人工智能行业月报：AI产业链国产化加速，板块配置价值凸显

AI产业链国产化加速，板块配置价值凸显 --人工智能行业月报 核心观点： 行业估值泡沫消化，配置价值凸显。人工智能板块行业指数（884201.WI）10月涨跌幅为-4.00%。2023年年初至今上证综指下跌2.28%，沪深300下跌 7.73%，创业板指数下跌16.13%，人工智能板块上涨28.12%。我们认为，年中至今，人工智能板块已回调超4个月，考虑到未来行业的高速发展及政策催化预期，11月进入配置时间重要窗口，有望开启新一轮行情。 技术升级叠加政策催化，商业化加速落地。1）10月24日，科大讯飞正式发布讯飞星火认知大模型V3.0。实现七大能力持续提升，全面对标ChatGPT，中文能力客观评测超越ChatGPT。2）10月27日，AI汽车机器人极越01正式上市，极越融入了文心一言的大模型能力，是全球首个大模型“上车”的智能汽车。3）10月25日，国家数据局正式揭牌。根据机构改革方案，国家数据局负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等，由国家发展改革委管理。我们认为，随着产业技术持续创新迭代，相关政策利好频现，人工智能商业化有望迎来加速落地。 微软三季度业绩超预期，科技巨头AI资本投入持续加码。美股10月24日盘后，微软公布了三季度（FY24Q1）财报，总营收565亿美元，同比增长13%；当季净利润223亿美元，同比增长27%。另外，包括Azure、GitHub、服务器产品、企业和云服务在内的“智能云”业务三季度营收243亿美元，同比增长19%，Azure和其他云服务的收入三季度保持29%的高速增长，AIGC相关业务例如Dynamic365、Office365的收入增速也分别高达28%和18%，反映AI技术带来的业绩增长空间。微软、谷歌、Meta等科技巨头均表示2024年将持续加大AI方向的资本开支，未来AI技术盈利能力初步显现，随着AI资本开支由算力端转向应用侧，AI应用商业化落地有望迎来爆发式增长。 美国高端AI芯片出口禁令升级，倒逼AI产业链国产化。10月17日，美国商务部公布了对于先进计算和超级计算产品出口管制政策的更新修正案，更进一步限制高端AI芯片的出口。此次禁令增加了计算性能指标评测，对于超过计算性能阈值的产品，包括A100，A800，H100，H800，L40，L40S和RTX4090在内的AI芯片和加速卡产品的出口实施了许可证要求。我们认为，此次AI芯片出口限制政策将倒逼国内大模型公司转向国产算力芯片，叠加AI应用大规模商业化进程加速，本土AI芯片厂商将迎来新一轮发展机遇，建议关注华为昇腾产业链。 投资建议：建议关注1、上游AI芯片国产替代相关机会；2、华为产业链及生态伙伴相关机会；3、逐步向国产的自主AI算力为底座迁移的MAAS及相关应用的机会。重点推荐：中科创达、超图软件、同花顺、嘉和美康、彩讯股份、拓尔思、萤石网络、国能日新、上海钢联、深桑达A、中科曙光、中科星图、海康威视、金山办公、英方软件、柏楚电子、中控技术等公司。 风险提示：技术研发进度不及预期风险；供应链风险；政策推进不及预期风险；消费需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。 计算机行业 推荐维持评级 分析师 吴砚靖 ：（8610）66568589 ：wuyanjing@chinastock.com.cn分析师证书编码：S0130519070001 鲁佩 ：（021）20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师证书编码：S0130521060001 研究助理胡天昊 ：（8610）80927637 ：hutianhao_yj@chinastock.com.cn 行业数据2023-10-31 资料来源：中国银河证券研究院 行业月报报告●计算机 2023年11月5日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、市场行情回顾2 （一）整体行情2 （二）代表企业2 （三）板块估值3 二、人工智能产业政策动态5 （一）数据要素、数据交易所最新新闻及政策5 （二）算法端：国内外巨头大模型动态6 （三）算力端：AI服务器、AI芯片最新动态10 三、人工智能前沿行业动态10 （一）前沿技术动态10 1、谷歌发布新AI搜索功能：帮助医护人员迅速查找信息10 2、“九章三号”光量子计算原型机研制成功，技术水平刷新世界纪录11 3、Adobe发布新一代AI生成模型FireflyImage2，提供更高质量的图像12 4、Docker推出生成式AI堆栈和DockerAI14 5、中国移动发布国内首个智算跨架构平台：算力原生“芯合”14 6、亦庄人工智能算力中心明年初运营15 7、英伟达推出AI系统Eureka，可令机器人执行转笔传球等复杂工作16 8、手握鸡蛋而不碎，工程师开发出突破性的“机器人皮肤”17 9、OpenAI悄然修改核心价值观，将全力打造通用人工智能18 10、微软OneNote将增加新功能，包括人工智能Copilot19 （二）前沿政策动态20 四、前沿企业动态21 （一）前沿产品动态21 1、阿里通义千问大模型App上线：支持AI问答、创意文案等功能21 2、小鹏推出首款智能人形机器人22 3、全球首台AI汽车机器人上市23 4、商汤科技元萝卜AI下棋机器人亮相“五智会”，助推棋类文化与数字技术深度融合24 5、包钢集团首台配电室挂轨式智能巡检机器人研发成功25 6、携手微软英伟达，卡位机器人视觉闭环，奥比中光面向千亿蓝海26 7、小i机器人开启生态战法，模式迭代打开成长天花板27 8、波士顿动力整合ChatGPT、Spot等模型，开发会说话导游机器狗28 9、亚马逊正在仓库测试人形机器人Digit物流机器人行业发展潜力巨大29 （二）投融资事件30 五、风险提示30 一、市场行情回顾 （一）整体行情 A股人工智能指数（884201.WI）截至10月末收盘价为6605.45，月涨跌幅为-4.00%。计算机行业指数（801750.SI）截至10月末收盘价为4197.15，月涨跌幅为-3.80%。 图1：10月人工智能指数表现 资料来源：wind,中国银河证券研究院 （二）代表企业 A股wind人工智能指数（884201.WI）截至10月31日总市值14252.73亿，含成分股66支，权重等分。上市板分布为主板17支，创业板28支，科创板6支，中小板15支。 表1：10月份人工智能板块涨幅前十 股票代码 股票简称 10月31日收盘价（元） 月涨跌幅 相对计算机 300250.SZ 初灵信息 19.38 17.17% 20.97% 600410.SH 华胜天成 7.85 16.64% 20.44% 600100.SH 同方股份 8.30 14.17% 17.97% 002253.SZ 川大智胜 15.32 13.57% 17.37% 002415.SZ 海康威视 36.45 7.84% 11.64% 603893.SH 瑞芯微 65.12 5.97% 9.77% 300465.SZ 高伟达 10.78 5.58% 9.38% 300047.SZ 天源迪科 9.00 5.39% 9.19% 300458.SZ 全志科技 25.01 5.31% 9.11% 002123.SZ 梦网科技 15.33 5.00% 8.80% 资料来源：wind,中国银河证券研究院 表2：10月份人工智能板块跌幅前十 股票代码 股票简称 10月31日收盘价 月涨跌幅 相对计算机 688787.SH 海天瑞声 66.85 -23.16% -19.36% 000977.SZ 浪潮信息 29.39 -21.86% -18.06% 300624.SZ 万兴科技 80.40 -19.24% -15.44% 301316.SZ 慧博云通 25.47 -19.22% -15.42% 300418.SZ 昆仑万维 31.52 -17.79% -13.99% 300229.SZ 拓尔思 16.08 -17.16% -13.36% 688207.SH 格灵深瞳 18.69 -16.45% -12.65% 600633.SH 浙数文化 11.66 -14.01% -10.21% 688088.SH 虹软科技 35.01 -13.77% -9.97% 002049.SZ 紫光国微 75.30 -13.65% -9.85% 资料来源：wind,中国银河证券研究院 （三）板块估值 人工智能指数（884201.WI）重要成分股过去三年整体营业收入复合增长率11.33%，净利润复合增长率3.97%，截至10月31日平均估值PE(ttm)75.18倍，PS（ttm）3.59倍。 图2：人工智能板块市场表现 资料来源：wind,中国银河证券研究院 表3：人工智能主题基金一览 基金代码 基金简称(官方) 基金类型 基金规模（亿元） 最新收盘日（元） 近1月回报（%） 近3月回报（%） 近6月回报 （%） 001986 前海开源人工智能 契约型开放式 7.98 1.38 -8.48 -20.12 -22.66 005729 南方人工智能主题 契约型开放式 4.86 1.98 -5.49 -15.60 -17.22 005844 东方人工智能主题A 契约型开放式 5.62 1.06 5.93 6.12 -10.99 005962 宝盈人工智能A 契约型开放式 5.28 1.94 -10.17 -14.93 -14.57 005963 宝盈人工智能C 契约型开放式 2.07 1.86 -10.23 -15.10 -14.92 006281 万家人工智能A 契约型开放式 11.39 1.72 -14.09 -23.83 -30.14 008020 华富中证人工智能产业 契约型开放式 1.11 0.69 -7.33 -17.77 -20.22 ETF联接A 008021 华富中证人工智能产业 契约型开放式 1.22 0.68 -7.35 -17.84 -20.34 ETF联接C 008585 华夏中证人工智能主题ETF联接A 契约型开放式 4.43 0.70 -5.34 -14.99 -16.98 008586009239 华夏中证人工智能主题ETF联接C融通中证人工智能主题 契约型开放式契约型开放式 3.511.09 0.701.16 -5.36-5.54 -15.06-14.99 -17.10-17.00 011832 C 西部利得中证人工智能 契约型开放式 1.39 0.76 -6.24 -14.51 -18.97 011833 A 西部利得中证人工智能 契约型开放式 1.02 0.76 -6.26 -14.60 -19.13 011839 C 天弘中证人工智能主题 契约型开放式 1.06 0.77 -5.42 -14.72 -16.35 011840 A 天弘中证人工智能主题 契约型开放式 4.61 0.76 -5.45 -14.77 -16.43 012733 C 易方达中证人工智能主 契约型开放式 3.01 0.88 -5.41 -15.12 -16.92 012734 题ETF联接A易方达中证人工智能主 契约型开放式 4.53 0.87 -5.42 -15.15 -16.96 014162 题ETF联接C 万家人工智能C 契约型开放式 10.11 1.70 -14.15 -23.99 -30.43 014630014631 汇添富中证人工智能主题联接A汇添富中证人工智能主 契约型开放式契约型开放式 0.060.06 1.021.02 -- -- -- 017811 题联接C东方人工智能主题C 契约型开放式 25.17 1.06 5.90 6.02 -11.16 159702159819 汇添富中证人工智能ETF 易方达中证人工智能