汽车行业行业周报：多家车企10月销量创新高，四季度迎汽车消费旺季

多家车企10月销量创新高，四季度迎汽车消费旺季 核心观点： 本周观点更新 据乘联会综合预估，10月新能源乘用车厂商批发销量预计为89万辆，同比+32%，环比+7%，今年1-10月初步测算批发累计680万辆，同比增+36%，目前走势与去年所预测的850万辆新能源乘用车销量基本吻合。在去年同期的高基数下，今年“金九银十”销量仍能实现同比向上，其中新能源车渗透率更是持续攀升，我国消费者对新能源产品的偏好正进一步加强，其消费潜力仍在继续释放。11月初，头部新能源车企陆续发布10月乘用车销量数据，其中比亚迪销售30.11万辆，首次突破30万辆大关，理想销售4.04万辆，续创新高，小鹏销售2.00万辆、零跑销售1.82万辆、深蓝销售1.55万辆、极氪销售1.31万辆，均创下历史新高水平，自主品牌产品强势领跑市场，不乏有爆款产品提升市场热度，是推动消费者加速向新能源产品转化的核心助力，如华为问界新款M7，交付首月销量破万，上市50天大定订单累计已超过8万台，智己LS6上市20天锁单突破1.8万台，哪吒X上市半个月订单突破万台等。据中国汽车流通协会数据，10月中国汽车经销商库存预警指数为58.6%，同比 -0.4pct，环比+0.8pct仍位于荣枯线之上，其中自主品牌库存预警指数为53.3%，环比+0.2pct，豪华及进口品牌57.0%，环比+2.9pct，主流合资品牌61.9%，环比+0.4pct，自主品牌库存状况显著好于其他品牌，库存指数的微升更多的是由于经销商为准备年终销量冲刺而做的提前备货，经销商清库压力显著好于合资与豪华品牌。 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为0.43%、 0.85%、0.61%。汽车板块的涨跌幅为-0.35%，涨跌幅排行位列30个行业中第17位，较上周有所下跌。 从分子板块来看，销售及服务、零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车周涨跌幅分别为2.78%、0.09%、-0.56%、-0.70%、-1.41%。 估值方面,销售及服务、零部件、乘用车、摩托车及其他、商用车市盈率分别为37.96x/26.55x/20.16x/19.83x/16.16x。零部件、乘用车、摩托车及其他、商用车、销售及服务市净率分别为2.54x/2.12x/2.11x/1.70x/0.85x。 投资建议 整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团等。 风险提示 1、汽车销量不达预期的风险。2、芯片及零部件短缺导致的产业链风险。3、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。 汽车行业 推荐维持评级 分析师 石金漫 ：010-80927689 ：shijinman_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030002 研究助理秦智坤 ：qinzhikun_yj@chinastock.com.cn 行业数据2023-11-3 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 行业周报●汽车行业 2023年11月4日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、本周观点更新3 二、行情回顾3 （一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第17位，子板块中销售及服务表现最好3 （二）个股大小非解禁、大宗交易一览5 三、行业本周要闻6 四、本周重点公司动态7 五、投资建议10 六、风险提示11 一、本周观点更新 据乘联会综合预估，10月新能源乘用车厂商批发销量预计为89万辆，同比+32%，环比 +7%，今年1-10月初步测算批发累计680万辆，同比增+36%，目前走势与去年所预测的850万辆新能源乘用车销量基本吻合。在去年同期的高基数下，今年“金九银十”销量仍能实现同比向上，其中新能源车渗透率更是持续攀升，我国消费者对新能源产品的偏好正进一步加强，其消费潜力仍在继续释放。11月初，头部新能源车企陆续发布10月乘用车销量数据，其中比亚迪销售30.11万辆，首次突破30万辆大关，理想销售4.04万辆，续创新高，小鹏销售2.00万辆、零跑销售1.82万辆、深蓝销售1.55万辆、极氪销售1.31万辆，均创下历史新高水平，自主品牌产品强势领跑市场，不乏有爆款产品提升市场热度，是推动消费者加速向新能源产品转化的核心助力，如华为问界新款M7，交付首月销量破万，上市50天大定订单累计已超过8万台，智己LS6上市20天锁单突破1.8万台，哪吒X上市半个月订单突破万台等。新能源车的持续热销带动自主品牌库存压力缓解，据中国汽车流通协会数据，10月中国汽车经销商库存预警指数为58.6%，同比-0.4pct，环比+0.8pct仍位于荣枯线之上，其中自主品牌库存预警指数为53.3%，环比+0.2pct，豪华及进口品牌57.0%，环比+2.9pct，主流合资品牌61.9%，环比+0.4pct，自主品牌库存状况显著好于其他品牌，库存指数的微升更多的是由于经销商为准备年终销量冲刺而做的提前备货，经销商清库压力显著好于合资与豪华品牌。 二、行情回顾 （一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第17位，子板块中销售及服务表现最好 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为0.43%、0.85%、0.61%。汽车板块的涨跌幅为-0.35%，涨跌幅排行位列30个行业中第17位，较上周有所下跌。个股情况来看，本周行业涨幅前五位的公司是通达电气、正裕工业、北特科技、腾龙股份、国机汽车，涨幅分别为30.43%、23.76%、15.64%、13.85%、13.07%，跌幅前五位的公司是常青股份、宁波高发、鹏翎股份、中捷精工、巨一科技，跌幅分别是-23.66%、-19.47%、-17.53%、-11.16%、 -11.04%。 图1：本周汽车板块涨跌幅为-0.35% 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表1：本周汽车行业涨幅前五位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率 市净率 603390.SH 通达电气 11.40 30.43% 1,154.07 2.56 603089.SH 正裕工业 14.01 23.76% 35.60 2.73 603009.SH 北特科技 11.83 15.64% 110.44 2.48 603158.SH 腾龙股份 10.77 13.85% 28.24 2.60 600335.SH 国机汽车 8.48 13.07% 38.27 1.12 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表2：本周汽车行业跌幅前五位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率 市净率 603768.SH 常青股份 20.88 -23.66% 27.69 2.15 603788.SH 宁波高发 16.21 -19.47% 24.37 1.84 300375.SZ 鹏翎股份 5.74 -17.53% 71.08 1.96 301072.SZ 中捷精工 26.59 -11.16% 118.10 3.41 688162.SH 巨一科技 31.27 -11.04% -36.63 1.75 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 从分子板块来看，销售及服务、零部件、摩托车及其他、乘用车、商用车周涨跌幅分别为2.78%、0.09%、-0.56%、-0.70%、-1.41%。 估值方面,销售及服务、零部件、乘用车、摩托车及其他、商用车市盈率分别为 37.96x/26.55x/20.16x/19.83x/16.16x。零部件、乘用车、摩托车及其他、商用车、销售及服务市净率分别为2.54x/2.12x/2.11x/1.70x/0.85x。 板块名称 周涨跌幅 当月涨跌幅 上证综指 0.43% 0.40% 深证成指 0.85% -0.10% 沪深300 0.61% 0.33% 乘用车 -0.70% 1.80% 整车商用车 -1.41% 1.16% 零部件 0.09% 1.88% 销售及服务 摩托车及其他 2.78%-0.56% 3.43%1.60% 表3：汽车板块区间涨跌幅统计 商用车(中信) 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 表4：汽车板块估值比较 板块名称 市盈率 市净率 上证综指 10.71 1.17 深证成指 21.61 2.19 沪深300 10.16 1.15 乘用车 20.16 2.12 整车 商用车 16.16 1.70 零部件 26.55 2.54 商用车(中信) 销售及服务 37.96 0.85 摩托车及其他19.832.11 资料来源：资料来源：同花顺iFinD，（市盈率：TTM，整体法，剔除负值；市净率：整体法，最新，剔除负值），中国银河证券研究院 （二）个股大小非解禁、大宗交易一览 表5：未来三个月大小非解禁一览 000559.SZ 万向钱潮 2023-11-06 (万股) 55,063.19 总股本 330,379.13 流通A股 275,299.79 占比(%)83.33 总股本 330,379.13 流通A股 330,362.98 占比(%)100.00 000625.SZ 长安汽车 2023-11-07 51,531.17 991,932.30 764,817.54 77.10 991,932.30 816,348.72 82.30 603197.SH 保隆科技 2023-11-10 106.54 21,185.98 20,907.49 98.69 21,185.98 21,014.03 99.19 002965.SZ 祥鑫科技 2023-11-13 81.60 17,825.00 12,582.05 70.59 17,825.00 12,663.65 71.04 688326.SH 经纬恒润 2023-11-13 473.68 12,000.00 5,093.63 42.45 12,000.00 5,567.32 46.39 002265.SZ 建设工业 2023-11-23 8,453.09 103,304.04 31,856.62 30.84 103,304.04 40,309.70 39.02 001282.SZ 三联锻造 2023-11-24 57.14 11,336.00 2,780.86 24.53 11,336.00 2,838.00 25.04 605068.SH 明新旭腾 2023-11-24 10,950.00 16,254.00 5,264.00 32.39 16,254.00 16,214.00 99.75 301133.SZ 金钟股份 2023-11-27 132.65 10,609.66 3,320.81 31.30 10,609.66 3,453.46 32.55 600733.SH 北汽蓝谷 2023-11-27 62,237.72 557,350.32 391,224.44 70.19 557,350.32 453,462.16 81.36 601777.SH 力帆科技 2023-11-28 2,431.78 457,152.30 225,045.00 49.23 457,152.30 227,476.78 49.76 603596.SH 伯特利 2023-12-04 28.40 43,366.75 43,200.90 99.62 43,366.75 43,229.30 99.68 601238.SH 广汽集团 2023-12-11 2,818.19 1,048,597.15 733,098.74 69.91 1,048,597.15 735,916.93 70.18 603787.SH 新日股份 2023-12-11 2,614.38 23,014.38 20,400.00 88.64 23,014.