工业与周期（地产）周报：10月楼市复苏动能不足，房企融资强调“一视同仁”

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 研究员： 李兴彪 从业资格号：F3048193 投资咨询号：Z0015543 朱子悦 从业资格号：F03090679 投资咨询号：Z0016871 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人 的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体 进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。 在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任 【中信期货工业与周期（地产）】 10月楼市复苏动能不足，房企融资强调“一视同仁” ——周报20231105 中信期货研究所工业与周期组 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司 相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 1 核心观点：10月楼市复苏动能不足，房企融资强调“一视同仁” 热点数据点评：10月楼市复苏动能不足。根据中指研究院数据，（1）百强房企业绩仍承压：10月百强房企单月销售额4476亿元，同比下降33.5%，环比降7.5%。2023年1-10月，百强房企销售总额为52977亿元，同比下降13.1%。销售额超千亿房企14家，较去年同期减少2家；（2）新房价格同比跌幅收窄：全国100个城市新建商品住宅平均价格为16195元/平方米，同比跌幅收窄至0.02%，环比上涨0.07%；（3）二手房价格压力较大：10月全国百城二手住宅平均价格为15486元/平方米，环比下跌0.45%，跌幅较9月扩大0.01个百分点，已连续18个月环比下跌；同比跌幅扩大至2.88%。跌幅较9月扩大0.29个百分点。 重点政策方面：10月31日，中央金融工作会议强调，促进金融与房地产良性循环，健全房地产企业主体监管制度和资金监管，完善房地产金融宏观审慎管理，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式。按照文件里的表述，强调“一视同仁”意味着对于民企的融资不会出现明显的宽松，仍然是要基于市场化的原则进行融资，核心是保证目前仍有正常经营能力的房企不会因为不必要的融资收紧导致违约事件爆发。此外，针对保障性住房、城中村改造、平急两用设施等“三大工程”，目前上交所也开始针对性窗口指导，公司债发行会给予融资审核上的支持。 本周商品房成交同比跌幅继续保持在20%以内，其中二线城市同比转正，显著好于其他城市，反映9月以来重点二线城市密集松绑限购政策的持续作用，如武汉、西安、成都、南京、杭州均对限购政策进行了全面或局部松绑。非核心区限购全面取消或是下一轮政策重心，预计四季度商品房销售在去年低基数下同比转正。 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目录 一、一线城市政策效果跟踪二、二线城市政策效果跟踪三、三四线城市政策效果跟踪四、二手房成交数据跟踪 �、本周重点放松施策一览 本周41城中一线城市商品房成交面积同比下跌22.3% 本周-5.4% 上周+4.6% 本周-18.8%上周-15.9% 万平米 一线城市商品房成交面积 250 同比 2019 2020 2021 2022 200 本周-19.2%上周+10.5% 本周-22.3% 上周-5.3% 150 本周-0.2%上周+5.3% 本周+6.0% 上周-6.1% 100 50 本周-6.0% 上周-6.1% 本周-59.4%上周-48.1% 0 2023400% 300% 200% 100% 0% -100% -200% -300% -400% -500% -600% W1 W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52 本周41城中二线城市商品房成交面积同比上涨6.0% 一线城市 同 比 二线城市 三线城市 环 比 万平米二线城市商品房成交面积（12个） 同比 2019 2020 2021 2022 2023 700 600 500 400 300 200 100 0 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司 相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承 资料来源：Wind，中信期货研究所3 W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52 400% 200% 0% -200% -400% -600% 万平米三线城市商品房成交面积（25个） 本周41城中三线城市商品房成交面积同比下跌59.4% 同比 2019 2020 2021 2022 2023 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52 400% 300% 200% 100% 0% -100% -200% -300% -400% -500% -600% 41城本周同比涨幅为-18.8% 41城 北京商品房成交面积变化情况——季节性 万平米 上海商品房成交面积 万平米 北京商品房成交面积 上海商品房成交面积——季节性 2019 2020 2021 2022 2023 70 60 50 40 30 20 10 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 40 2019 2020 2021 2022 2023 35 30 25 20 15 10 5 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 上海商品房成交面积变化情况 北京商品房成交面积变化情况 每周成交 同比（右轴） 50 万平米上海商品房成交变化情况 40 60% 40% 万平米北京商品房成交变化情况 每周成交 同比（右轴） 25 20 40% 20% 20% 3015 0% 2010 -20% 10-40%5 0% -20% -40% -60% 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 -60% 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 -80% 深圳商品房成交面积——季节性 广州商品房成交面积——季节性 万平米深圳商品房成交面积 2019 2020 2021 2022 2023 25 20 15 10 5 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 万平米广州商品房成交面积 2019 2020 2021 2022 2023 80 70 60 50 40 30 20 10 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 深圳商品房成交面积变化情况 广州商品房成交面积变化情况 每周成交 同比（右轴） 8 万平米深圳商品房成交变化情况 7 6 5 4 3 2 1 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% 万平米广州商品房成交变化情况 每周成交 同比（右轴） 30 25 20 15 10 5 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 150% 100% 50% 0% -50% -100% 杭州商品房成交面积——季节性 南京商品房成交面积——季节性 万平米杭州商品房成交面积 2019 2020 2021 2022 2023 60 50 40 30 20 10 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 万平米南京商品房成交面积 2019 2020 2021 2022 2023 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 杭州商品房成交面积变化情况 南京商品房成交面积变化情况 每周成交 同比（右轴） 45 万平米杭州商品房成交变化情况 40 35 30 25 20 15 10 5 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 万平米南京商品房成交变化情况 每周成交 同比（右轴） 16 14 12 10 8 6 4 2 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% 武汉商品房成交面积——季节性 成都商品房成交面积——季节性 万平米武汉商品房成交面积 2019 2020 2021 2022 2023 120 100 80 60 40 20 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 万平米成都商品房成交面积 2019 2020 2021 2022 2023 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 武汉商品房成交面积变化情况 成都商品房成交面积变化情况 每周成交 同比（右轴） 50 万平米武汉商品房成交变化情况 40 30 20 10 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 万平米成都商品房成交变化情况 每周成交 同比（右轴） 50 40 30 20 10 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前