下周观点
下周市场观点为震荡。
锂产业链相关新闻
- 《中华人民共和国矿产资源法实施条例》正式公布，自2026年6月15日起施行。
- “十五五”新型储能发展实施方案已编制完成，正在内部征求意见。
周度盘面价格
周度盘面价格震荡。
平衡表
- 碳酸锂Q2维持去库预期，弹性供给增量来自锂盐进口。
- 氢氧化锂5月维持紧平衡。
资金
行业分析：锂-供给
- 氢氧化锂4月产量为30920吨，环比+1%，预计5月产量为30420吨，环比-2%。
行业分析：锂-需求
- 磷酸铁锂5月产量为48.9万吨，环比+4.9%，预计6月排产50.4万吨，环比+3.1%。
- 三元材料5月产量为8.9万吨，环比+9.8%，预计6月排产8.8万吨，环比+0.0%。
- 钴酸锂5月产量为0.8万吨，同比-19.8%，预计6月排产0.83万吨，同比-15.2%，环比+2%。
- 锰酸锂5月产量为1.1万吨，同比-13.3%，预计6月排产1.30万吨，同比-6.6%，环比-2.3%。
- 六氟磷酸锂5月产量为3.2万吨，同比+64.9%，环比+15.7%，预计6月排产3.3万吨，同比+80.4%，环比+3.9%。
- 中国动力电芯3月产量为135.8GWh，同比+43%，环比+33%，预计4月排产144.5GWh，同比+50%，环比+6%。
- 中国动力电池3月装车量为56.5GWh，同比+0%，环比+115%。
- 4月国内新能源乘用车狭义产量为120.9万辆，同比+5.0%，环比+7.7%；批发销量为122万辆，同比+7%，环比+7%；出口40.6万辆，同比+114.8%，环比+16.3%；零售销量为88.3万辆，同比-3.1%，环比+4.1%。
- 4月中国新能源乘用车批发销量渗透率为57.3%，同比+5.7pct，零售销量渗透率为62.8%，同比+11.1pct。
- 全球新能源车销量4月为181.8万辆，同比+8.4%；欧洲4月销量为29.8万辆，同比+23.1%，美国4月销量为8.6万辆，同比-36.1%。
- 5月储能电芯产量为79.3GWh，环比+6.8%，同比+117%；预计6月产量为82.3GWh，环比+3.8%，同比+98%。
- 3月储能电池月度出口13.8GWh，环比+97.1%，4月储能电池库存为31.3（-0.9）GWh，行业开工率维持高位90.3%。
- 4月储能招标容量为51.1GWh，环比+31%，同比+239%，其中EPC招标容量为45.7GWh，环比+41%，同比+370%。
- 4月中标总容量16.7GWh，环比-53%，同比+8%；EPC中标容量为14.3GWh，环比+-20%，同比+109%；储能系统中标容量为2.39GWh，环比-70%，同比-72%；EPC中标均价回落至0.96元/Wh，环比+6.8%。
行业分析：锂-库存及估值
- 碳酸锂库存维持低位，氢氧化锂库存紧平衡。
- 锂价估值处于历史较低水平。
研究结论
- 锂产业链供需维持紧平衡，碳酸锂Q2去库预期明确。
- 锂盐进口增量对供给形成支撑，氢氧化锂产量环比下降。
- 需求端动力电池和储能需求持续增长，但出口增速放缓。
- 终端需求分化，欧美市场表现差异明显。
- 储能招标和装车量持续提升，但中标容量环比下降。
- 库存低位，锂价估值处于历史较低水平，具备配置价值。
