碳酸锂周报：盐厂积极复产，成本支撑下移

碳酸锂周报 盐厂积极复产，成本支撑下移 www.hongyuanqh.com 2023年11月6日 宏源期货研究所 王文虎（F03087656Z0019472） 电话：010-82293229 策略:空单持有 运行区间：140000-165000 逻辑：供给端，前期减停产企业陆续复工，盐湖受季节性影响减弱，满产满销；需求端，9月新能源汽车产销增速韧性较强，但动力电池厂商排产未有恢复，储能电池产量下滑，钴酸锂产量小幅下降。成本端，锂精矿价格继续下行。库存上，冶炼厂累库，下游与其他去库。综上，碳酸锂产量积极恢复，成本端支撑持续走弱，对于锂盐的需求旺季已过，且正极库存较高，整体需求较弱，社会库存增加，预计碳酸锂价格震荡下行。 风险提示：新能源产销超预期，锂矿开发进度不及预期 上周，碳酸锂高开低走，周度跌0.46% 成交量至160万手（-16万），持仓量至9.41万手（+1.03万） 碳酸锂主力期货价格碳酸锂主力期货成交量与持仓量 175000 170000 165000 160000 155000 150000 145000 140000 135000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 成交量持仓量 数据来源：WIND,宏源期货研究所数据来源：WIND,宏源期货研究所 9月，中国锂辉石产量为2800吨LCE,环比下降2.1% 中国锂云母产量为5830吨LCE，环比上升4.6% 中国锂矿产量 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 样本锂云母矿山总产量碳酸锂当量（吨） 中国样本辉石矿山产量碳酸锂当量 数据来源：SMM,宏源期货研究所 0 9月，锂精矿进口量大幅增加，达49.97万吨，环比上升118.9%，同比上升104.6%，主因澳洲到货量超预期 锂精矿进口量（吨） 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 1月2月 3月4月 5月6月 7月8月9月 10月11月12月 20192020202120222023 数据来源：SMM,宏源期货研究所 10月，废旧锂电回收为41200吨，环比增加2%，同比增长48% 废旧锂电回收量（吨） 60000 50000 40000 30000 20000 10000 钴酸锂废料总量三元废料总量磷酸铁锂废料总量 数据来源：SMM,宏源期货研究所 0 10月，碳酸锂排产下降，开工率降至44%，产量为38613吨，环比下降7.5%，同比上升13.0% 9月，碳酸锂进口量升至13656吨，环比上升25.9%，同比上升9.0% 碳酸锂产能产量开工率（吨）碳酸锂进出口（吨） 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 8030000 7025000 50 6020000 4015000 3010000 10 205000 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 00 碳酸锂产能碳酸锂产量开工率 碳酸锂进口量碳酸锂出口量 10月，氢氧化锂开工率为46%，产量为23491吨，环比下降2.1%，同比下降10.9% 9月，氢氧化锂出口量为11054吨，环比下降1.8%，同比上升43.1% 氢氧化锂产能产量开工率（吨）氢氧化锂进出口（吨） 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 8012000 7010000 60 508000 406000 304000 20 102000 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 00 氢氧化锂产能氢氧化锂产量开工率氢氧化锂进口量氢氧化锂出口量 10月，磷酸铁锂开工率为50%，产量为118540吨，环比下降7%，同比上升31% 10月，磷酸铁产能增至249250吨，开工率下滑至48%，产量为110400吨，环比下降4.9%，同比上升15.6% 磷酸铁锂产能产量开工率（吨）磷酸铁产能产量开工率（吨） 250000 200000 150000 100000 50000 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 0 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 磷酸铁锂产能磷酸铁锂产量开工率磷酸铁产能磷酸铁产量开工率（右轴） 10月，三元材料开工率小幅降至42%，产量为52437吨，环比下降5%，同比下降25% 9月，出口量下滑，进口量增加 三元材料产能产量开工率（吨）三元材料进出口（吨） 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 8014000 7012000 6010000 508000 30 406000 204000 102000 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 00 三元材料产能三元材料产量开工率三元材料出口量三元材料进口量 10月，三元前驱体开工率降至48%，产量为71235吨，环比下降5%，同比下降22% 9月，出口量小幅下滑 三元前驱体产能产量开工率（吨）三元前驱体进出口（吨） 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 100 80 60 40 20 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 0 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 三元前驱体产能三元前驱体产量 开工率（右轴） 三元前驱体出口量三元前驱体进口量 10月，锰酸锂开工率继续上升至40%，产量为8196吨，环比上升11.7%，同比上升32.5% 10月，钴酸锂开工率小幅下降至67%，产量为7837吨，环比下降2%，同比上升7% 锰酸锂产能产量开工率（吨）钴酸锂产能产量开工率（吨） 25000 20000 15000 10000 5000 0 801400080 701200070 601000060 50800050 30 40600040 30 20400020 10200010 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 000 锰酸锂产能锰酸锂产量开工率钴酸锂产能钴酸锂产量开工率 10月，电解液产量为91910吨，环比下降14% 9月，六氟磷酸锂出口量回升 电解液产量（吨）六氟磷酸锂进出口（千克） 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 电解液产量环比%进口量出口量 9月，动力电池产量为77.4GWh，环比上升5.5%，同比上升30.9% 9月，动力电池装车量为36.4GWh，环比上升4.4%，同比上升15.1% 动力电池产量（MWh）动力电池装车量（MWh） 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 5,000 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 0 三元电池产量磷酸铁锂电池产量 锰酸锂电池产量钛酸锂电池产量 磷酸铁锂三元材料锰酸锂钛酸锂其他 9月，新能源汽车产量为87.9万辆，环比增加4.3%，同比增加16.5%； 9月，新能源汽车销量为90.4万辆，环比增加6.8%，同比增加27.8%。 新能源汽车产量（辆）新能源汽车销量（辆） 1000000 800000 600000 400000 200000 0 1000000 800000 600000 400000 200000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0 201820192020 202120222023 201820192020 202120222023 9月，储能电池产量为14.1GWh，环比下降12.2%； 9月，储能中标功率规模为4.68GW，环比上升143.8%；储能中标容量规模为9.94GWh，环比上升70.2%。 储能电池产量（MWh）储能中标规模（GWh） 1800012 16000 1400010 120008 10000 80006 60004 40002 2000 00 家庭及工商业储能电池产量电力储能电池产量中标功率规模中标容量规模 9月，中国智能手机产量为11339万台，环比上升25.9%，同比下降