊敬的投资者您好,公司在2022年取得的自动化系统集成项目应用订单,正在实施过程中,预计二季度会完成验收。目前仍有几个新客户正在洽淡中。 问题2:公司2022年度分红策略能否介绍? 回复:尊敬的投资者你好,公司拟以实施2022年度分红派息股权登记日的总股本为基数,向全体股东每10股派发现金红利1.80元(含税),预计派发现金红利总额为2,718.25万元,占公司2022年度合并报表归属上市公司股东净利润30.08%。请 关注公司后续发布的2022年年度权益分派实施公告。谢谢! 问题3:公司净资产收益率和毛利率下降的原因是什么? 回复:尊敬的投资者您好,公司净资产收益率和毛利率下降的原因主要系: 1、公司客户在光伏、锂电等新能源行业上较为集中,为了快速进入市场,公司在产品销售价格上有所降低,同时受上游原材料价格上涨及产品更新换代影响,公司产品毛利率下降; 2、公司正处于快速发展期,为更好抢占市场先机,提升技术创新能力和研发水平,增加了在市场、研发方面的投入,销售、研发费用增 加,导致2022年净利润同比降低; 3、公司首次公开发行股票募集资金到位导致公司净资产增长。 问题4:贵司是否有光伏储能方向的计划? 回复:尊敬的投资者您好,公司拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金12,846.90万元,用于微型光伏(储能)逆变器研发及产业化项目。具体请关注公司于2023年4月28日发布的募投项目相关公告。谢谢! 问题5:员工战略配售股解禁后是何时卖出的? 回复:尊敬的投资者您好,员工战略配售股解禁后陆续有少部分卖出,仍有大部分员工短期没有卖出意愿。谢谢! 问题6:据悉公司在伺服行业打价格战,今年毛利是否还会持续下滑?PLC业务预计今年增长情况? 回复:尊敬的投资者您好,因公司伺服产品主要客户集中在光伏、锂电等新能源行业,该行业客户集中度较高,客户具有较强的议价能力 ,行业竞争较为激烈,为扩大市场份额制定合理的产品价格是公司的战略需要。 2023年,公司主要从以下几个方面来提升毛利:1、抢占市场占有率,快速提升销售,增强规模效益。2、优化销售产品结构,提升 高毛利的PLC产品销售占比。3、大力推进采用自研芯片的新一代伺服产品的销售比重。4、通过供应链端议价,降低采购成本。5、 在制造端,深化深度制造,提升产量,提高生产效率,降低成本。所以,公司毛利会保持稳定并小幅提升的态势。 鉴于公司已在PLC的产品线和应用市场解决方案上逐步完备,打下了良好基础,今年特别在光伏、锂电行业,PLC会实现快速增长。 问题7:未来3年,公司业务规划是什么?研发重点有哪些? 回复:尊敬的投资者您好,公司重点规划主要在以下方面: 1、在目前主打销售的伺服、PLC产品方面,优化大功率伺服、大点数PLC产品,丰富产品机型,继续扩大在新能源等新兴行业上的市场占有率;重点布局在传统行业如CNC、纺织、物流等细分行业的整套解决方案,推出具有行业解决方案竞争优势的行业PLC控制 器; 2、在新推出的产品方面,如变频器、机器人、直线电机、步进电机、传感器等,进一步在更多的应用场景中进行市场验证,争取今年取得批量订单。 3、在新产品布局方面,公司布局了工业电机、导轨丝杆、光伏逆变器和储能产品,争取今年出样机。 问题8:如何看待公司所处行业目前竞争格局?未来可能有哪些发展趋势? 回复:目前工控行业国产化趋势明显,国产品牌竞争格局为一家独大,群雄逐鹿的局面,未来可能会向多寡头趋势发展。谢谢! 问题9:公司目前PLC产品的推进情况?与进口PLC相比还有哪些差距? 回复:2022年及2023年一季度PLC的销售增长主要以中型PLC为主。2022年,中型PLC产品已经实现小批量进入光伏 行业、部分锂电行业以及其他传统行业市场;其中,在光伏行业,公司中型PLC产品具备替代进口产品的资质,在光伏各设备段具有较为成熟的整套解决方案,公司把握住国产替代的机会,推进比较成功。 从PLC产品分析,第一,基于CODESYS平台开发的Q系列在性能上和进口品牌逐渐接近,主要差距由于进口品牌有长时间的行业 工艺积累,具有先发优势,在行业应用的解决方案更加齐全,这也是国内PLC产品需要进步的地方;第二,公司基于自研软件平台开发的M系列产品,在相同硬件配置下,具备比CODESYS平台更快的工作效能优势,性价比更高,公司会持续在应用行业中累积工艺, 争取快速实现全系产品的平台切换。谢谢! 问题10:2022年公司把握住PLC产品进口品牌缺货的机会,实现国产替代,那么今年会有被进口品牌替换的可能嘛? 回复:进口品牌以西门子、欧姆龙、三菱为主要龙头,目前产品缺货情况已逐步好转。但是,公司产品的优势在于性价比高、服务好、响应速度快,客户使用后会具有一定的适应性,因此,国产替代的机会还是比较大的。谢谢! 问题11:公司的传动产品,主要针对哪些下游行业? 回复:公司传动产品主要面向以下市场:第一,面向高端机床装备,对产品要求高,单价也较高;第二,面向工业自动化市场,对产品要 求不高,因此数量需求会较高,适合大规模制造的优势;第三,公司认为,未来在机器人行业,精密传动核心部件以及和机电结合的组件上应用广泛,因此公司会在这个方向上加大投入。谢谢! 问题12:公司的传动产品的竞争优势有哪些? 回复:从成本角度分析,公司采用深度制造的模式生产传动产品,第一,土地取得、厂房建造的成本较低;第二,公司子公司具有制造传动产品所需的数控设备;第三,公司在传动产品工艺上有一定的累积;因此,公司在成本控制上具有一定优势。 从工艺角度分析,通过数控系统结合直线电机的模式,可以提升传动产品的相对精度,公司已经进行了实验测试并具备以该模式生产的能力;公司在制造工艺上有一定累积,同时引进了专业外部团队,在新型的精密传动上会有更加独到的做法。谢谢! 问题13:公司做芯片的初衷? 回复:公司团队在工控芯片领域具有一定的经验和资源,因此在自研SOC芯片上具备更高的技术、资源、人才优势。通过芯片自研,可以使产品大幅降低成本、高效提升性能。公司会持续在芯片自研上做出努力,同时公司在IGBT上会做相应布局。谢谢! 问题14:公司微逆产品的推出节奏? 回复:公司微逆产品预计6月份出样品,半年时间进行认证,公司数字化工厂装有太阳能面板,可以在自己的工厂进行试机。争取在24年一季度形成销售。谢谢! 问题15:公司编码器目前达到了什么水平,未来会往什么方向进一步研发?回复:公司编码器包括光编码器、磁编码器。从磁编码器分析,第二代产品已实现20位的精度,在市场上全面推行。目前公司已在开发第三代产品,其增加了可应用的场景,在一定程度上降低了成本,争取在年内推出。从光编码器分析,公司自研了新一代光编,采用的是自研soc芯片,技术上更具优势,具有26位及以上的精 度。谢谢!问题16:目前空心杯电机和滚珠丝杆有产品了吗? 回复:空心杯电机有产品了但还没销售,滚珠丝杆还在研发阶段。滚珠丝杆更多的需要工艺方面的积累。