泰和新材机构调研纪要

泰和新材机构调研报告调研日期: 2023-06-15 2023-06-15 00:00:00董事会秘书 董旭海,证券投资部人员2023-06-15 00:00:00None特定对象调研公司会议室 蓝天投资管理None李圣伟,梁洪瑞华泰柏瑞基金管理公司董佳,杨鹏,王国栋农银理财其它金融公司王闻达华夏理财其它金融公司郝国刚中邮理财其它金融公司郭瀚穹,尤超工银理财其它金融公司赵威,王环宇中银理财其它金融公司樊文佳 投资者:公司要切入的这几个新项目中,绿色印染的进展最快?答:芳纶涂覆隔膜项目最快,绿色印染的市场容量更大。投资者:对位项目技术门槛很高吗?答:对位芳纶跟间位芳纶相比工艺路线要长,而且是生产的长丝,控制难度要高;生产过程中溶剂对设备的腐蚀很强;由于纤维强度模量高,对设备的损伤也要大一些。我们对位芳纶的研发是从0开始逐步摸索的。投资者:芳纶国内做的比较少,产业格局还是比较好? 答:是的,国内有做的,但是体量都不是很大,产品大多应用在低端领域。投资者:国内市场的占有率?答:间位芳纶我们是最高的,在60%-70%;对位芳纶的不足40%。投资者:咱们芳纶和国外品牌在性能有差别吗?答:从间位芳纶来看各有千秋,国外有品牌优势,颜色比我们的白,某些差别化品种好一些;我们的优势是色丝做的最好,产量大、色号 全,从性能上讲阻燃性能要更好。对位芳纶方面,产品品种方面都能覆盖,但是产能规模小,稳定性跟国际龙头比稍有差距。投资者:芳纶原料的上游是石油?答:是的。投资者:芳纶在海外有突破吗?答:一直都有销售,间位芳纶最好的时候60%左右是出口;对位是2021年量起来之后开始出口,每年都有增长。 投资者:下游是什么领域?答:间位芳纶主要是三大市场,工业过滤、防护服和芳纶纸。投资者:芳纶是经销商模式?答:大部分是直销,海外的有经销。投资者:芳纶隔膜的认证过程有多少? 答:现在基本是处于A阶段,A阶段测隔膜性能,B阶段测小批量小电池,C阶段测大批量大电池,有些进展比较快,今年有客户进入C阶段的概率比较大。投资者:现在涂覆在为产业化做准备?答:在做方案设计。投资者:量产之后成本会不会下降?答:会有下降。 投资者:未来是购买基膜涂覆之后给电池厂?答:是的。投资者:假设油价下降对我来说成本会下降很多吗?答:关联性不是很大。投资者:绿色印染情况? 答:前期也做了一些推广,和品牌商做过对接。今年三季度烟台会建个示范工厂,做印染和一些数码打印;广东会建个数码打印的工厂。投资者:PVDF价格下降对芳纶在隔膜涂覆上的影响?答:我们评估下来芳纶跟PVDF在涂覆方面并没有直接替代的关系,PVDF是做粘结剂,芳纶是增加安全等性能。投资者:芳纶涂覆的性能体现在哪方面?答:安全性能好,耐温性、针刺试验、循环寿命、快充、生产效率都要好。 投资者:模式是采购基膜自己做涂覆?答:是的。投资:绿色印染跟咱们现在传统业务没有什么相关性?答:有一定的相关性,首先都是纺织服装行业,第二个相关性是都是材料方面的技术,第三个是我们的工程化能力可以嫁接。投资者:对氨纶这个板块怎么考虑? 答:首先氨纶是个很好的产品,应用于服装领域,是必备消费品;氨纶在衣服中的添加量很低,一件衣服的含量一般不会超过8%,相对主原料来讲价格敏感度较低;从需求来看,拉长一段时间,需求年均增幅在10%左右;现在投产的都是头部企业,产能往龙头企业集中,未来行业格局有可能会变好。从集团整体布局来看,我们在做绿色印染,绿色发展是一个趋势,而绿色印染做大后会成为重要的面料采购商,从而带动氨纶的需求。投资者:涂覆芳纶隔膜主要用在动力电池,储能也有吗?答:储能也有2-3家客户跟我们对接。 投资者:芳纶涂覆有专利吗?答:我们有专利。投资者:环评没有问题?答:这个没有问题。投资者:和上游隔膜公司有没有合作? 答:后期可能会考虑做深度合作。投资者:芳纶项目的达产进度?答:间位芳纶现在试生产的产能是1.6万吨;对位芳纶的产能还在逐步开,二季度烟台这边产能会开起来,同时启动老产能搬迁,三季度宁夏那面的产能开始投产。投资者:芳纶下游的占比?答:去年间位芳纶的下游大概是防护占比在50%多,工业过滤30%多,其余是芳纶纸;对位芳纶去年光缆50%左右,防护、汽车、 工业增强各10%多。投资者:绿色印染的销售模式?答:主要是售卖染好的布。