电力设备行业2023年三季报总结：锂电产业链持续修复光伏产业链降价承压

电力设备行业双周报总结

市场回顾

• 行情回顾：本报告期间，电力设备行业指数下跌0.72%，显著跑输沪深300指数2.82个百分点。电力设备申万二级子行业中，电机II、电池、电网设备、风电设备、其他电源设备II、光伏设备的涨幅分别为4.85%、2.16%、1.34%、0.80%、-0.19%、-6.41%。锂电池和电池化学品的三级子行业分别变动2.77%、1.14%。

• 年度表现：自年初至今，电力设备行业累计下跌23.50%，沪深300指数累计下跌7.43%，电力设备行业整体跑输16.07个百分点。其中，光伏设备累计跌幅最大，达到38.21%；而电机II则上涨17.97%。

公司动态

• 重点公司动态：本报告期间，锂电池行业31只A股成分股中有19只上涨，珠海冠宇涨幅最高，达到13.84%。电池化学品43只A股成分股中有29只上涨，贝特瑞涨幅最高，为15.97%。

• 股东增减持情况：本报告期内，电力设备行业共有20家公司被上市公司的股东净减持2.61亿元。其中，11家公司被增持1.62亿元，9家公司被减持4.23亿元。

投资观点

• 业绩概览：2023年第三季度，申万电力设备行业合计实现营收26970.03亿元，同比增长14.65%；实现归母净利润2108.31亿元，同比增长0.89%。

• 行业动态：电力设备行业整体表现不佳，尤其是光伏设备行业。2023Q3，申万二级电池行业共计102家上市公司，实现营收9140.71亿元，同比增长11.61%；实现归母净利润597.21亿元，同比下降18.74%。电池行业业绩未达预期，原因包括上游碳酸锂价格波动、库存消化和市场竞争加剧等因素。预计2023Q4行业盈利能力将基本保持与Q3持平或略有提升，海外业务布局有望成为新的增长点。

• 风险提示：下游需求复苏可能不达预期，原材料价格波动风险。

行业关注点

• 新能源汽车：行业处于周期性调整，电池片技术迭代加速。
• 光伏设备：受益于硅料价格下降，需求提升，设备企业毛利率承压但有望逐步改善。
• 储能行业：政策支持储能建设，关注抽水蓄能和新型储能技术的应用。

结论

电力设备行业整体表现较为疲软，特别是光伏设备行业。虽然行业面临挑战，但也存在结构性机会，如海外市场的拓展和新技术的应用。投资者需关注下游需求复苏情况以及原材料价格变动对行业的影响。

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