化工行业周报：玉米持续下跌，磷矿、磷肥价格保持上涨

本周行情：本周市场综合指数整体上行，上证综指报收3030.80，本周上涨0.43%，深证指数本周上涨0.85%，A股指数上涨0.43%；其中化工板块上涨0.74%。 化工公司行情：本周涨幅前五的股票为：横河精密（28.85%）、龙高股份（14.61%）、山东赫达（13.32%）、蓝丰生化（12.35%）、永东股份（11.25%）。 本周跌幅前五的股票为：ST榕泰（-13.96%）、一诺威（-11.84%）、卓越新能（-11.64%）、乐通股份（-10.45%）、凯立新材（-8.58%）。 化工品行情：本周涨幅前五的化工品为：液氯、混合 C5 山东、四氯乙烯、纯MDI华东、PP管材华北；本周跌幅前五的化工品为：重质纯碱、双氧水、三氯氢硅、三氯乙烯、甲酸。本周重点关注化工品中：维生素B1、苏氨酸、磷酸一铵均有较大涨幅，TDI、氢氟酸、R134a、碳酸锂、维生素A、维生素E、缬氨酸、味精、玉米、豆粕、菜粕、棉粕、磷酸铁锂均有较大跌幅。 投资建议：1）关注高端光学材料国产替代：我国已经成为消费电子产品的生产和消费大国，但是其中部分零件仍未实现完全自主生产，因此重点关注需要国产替代的产品，包括OCA光学胶、光学膜、光学基膜、高端树脂等，建议关注OCA光学胶领先企业斯迪克、拥有领先的光学基膜、高频高速树脂的东材科技、PI材料领先企业瑞华泰、显示材料领先企业瑞联新材；同时建议关注率先推进芳纶隔膜涂覆的泰和新材、国内PEEK领先企业中研股份。2）关注动物营养品行业：在豆粕减量行动方案的不断推进、饲养行业弱势运行的情况下，饲养原料或将优先考虑性价比，其中杂粕+氨基酸的方案有望加快替代部分豆粕需求。同时，叠加对于国外大豆减量的预期，大豆和豆粕价格有所回升，进一步推动氨基酸需求增长，建议关注苏氨酸、赖氨酸龙头梅花生物。3）关注化工行业龙头白马：随着天然气价格回落至历史低水平，成本端利好靠近上游、上下游一体化高程度化工企业；同时，多产品随下游终端需求恢复有望提振需求，建议关注轻烃一体化龙头卫星化学、化工行业龙头万华化学。 风险提示：需求增长不及预期风险；竞争加剧风险；原油价格波动风险 表1：重点公司投资评级: 1本周化工行情回顾 本周市场综合指数整体上行，上证综指报收3030.80，本周上涨0.43%，深证指数本周上涨0.85%，A股指数上涨0.43%；其中化工板块上涨0.74%。 表1.本周A股重点跟踪指数行情 1.1化工细分板块行情 其中化工板块细分板块行情来看，涨幅前三板块为：电子化学品（+4.14%）、炭黑（+3.69%）、膜材料（+1.80%）；跌幅前三板块为：钛白粉（-2.43%）、纺织化学制品（-0.95%）、涂料油墨（-0.69%）。 图1.本周化工细分板块行情 1.2化工板块公司行情 本周涨幅前五的股票为：横河精密（28.85%）、龙高股份（14.61%），9月11日，公司发布关于公司开展选矿厂机械电碓车间项目的公告，以自有资金建设总投资预计1,170.57万元建造选矿厂机械电雄车间项目、山东赫达（13.32%）、蓝丰生化（12.35%），9月22日，公司发布关于购买安徽旭合科技新能源有限公司51%股权暨关联交易的公告，拟购买安徽旭合新能源科技有限公司51%股权、永东股份（11.25%）。 本周跌幅前五的股票为：ST榕泰（-13.96%）、一诺威（-11.84%）、卓越新能（-11.64%）、乐通股份（-10.45%）、凯立新材（-8.58%）。 图2.本周化工涨幅前十公司 图3.本周化工跌幅前十公司 2本周化工品价格价差变动 2.1本周原油价格变动情况 本周（10月26日-11月2日）原油价格下降2.88%，以色列和哈马斯的冲突扩大至多国影响供应，周前期原油上涨；周后期，欧佩克和美国原油产量增加，美国EIA库存连续两周增加，加之近期欧美石油需求相关数据大幅回落，市场担忧全球经济放缓导致供需局面失衡，原油持续下跌。 图4.OPEC一揽子原油价格变动（单位：美元/桶） 2.2本周化工品涨跌情况 本周化工品涨幅前五分别为： 1)液氯：11月5日液氯市场均价为352元/吨，较上周同期均价上涨78元/吨，涨幅为28.47%，主要系有氯碱企业停车检修，整体上液氯供应缩减，且近期下游企业对液氯采购增多。 2)混合 C5 山东：11月5日混合 C5 山东市场均价为6200元/吨，较上周同期均价上涨600元/吨，涨幅为10.71%，主要系国际原油市场价格上涨，成本端支撑增强，叠加市场上混合 C5 现货较少且市场对混合 C5 需求增加。 3)四氯乙烯：11月5日四氯乙烯市场均价为4559元/吨，较上周同期均价上涨441元/吨，涨幅为10.71%，主要系原材料液氯价格上涨，成本端支撑较强，同时生产厂家开工率较低叠加下游需求较旺盛。 4)纯MDI华东：11月5日纯MDI华东市场均价为21500元/吨，较上周同期均价上涨1200元/吨，涨幅为5.91%，主要系纯苯市场整体呈上涨趋势，苯胺市场价格小幅上扬，成本面偏强支撑，国内MDI装置开工下调，整体供应量减少，且工厂库存偏低，因此供应端趋紧利好价格上涨。 5)PP管材华北：11月5日PP管材华北市场均价为9300元/吨，较上周同期均价上涨500元/吨，涨幅为5.68%，主要系下游市场需求旺盛。 本周化工品跌幅前五分别为： 1）重质纯碱：11月5日重质纯碱市场均价为2219元/吨，较上周同期均价下跌456元/吨，跌幅为17.05%，主要系生产厂家开工率较高产品供给充足，但下游需求不高，产品库存堆积。 2）双氧水：11月5日双氧水市场均价为980元/吨，较上周同期均价下跌138元/吨，跌幅为12.34%，主要系供应端充裕，但下游厂家库存压力明显。 3）三氯氢硅：11月5日三氯氢硅市场均价为5500元/吨，较上周同期均价下跌750元/吨，跌幅为12.00%，主要系下游硅片、电池片开工率较低，市场对三氯氢硅需求不足。 4）三氯乙烯：11月5日三氯乙烯市场均价为6533元/吨，较上周同期均价下跌772元/吨，跌幅为10.57%，主要系库存仍相对较高，且下游需求不足。 5）甲酸：11月5日甲酸市场均价为3000元/吨，较上周同期均价下跌350元/吨，跌幅为10.45%，主要系原材料甲醇价格下跌，成本端支撑不足，且生产企业开工率较高，但下游需求一般。 图5.本周化工品涨幅前十 图6.本周化工品跌幅前十 2.3本周重点化工品价格价差变动 本周重点关注化工品中MDI、维生素B2、豆粕、尿素、磷矿、黄磷、磷酸一铵均有较大涨幅，TDI、LiPF、碳酸锂、维生素K、赖氨酸、蛋氨酸、缬氨酸、色氨酸、味精、菜粕、棉粕、三聚磷酸钠、磷酸铁、y磷酸铁锂均有较大跌幅。 表2.重点关注化工品涨跌幅 制冷剂板块：制冷剂原料价格有所下降，三代制冷剂价格维稳运行。本周内制冷剂主要原料氢氟酸价格下降(同比上周日数据，下同)，11月5日市场价为10783元/吨，价格仍然居于高位。制冷剂主要原料四氧乙烯价格有所上升，11月5日市场价为4559元/吨，三氯甲烷、二氯甲烷、三氯乙烯价格下降，市场价分别为3017元/吨、2646元/吨、6533元/吨，对应制冷剂R125价格不变，价差下降(-525元/吨)；制冷剂R22价格不变，价差上升(+146元/吨)；制冷剂R32价格不变，价差上涨(+284元/吨)；制冷剂R134a价格不变，价差上升(+1000元/吨)。 图7.R22价格和价差（单位：元/吨） 图9.R125价格和价差（单位：元/吨） 磷化工板块：本周磷矿石价格略有上涨（同比上周日数据，下同），11月5日市场价为972元/吨（+11元/吨），磷矿整体供给偏紧，12月后磷矿开采将进入冬歇，预计价格有所支撑；黄磷价格上涨，11月5日市场价为25864元/吨（+299元/吨）； 本周磷酸铁及磷酸铁锂价格均下跌，11月5日分别为12200元/吨（-200元/吨），60000元/吨（-1000元/吨），由于原料端碳酸锂价格大幅下跌，且终端需求不足，当前电池产业链依旧处在去库存阶段，订单多以消化库存为主，因此磷酸铁锂价格下跌，但价差有所上升（+555元/吨）；本周草甘膦价格下跌，11月5日市场价为24844元/吨（-799元/吨），华东停车工厂恢复开工，供给充足，草甘膦已跌至成本线附近；本周磷肥市场向好，价格持续集体上涨，磷铵库存维持低位，供应面偏紧，同时磷肥市场处于秋季备肥和冬储市场的需求过渡期，国内复合肥行情升温，11月5日磷酸一铵市场价为1953元/吨（+96元/吨），磷酸二铵市场价为2365元/吨（+18元/吨）。 图11.磷矿石价格价差（单位：元/吨） 图12.黄磷价格价差（单位：元/吨） 图13.磷酸一铵价格价差（单位：元/吨） 图14.磷酸二铵价格价差（单位：元/吨） 图15.磷酸氢钙价格价差（单位：元/吨） 图16.草甘膦、草铵膦价格（单位：元/吨） 图17.磷酸铁锂价格价差（单位：元/吨） 食品及饲料添加剂板块：本周玉米东北地区气温逐渐降低后基层售粮节奏有所放缓，但下游需求饲料方面，本周养殖端经营利润进一步亏损，受部分地区疫病恐慌情绪影响补栏需求较弱，进而影响饲企生产意愿，叠加饲料企业前期原料库存仍存，玉米价格承压走弱，（同比上周日数据，下同），11月5日价格为2685元/吨（-15元/吨）；维生素需求端偏弱运行，本周价格维稳。大豆秋收生产已全面结束。粮食作物实现了应收尽收、颗粒归仓，库存上涨11月5日价格为4958元/吨（-6元/吨），由于国际原油走高，叠加豆粕出口强劲拉涨市场以及南美干旱天气利好，令豆粕成本端助力增加，豆粕价格上行，11月5日价格为4258元/吨（+36元/吨）。 图18.维生素A价格（单位：元/公斤） 图19.维生素E价格（单位：元/公斤） 图20.玉米价格（单位：元/吨） 图21.大豆及豆粕价格（单位：元/吨） 聚氨酯板块：国内TDI价格有所下跌，11月5日，TDI市场均价为16700元/吨，均价下调800元/吨（同比上周日数据，下同）。国内甲苯市场价格继续下跌，成本端支撑不足，同时下游海绵厂生意较为清淡，向上传导不足，整体订单量较前期相比有所减少，其他下游表现同样一般，需求端疲软；纯MDI以及聚合MDI本周价格均上涨，截止11月5日市场均价分别为21500元/吨（+1200元/吨）、16000元/吨（+500元/吨），纯苯市场整体呈上涨趋势，苯胺市场价格小幅上扬，成本面偏强支撑，国内MDI装置开工下调，整体供应量减少，且工厂库存偏低，因此供应端趋紧利好价格上涨。 图22.MDI价格及价差（单位：元/吨） 图23.TDI价格及价差（单位：元/吨） 面板相关产品：面板价格自2月起至今单边上行了7个月，已经积累不少涨幅，处在相对高位。而整机市场的基本面未发生利好反转，终端需求长期低迷，整机企业内生的拉货动力难以维系，面板市场逐渐由卖方市场回归到常态。9月份走势略低于预期，其中65寸略有上涨，而55寸、50寸、43寸、32寸保持不变。 RUNTO预测10月液晶电视面板的各尺寸价格将全面持平，10月之后或将进入相对稳定或温和波动状态，年内难见大尺度下跌。 图24.液晶面板价格（单位：美元/片） 3本周重点关注行业、公司新闻 3.1本周重点关注行业新闻 1)近期，中国石油昆仑制造公司成功注册，注册资本高达58亿。经营范围包含石油钻采专用设备制造，炼油、化工生产专用设备制造，新能源原动设备制造，碳减排、碳转化、碳捕捉、碳封存技术研发，新兴能源技术研发等。这意味着筹备许久的中石油制造板块改革将进入实质性阶段。 2)10月30日，中维化纤引进战略投资者暨淇县“五比五拼”项目集中签约仪式在河南鹤壁迎宾花园举行。华峰集团、中化资本创新投资有限公司、分别与中维化纤董事长陈海涛签订股权合作协议。 3)10月30日，潍坊凯盛新材料公司年产10000吨高性能聚芳醚酮新材料一体化产业链项目一期、二期已经取