电子行业周报：海外龙头财报环比显著改善，消费电子Q4有望步入复苏轨道

行业研究 2023年11月06日 行业周报 超配海外龙头财报环比显著改善，消费电子 Q4有望步入复苏轨道 ——电子行业周报2023/10/30-2023/11/5 证券分析师 方霁S0630523060001 电子 fangji@longone.com.cn 联系人蔡望颋 cwt@longone.com.cn 20% 投资要点： 电子板块观点：国内各品牌新机陆续发布且销量利好不断，智能手机市场Q4有望回暖；海外大厂Q3业绩环比改善，消费电子Q4有望步入复苏轨道。整体产业处于筑底企稳阶段，建议关注周期筑底、国产替代、汽车电子三条投资主线。 各品牌新机持续发布，智能手机市场Q4有望迎来景气拐点。根据IDC，2023Q3中国智能 15% 10% 5% 0% -5% -10% 2023-11 2023-10 2023-10 2023-09 2023-09 2023-08 2023-08 2023-07 2023-07 2023-06 2023-06 2023-06 2023-05 2023-05 2023-04 2023-04 2023-03 2023-03 2023-02 2023-02 2023-01 2023-01 2022-12 2022-12 2022-12 2022-11 2022-11 -15% 沪深300指数申万行业指数：电子 手机市场出货量约6705万台，同比下降6.3%，荣耀以19.3%的市场份额位居榜首，OPPO以16.2%排名第二，iPhone以16.0%位居第三，VIVO和小米紧随其后。我们认为尽管前三季度智能手机出货量同比下滑，但随着9月以来华为Mate60、iPhone15、小米14等旗舰新品陆续发布且持续迎来销量利好，叠加Q4传统旺季和双十一购物节的到来，我国智能手机市场有望在连续下滑10个季度后于Q4回暖，建议关注智能手机产业链的核心标的。 海外龙头2023Q3财报环比改善，消费电子Q4有望步入复苏轨道。海外厂商近日陆续发布 相关研究 1.MCU：汽车+工控+IoT三大驱动力助推，国产替代前景广阔——半导体行业深度报告（四） 2.AI赋能终端设备升级迭代，消费电子市场迎来发展新机遇——电子行业周报（20231023-20231027） 3.东芯股份（688110.SH）：利基存储冉冉新星，创芯动能穿越周期— —公司深度报告 截至2023年9月30日的最新财报：苹果第四财季实现营收894.98亿美元，同比微降0.72% 连续第四个季度下滑，环比增9.4%；净利润229.56亿美元，同比增长10.79%，主要是高毛利的服务业务同比增长16%驱动；iPhone业务营收438.05亿美元，同比增长3%，为唯 一增长硬件，Mac/iPad/IoT营收分别下滑34%/10%/3%，明年初发售的VisionPro为市场关注焦点。三星电子Q3营收67万亿韩元，同比下滑12.2%，环比增长12.3%，营业利润2.4万亿韩元，同比减少77.9%，环比大增258.2%，业绩改善主要系DRAM和NAND芯片价格在减产和下游库存去化叠加影响下显著回升，DDR5和HBM等高端产品需求强劲。高通第四财季营收86.31亿美元，同比下降24%，净利润14.89亿美元，同比下降48%，QCT业务营 收73.7亿美元，同比下滑26%，其中手机芯片同比下滑27%至54.6亿美元，主要系前三季度消费低迷叠加来自华为和三星的收入减少所致，但Q4随着安卓新机放量有望回暖；汽车业务营收5.35亿美元，同比增长15%，主要是智能座舱SoC芯片出货增加驱动。AMD第三财季营收58亿美元，同比增长4%，毛利率为47%，净利润达2.99亿美元，同比大增353%主要系用于数据中心和云计算的EPYCCPU和客户端的锐龙7000系列PCCPU销量大幅增长驱动，游戏GPU和嵌入式产品则略有下滑，Q4发售的MI300系列AI芯片有望对冲游戏业务的疲软。综上，2023Q3海外巨头业绩普遍环比Q2呈现改善趋势，手机和PC等消费电子迎来需求拐点，汽车电子和数据中心相关业务需求仍旧强劲。我们认为海外大厂业绩转暖对下游消费电子景气度具有较强的指引性意义，叠加近期手机市场景气度回升、双十一传统旺季到来，Q4消费电子有望正式步入复苏轨道。 电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数上涨0.61%，申万电子指数上涨4.32%，行业整体跑赢沪深300指数3.71个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第2位，PE(TTM)47.22倍 截止11月3日，申万电子二级子板块涨跌：半导体（5.63%）、电子元器件（3.86%）、光学光电子（2.84%）、消费电子（3.26%）、电子化学品（4.14%）、其他电子（1.78%）。 投资建议：（1）下半年周期有望筑底的高弹性板块。关注存储的兆易创新、东芯股份、普冉股份、江波龙、佰维存储，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子，CIS的韦尔股份、思特威， 射频的卓胜微、唯捷创芯；关注消费电子蓝筹股立讯精密；被动元器件涨价的风华高科；面板继续涨价的京东方A、深天马A、TCL科技。（2）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、晶瑞电材、北方华创、中 微公司、拓荆科技。（3）中长期受益国产化，汽车电动化、智能化的汽车电子，关注MCU的国芯科技、芯海科技；功率器件的宏微科技、斯达半导、扬杰科技、闻泰科技。 风险提示：（1）下游需求不及预期；（2）国际贸易摩擦；（3）国产替代不及预期。 正文目录 1.行业新闻5 2.上市公告7 2.1.上市公司重要公告7 3.行情回顾9 4.行业数据追踪12 5.风险提示14 图表目录 图1申万一级行业指数周涨跌幅（%）9 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2023/11/3）9 图3电子指数组合图（截至2023/11/3）10 图4申万三级细分板块周涨跌幅（%）10 图5本周电子行业各子版块涨跌幅前三个股11 图62022年6月8日-2023年11月3日DRAM现货平均价（美元）12 图72018年11月-2023年9月NANDFLASH合约平均价（美元）12 图82020年5月26日-2023年10月31日LPDDR3/4市场平均价（美元）13 图92020年6月23日-2023年10月31日eMMC5.1合约平均价（美元）13 图102020年8月5日-2023年10月20日TV面板价格（美元）14 图112019年7月-2023年10月笔记本面板价格（美元)14 图122019年3月-2023年11月显示面板价格（美元)14 表1上市公司业绩公告7 表2上市公司主要公告7 1.行业新闻 1)美半导体产业协会：9月全球半导体销售额环比增长1.9% 11月2日消息，据美国半导体产业协会（SIA）当地时间周三公布的数据显示，2023年9月全球半导体销售额较2023年8月增长1.9%，较2022年9月下降4.5%。季度方面，2023年第三季度全球半导体销售额总计1347亿美元（IT之家备注：当前约9860.04亿元人民币），较2023年第二季度增长6.3%，较2022年第三季度下降4.5%。 （信息来源：同花顺财经） 2)前三季度规模以上电子信息制造业实现营收10.7万亿元 工信部日前发布2023年前三季度电子信息制造业运行情况，前三季度，规模以上电子 信息制造业实现营业收入10.7万亿元，同比下降3.4%，较1-8月份降幅收窄0.1个百分点; 营业成本9.33万亿元，同比下降3%;实现利润总额4277亿元，同比下降18.6%，较1-8月 份降幅收窄2个百分点;营业收入利润率为4%，较1-8月份上升0.1个百分点。前三季度， 规模以上电子信息制造业增加值同比增长1.4%，增速较1-8月份提高0.5个百分点;增速分 别比同期工业、高技术制造业低2.6个和0.5个百分点。9月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长4.5%。（信息来源：同花顺财经） 3)IDC：中国智能手机市场有望在四季度迎来拐点 近日，国际数据公司（IDC）发布了最新的手机季度跟踪报告。报告显示，2023年第三季度，中国智能手机市场出货量约6705万台，同比下降6.3%。IDC认为，随着新一轮换机周期逐渐开始，各品牌大量竞争力十足的新产品集中上市以及年终电商平台的促销推动，中国智能手机市场出货量有望在2023年第四季度迎来拐点，实现近10个季度的首次反弹。 （信息来源：同花顺财经） 4)工信部：前三季度智能手机产量7.92亿台，同比下降6.1% 证券时报网讯，工信部发布2023年前三季度电子信息制造业运行情况，前三季度，规 模以上电子信息制造业增加值同比增长1.4%，增速较1—8月份提高0.5个百分点；增速分 别比同期工业、高技术制造业低2.6个和0.5个百分点。9月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长4.5%。前三季度，主要产品中，手机产量10.94亿台，同比增长0.8%，其中智能手机产量7.92亿台，同比下降6.1%；微型计算机设备产量2.53亿台，同比下降21.1%；集成电路产量2447亿块，同比下降2.5%。（信息来源：同花顺财经） 5)三星电子预计存储芯片市场2024年复苏 10月31日，三星电子公布了截至2023年9月30日的第三季度财务业绩。报告期内，三星电子实现合并总营收67.4万亿韩元，环比增长12%，负责半导体的设备解决方案部门亏损收窄。三星电子指出，尽管宏观经济的不确定性可能延续，传统服务器需求不振，但AIGC催生下高端服务器需求仍然强劲，考虑客户库存正常化等因素，存储市场有望在2024年迎来复苏。（信息来源：同花顺财经） 6)苹果第四财季营收略高于预期销售连续四个季度下滑 第四财季产品营收671.8亿美元，分析师预期678.2亿美元；至9月当季iPhone营收创历史新高。第四财季iPhone营收438.1亿美元，分析师预期437.3亿美元。第四财季Mac营收76.1亿美元，分析师预期87.6亿美元。第四财季iPad营收64.4亿美元，分析师预期 61.2亿美元。第四财季可穿戴设备、居家、以及周边（产品）营收93.2亿美元，分析师预期94.1亿美元。第四财季服务营收223.1亿美元，创历史新高，分析师预期213.7亿美元。第四财季总体运营开支134.6亿美元，分析师预期136亿美元。第四财季大中华区营收150.8亿美元，分析师预期170.1亿美元。宣布现金分红每股0.24美元。（信息来源：同花顺财经） 7)ASML：中国团队发布新版计算光刻产品全球2025年底产能或逾500台DUV 目前ASML产能规划目标是在中期做到全球每年交付600台DUV机器。过去很多年，我们每年是全球交付200台机器左右，到今年应能提升到300多台的产能，但缺口仍比较 大。近年来，我们积极和供应商沟通，以期在配合和协作下，确保顺利地响应、满足2025 年的产能爬升。如果各方面都配合得符合预期，我们会在2025年底或者2026年初具备500 到600台DUV之间的全球年供应产能。（信息来源：同花顺财经） 8)苹果M3系列“来势迅猛”，巨头酣战PC芯片 2023年，苹果上线旗舰手机iPhone15后，又迅速启动了第二场秋季发布会，此次主题是Mac电脑，主角则是电脑芯片M3。在10月31日短短30分钟的发布会上，苹果M3系列的PC芯片率先炸场，一共推出了M3、M3Pro和M3Max三个型号。并且，三款新品都采用了3纳米工艺技术，使用了全新的GPU架构，被称为“苹果个人电脑芯片的新王者”。M3系列芯片将搭载在苹果新款的笔记本电脑MacBookPro和桌面电脑iMac中。其中，新款14英寸及16英寸MacBookPro国内起售价分别为12999元、19999元；新款iMac将于下周上市，国内起售价10999元。自2020年苹果首次公布了自研的电脑芯片M1以来，苹果的芯片家族更加系统化、性能更加强大，它不仅仅是一家消费电子终端企业，也具备了半导体企业的色彩。（信息来