泰和新材机构调研纪要

泰和新材机构调研报告调研日期: 2023-11-07 泰和新材集团股份有限公司成立于1987年,是一家专注于高分子新材料科技公司的企业。公司秉持“客户至上、开放协同、守正创新、追求卓越”的价值观,致力于为人类美好生活赋能。公司通过技术创新和产业链服务,聚焦高性能纤维主业,进行原创性、引领性技术攻关,持续优化产业结构和营销模式,成为国际高性能纤维产业龙头企业。此外,公司还开拓了新能源汽车、智能穿戴、绿色制造、信息通讯、生物基材料、绿色化工六大新赛道,成为新材料行业的趋势引领者。泰和新材服务于现代交通、绿色环保、信息通信、医疗卫生、安全防护、纺织服装等领域,推动新材料产业高端化、绿色化、智能化发展。公司始终坚持“人才引领,创新驱动”的发展战略,实施创新创业双轮驱动,汇聚尖端人才,整合创新资源,领跑新材料产业的发展,努力建设成为行业领先、股东满意、员工自豪、社会尊敬的卓越企业。 2023-11-08董事会秘书 董旭海,董事会办公室人员2023-11-07特定对象调研公司会议室 格林基金基金管理公司张子策朱雀基金基金管理公司张璇 投资者:现在氨纶的产能大约八万吨? 答:在开的大约在七八万吨,还有一些没开。 投资者:氨纶的新产能都在宁夏? 答:烟台也有,有一万五左右。 投资者:宁夏那边的成本比烟台低多少? 答:现在的数据还没出来,以前测算的是大约低两三千。投资者:氨纶前三季度的情况? 答:基本上每季度亏一点。 投资者:氨纶现在是有产能爬坡的过程,四季度是已经稳定了? 答:还有一些问题在解决中。 投资者:对于我们来说,纺织服装方面是指内衣、袜子? 答:大部分服装都有。 投资者:今年新投产的产能是需要比较长的时间消化的,尤其是氨纶,是个存量的盘? 答:对的。 投资者:现在氨纶整个行业都比较差,大家为什么还在上产能? 答:不看竞争生态的话,单纯看氨纶这个产品,其实还可以。一是从它过往的需求来看,基本上都是有增长的,拉十年看大约是10%左右的增长,这个增速在成熟的产品中还是可以的;二是在纺织服装中的占比不高,大部分是百分之五六至百分之七八,这种情况下它的价格对于 服装的成本影响基本可以忽略,理论上产品的价格稍微高一些对客户的影响不大。现在不好是因为供需关系差,门槛相对比较低。现在整个行业都是在整合的过程中,以前大家都是在东部,成本比较高,现在都是在往西部走,一部分产能在西部,过一段时间,东部的产能可能会有退出,老装备也可能有退出,是一个过程,一个行业整合的过程。 投资者:东部搬迁到西部是国家政策? 答:有一部分是成本影响,利润比较薄,大家要考虑成本问题;还有一部分是环保的压力。 投资者:芳纶我们是国内最先攻克的? 答:产业化是最早的。 投资者:芳纶是攻克了很多年的技术,最开始有亏损? 答:那是对位芳纶,间位是一开始就是盈利的。 投资者:间苯二胺和酰氯,芳纶用的都是一样的? 答:间位是用间苯的,对位是用对苯。 投资者:都是外购? 答:现在是,之前酰氯我们有自己做。 投资者:会有可能自产? 答:有这方面的规划。 投资者:目标是实现一比一的内部消化? 答:可能不会全部自供,原有的供应渠道也会保留。 投资者:芳纶来说,二胺和酰氯的原料的占比比较高? 答:对的。 投资者:间位和对位分别贡献大约多少的毛利? 答:总体来说间位略高一点。 投资者:这是不是跟产能也有关系? 答:对,间位的量大。 投资者:间位主要是防护? 答:防护也有,工业过滤也有,芳纶纸也有。每一家的产品结构不一样,每一年的产品结构也有区别。今年大约是工业过滤多,防护其次。 投资者:我们卖的是短纤? 答:对的。 投资者:防护服的影响感觉也没有那么大? 答:去年有一定的影响,产业防护服用芳纶去年大约是增了十倍,今年来看稍微有一点停滞,因为去年做的是大的央企,相对来说比较快,今年做的是化工园的小企业,相对来说比较慢。 投资者:跟一般工装的价格差距? 答:大约是十倍。 投资者:直接提供服装给他们? 答:我们是有个产业链,由我们的客户提供。 投资者:工业过滤场景是? 答:像水泥、钢铁、沥青搅拌站等。 投资者:工业过滤方面是不是没啥增长? 答:整体空间不大,比较固定。是芳纶企业之间的竞争,还有跟其他材料的竞争。 投资者:芳纶纸对位和间位都可以做? 答:都可以,主流的是间位芳纶。 投资者:国内的对位芳纶跟国外的话,性能有什么差距吗? 答:指标基本上差不多,稳定性可能还是有差距。 投资者:稳定性有差距的原因? 答:有些是设计的问题,有些是管理的问题。 投资者:现在对位芳纶的主要市场? 答:全球来看国外的市场比国内大,我们还是国内的比较多。投资者:对位的市场大多是防弹? 答:全球来看是防弹市场大一些,国内是光缆大一些。 投资者:国内的光缆大约有多少? 答:正常情况下大约是一年四五千吨。 投资者:对位除了防弹、光缆还有其他的? 答:还有汽车领域,像胶管、刹车片、离合器片等都有。投资者:我们是从哪年开始做芳纶涂覆? 答:最早关注大约是15、16年,大约在2020年重新调研、推演。 投资者:我们是省略了原液液体变固体,之后再变液体的过程? 答:买进口的芳纶是这样。我们之前也卖过原液,但是它有保质期,是时间越短效果越好,并且是带溶剂的。 投资者:我们的良率大约是什么水平? 答:大约是80%。 投资者:基膜是跟头部的基膜厂合作? 答:现在还没有定论。 投资者:涂覆跟陶瓷比,成本如何? 答:成本略高一点。 投资者:电池验证周期? 答:正常来说是18-24个月,我们的进展相对比较快。 投资者:一期是三千? 答:我们叫中试线,是三千万平。 投资者:现在是在低负荷的阶段? 答:最近在交付小批量的订单,开的还可以。