万联晨会

市场研 究 晨会纪 要 万联晨会 2023年11月07日星期二 国内市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 概览 上证指数 3,058.41 0.91% 深证成指 10,071.56 2.21% 沪深300 3,632.61 1.35% 科创50 890.21 1.69% 创业板指 2,032.34 3.26% 上证50 2,456.77 0.81% 上证180 7,810.91 0.80% 上证基金 6,326.42 1.49% 国债指数 204.98 0.03% 核心观点 【市场回顾】 周一A股三大股指全线上涨，上证指数收涨0.91%，报3058.41点；深证成指收涨2.21%，报10071.56点；创业板指收涨3.26%，报2032.34点。A股两市全天成交额10640.22亿元人民币，北向资金净 买入52.73亿元人民币，其中，沪股通净卖出6.29亿元人民币，深 设备、非银金融行业领涨，煤炭行业领跌；概念板块方面，快手概念、电子纸、手机游戏概念指数涨幅居前，养鸡、猪肉、煤炭概念指数跌幅居前。港股方面，恒生指数收涨1.71%，恒生科技指数收涨4.09%；海外方面，美国三大股指全线收涨，道指收涨0.10%，报34095.86道琼斯34,095.86点，标普500指数收涨0.18%，报4365.98点，纳指收涨0.30%，报S&P5004,365.98 0.10%0.18% 证 13518.78点。欧洲股市、亚太股市涨跌互现。 纳斯达克13,518.78 0.30% 券 【重要新闻】 日经22532,708.48 2.37% 研 【中美经贸中方牵头人何立峰将于11月8日至12日访问美国】外 恒生指数17,966.59 1.71% 究报告 交部发言人汪文斌宣布：应美国财政部部长耶伦邀请，国务院副总理、中美经贸中方牵头人何立峰将于11月8日至12日访问美国。【深圳国资委表态称，万科具备足够的安全性，没有财务风险、管理 美元指数105.22 主持人:陈雯 0.18% 风险】面对近期万科债券的非理性波动，深圳国资委表态称，万科具 Email:chenwen@wlzq.com.cn 备足够的安全性，没有财务风险、管理风险；如有需要或遭遇极端情况，将通过一切可能的市场化、法制化手段帮助万科积极应对。万科第一大股东深铁集团表示，从未制定减持公司股份计划，将研究制定并有序释放各种有效的工具，全力支持万科。万科方面表示，对于境内外债务一定会保障如期兑付。受利好消息提振，万科A股股价昨日大涨超6%，多只境内债均不同程度回升。研报精选业绩稳健增长，数据要素业务值得期待 股通净买入59.02亿元人民币；南向资金净买入8.35亿港元。A股两市个股多数上涨，上涨个股数为4465。申万行业方面，传媒、电力 国际市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 核心观点 【市场回顾】 周一A股三大股指全线上涨，上证指数收涨0.91%，报3058.41点；深证成指收涨2.21%，报10071.56点；创业板指收涨3.26%，报2032.34点。A股两市全天成交额10640.22亿 元人民币，北向资金净买入52.73亿元人民币，其中，沪股通净卖出6.29亿元人民币， 深股通净买入59.02亿元人民币；南向资金净买入8.35亿港元。A股两市个股多数上涨，上涨个股数为4465。申万行业方面，传媒、电力设备、非银金融行业领涨，煤炭行业领跌；概念板块方面，快手概念、电子纸、手机游戏概念指数涨幅居前，养鸡、猪肉、煤炭概念指数跌幅居前。港股方面，恒生指数收涨1.71%，恒生科技指数收涨4.09%；海外方面，美国三大股指全线收涨，道指收涨0.10%，报34095.86点，标普500指数收涨0.18%，报4365.98点，纳指收涨0.30%，报13518.78点。欧洲股市、亚太股市涨跌互现。 【重要新闻】 【中美经贸中方牵头人何立峰将于11月8日至12日访问美国】外交部发言人汪文斌宣 布：应美国财政部部长耶伦邀请，国务院副总理、中美经贸中方牵头人何立峰将于11月 8日至12日访问美国。 【深圳国资委表态称，万科具备足够的安全性，没有财务风险、管理风险】面对近期万科债券的非理性波动，深圳国资委表态称，万科具备足够的安全性，没有财务风险、管理风险；如有需要或遭遇极端情况，将通过一切可能的市场化、法制化手段帮助万科积极应对。万科第一大股东深铁集团表示，从未制定减持公司股份计划，将研究制定并有序释放各种有效的工具，全力支持万科。万科方面表示，对于境内外债务一定会保障如期兑付。受利好消息提振，万科A股股价昨日大涨超6%，多只境内债均不同程度回升。 分析师陈雯执业证书编号S0270519060001 研报精选 业绩稳健增长，数据要素业务值得期待 ——广电运通（002152）点评报告 报告关键要素: 公司发布2023年三季报，2023前三季度共实现营业收入57.44亿元，同比 +20.10%；实现归母净利润7.53亿元，同比+12.77%，实现扣非归母净利润6.66亿元， 同比+11.77%。2023Q3实现营业收入21.07亿元，同比+24.80%；实现归母净利润2.79 亿元，同比+9.49%；实现扣非归母净利润2.54亿元，同比+11.90%。投资要点: 毛利率略有下滑，费用管理能力继续增强：公司整体业绩稳健增长，2023前三季度毛利率为37.77%，同比-2.95pct，环比-1.90pct。根据2023H1各业务毛利率及收入占比变化，公司毛利率下滑的主要原因有：1）智能设备业务承压，毛利率同比下滑；2）智能设备业务的毛利率与其他业务比相对较低，但收入占比同比却有所提升，因此公司整体毛利率受结构性影响有所下滑。公司2023前三季度销售/管理/研发费用率分别为7.63%/6.01%/9.45%，同比分别-1.65/-0.14/-0.73pct，较2023H1分别-0.37/-0.02/- 0.19pct，体现出公司的费用管理持续增强。 国内各业务持续中标新项目，海外业务斩获多个新订单：公司持续中标新项目，金融科技业务方面，公司中标了包括中国银行、建设银行、民生银行等智能金融设备采购项目，哈尔滨银行、中原银行、龙江银行、山西银行等银行排队机项目，丰收富农通 （助农终端）项目等；城市智能业务方面，公司中标广州市从化区智慧城市建设项目，项目金额约4.47亿元，体现了公司城市智能、数字化建设业务的能力。海外方面，公司斩获多个新订单，包括与越南TPBank（先锋银行）签订银行网点系统软件开发和数字运营服务的合同；与越南代理HiPT集团签订大批量的数智化智能金融自助设备和网点转型设备的订单；在老挝市场与代理TechZone签订批量智能金融自助设备合同。公司国内及海外业务的多项目中标，支持了公司未来业绩的持续增长。 正式完成更名，把握数字经济新机遇：9月5日，公司完成工商变更登记，“广州广电运通金融电子股份有限公司”正式更名为“广电运通集团股份有限公司”。此次更名是向外界释放了公司将通过构建高效集团化管理模式，持续深化“产业+资本”双轮驱动、抢抓数字经济“新赛道”、加快数字技术赋能实体经济的强烈信号。公司在数据要素领域前瞻布局，作为广州数交所的第三大股东切入数据要素市场，积极布局数据服务商及公共数据运营方面业务。落地方面，公司打造了南沙“离岸易”综合服务平台，是公司在数据应用赛道落地的首个案例；此外，公司还联合清远数投共同推出“城市级视频云平台”、“视频全目标结构化引擎”、“AI中台”和“OCR识别引擎”4款数据交易产品，均在广州数据交易所正式上架。 盈利预测与投资建议：公司整体业绩稳健增长，我们维持对公司的盈利预测，预计 2023-2025年营业收入分别为83.83/92.00/100.64亿元，归母净利润分别为 9.55/10.69/11.79亿元，对应2023年11月2日的收盘价PE分别为 29.49/26.35/23.88倍，维持“买入”评级。 风险因素：金融信创推进不及预期；数据要素市场进展不及预期；市场竞争加剧；技术研发不及预期；汇率波动风险。 分析师夏清莹执业证书编号S0270520050001 证券分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本报告由万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本晨会纪要仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本晨会纪要所载资料、意见及推测不一致的研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本晨会纪要中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本晨会纪要所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本晨会纪要中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本晨会纪要中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本晨会纪要主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为万联证券股份有限公司研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。未经我方许可而引用、刊发或转载本报告的,引起法律后果和造成我公司经济损失的,概由对方承担,我公司保留追究的权利。 万联证券股份有限公司研究所 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心 广州天河区珠江东路11号高德置地广场