化工行业周报：赛轮Q3业绩创新高，MMA、尿素等价格上行

ResearchandDevelopmentCenter 化工行业周报： 赛轮Q3业绩创新高，MMA、尿素等价格上行 2023年11月5日 证券研究报告行业研究 行业周报化工行业投资评级上次评级 赛轮Q3业绩创新高，MMA、尿素等价格上行 2023年11月5日 本期内容提要: 基础能源（煤油气）价格回顾：（1）国际油价下跌。截至11月1日当周，WTI原油价格为80.44美元/桶，较10月25日下跌5.80%，较10月均价下跌5.88%，较年初价格上涨4.56%；布伦 张燕生化工行业首席分析师 执业编号：S1500517050001联系电话：+86010-83326847 邮箱：zhangyansheng@cindasc.com 特原油价格为84.63美元/桶，较10月25日下跌6.10%，较10月均价下跌4.59%，较年初价格上涨3.08%。（2）生产成本提振下，国产LNG市场价格上行。截止到本周四，国产LNG市场均 价为5163元/吨，较上周同期均价4971元/吨上调192元/吨，涨幅3.86%。（3）国内动力煤市场价格弱势下行。截止到本周四，动力煤市场均价为786元/吨，较上周同期均价下跌20元/吨，跌 幅2.48%。 洪英东化工行业分析师 执业编号：S1500520080002联系电话：+86010-83326848 邮箱：hongyingdong@cindasc.com 基础化工板块市场表现回顾：本周（10月27日-11月3日），基础化工板块表现弱于大盘，沪深300上涨0.61%至3584.14，基础化工板块上涨0.55%；申万一级行业中涨幅前三分别是传媒 尹柳化工行业研究助理 联系电话：+86010-83326712 邮箱：yinliu@cindasc.com （+5.13%）、电子（+4.32%）、食品饮料（+4.27%）。基础化工子板块中，橡胶板块上涨1.98%，农化制品板块上涨0.92%，塑料Ⅱ板块上涨0.79%，化学纤维板块上涨0.78%，化学原料板块上涨0.70%，化学制品板块上涨0.20%，非金属材料Ⅱ板块下跌1.18%。 赛轮轮胎：三季度量价齐增，业绩持续超预期。据中国轮胎商务网报道，10月29日，赛轮轮胎披露2023年第三季度报告。报告显示，2023年1-9月份公司实现营业收入190.12亿元，同比增长13.72%；实现归母净利润20.25亿元，同比增长90.14%。其中，第三季度实现营业收入73.81亿元，同比增长18.57%；实现归母净利润9.79亿元，同比增179.73%，均创历史同期新高，业绩持续超预期。另外，公司多项经营数据表现亮眼。第三季度经营性现金流量净额达11.06亿元，经营资金充沛。销售毛利率27.78%，达到近三年的单季最高水平，盈利能力显著提升，处于行业内领先地位。 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 米其林集团发布2023年三季度财报，前九个月销售额达212亿欧元，同比增2%。据轮胎世界网报道，米其林集团前三季度销售额同比增长2%，达到212亿欧元，主要得益于产品组合优化、非轮胎业务以及产品价值的提升。排除汇率效应的影响，第三季度销售额保持稳定。其中，轮胎销量下降3.6%，反映出市场去库存化的影响和集团对增值型业务的优先考量。6.2%的增长来自于价格效应，由此证明了集团产品和解决方案的价值得到公认，以及自2022年起价格指数化条款取得成效。产品组合效应贡献了1.0%的增长，其中主要受益于18英寸及以上尺寸乘用车轮胎业务的增长和良好的区域组合，也一定程度上受到不同业务中原配替换组合的不利影响。值得一提的是，非轮胎业务销售额按恒定汇率计算 增长了13%，持续推动集团的业绩提升。年初至今，负面汇率效应达到2.6%，其中第三季度为-5.5%。 重点标的：赛轮轮胎、确成股份、通用股份。 风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；行业周期下原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 目录 本周市场行情回顾5 行业基础数据6 重点行业跟踪9 风险因素24 重点公司22 表目录 表1：主要化工产品涨跌幅排名8 图目录 图1：申万一级行业一周表现5 图2：申万基础化工二级子行业一周表现5 图3：中国化工产品价格指数(CCPI)6 图4：布伦特原油价格（美元/桶）6 图5：中国天然气到岸价（美元/百万英热）7 图6：动力煤与炼焦煤参考价（元/吨）7 图7：轮胎原材料价格指数9 图8：我国全钢胎开工率（%）10 图9：我国半钢胎开工率（%）10 图10：中国出口集装箱运价指数（CCFI）10 图11：波罗的海货运指数（FBX）10 图12：钾肥价格（元/吨）13 图13：尿素价格（元/吨）13 图14：磷矿石价格（元/吨）13 图15：草甘膦及草铵膦价格（元/吨）13 图16：磷酸一铵价格（元/吨）14 图17：磷酸二铵价格（元/吨）14 图18：申万行业指数:农药15 图19：现货价:甲醇(港口):国内（元/吨）16 图20：聚乙烯价格（元/吨）17 图21：聚丙烯价格（元/吨）17 图22：安赛蜜主流价格（万元/吨）18 图23：三氯蔗糖主流价格（万元/吨）18 图24：维生素A价格（元/公斤）19 图25：维生素C、维生素E价格（元/公斤）19 图26：制冷剂价格（元/吨）19 图27：氢氟酸及萤石价格（元/吨）19 图28：轻质与重质纯碱价格（元/吨）20 图29：纯碱行业开工率（%）20 图30：全国纯碱库存（万吨）20 图31：EVA、POE价格（元/吨）21 本周市场行情回顾 本周（10月27日-11月3日），基础化工板块表现弱于大盘，沪深300上涨0.61%至3584.14，基础化工板块上涨0.55%；申万一级行业中涨幅前三分别是传媒（+5.13%）、电子（+4.32%）、食品饮料 （+4.27%）。 图1：申万一级行业一周表现 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 传媒电子 食品饮料农林牧渔医药生物美容护理计算机轻工制造机械设备 综合社会服务基础化工国防军工公用事业 环保商贸零售 汽车非银金融交通运输石油石化 煤炭通信 有色金属电力设备建筑装饰 银行纺织服饰家用电器 钢铁房地产 建筑材料 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% 资料来源：wind，信达证券研发中心 本周（10月27日-11月3日），基础化工子板块中，橡胶板块上涨1.98%，农化制品板块上涨0.92%，塑料Ⅱ板块上涨0.79%，化学纤维板块上涨0.78%，化学原料板块上涨0.70%，化学制品板块上涨0.20%，非金属材料Ⅱ板块下跌1.18%。 图2：申万基础化工二级子行业一周表现 橡胶 农化制品 塑料Ⅱ 化学纤维 化学原料 化学制品非金属材料Ⅱ 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% 资料来源：wind，信达证券研发中心 行业基础数据 1、行业基础价格 本周（10月26日-11月1日）经济数据疲软，国际油价下跌。供给端，以色列地面部队在加沙扩大行动，加之美国对叙利亚东部进行空中打击，市场担忧以色列和哈马斯的冲突扩大至多国影响供应；欧佩克和美国原油产量增加。需求端，近期欧美石油需求相关经济数据大幅回落，市场担忧全球经济放缓导致供需局 面失衡。综合来看，原油持续下跌。截至11月1日当周，WTI原油价格为80.44美元/桶，较10月25日 下跌5.80%，较10月均价下跌5.88%，较年初价格上涨4.56%；布伦特原油价格为84.63美元/桶，较10 月25日下跌6.10%，较10月均价下跌4.59%，较年初价格上涨3.08%。（来自百川盈孚） 本周（2023.10.27-11.2）下游对市场认可度不高，国产LNG价格冲高后回落。截止到本周四，国产LNG市场均价为5163元/吨，较上周同期均价4971元/吨上调192元/吨，涨幅3.86%。周内前期，南北价差明显，主产区对外套利空间打开低价液出货情况较好，另外原料气起拍价格上调，给市场一个上涨的信号 支撑液价上涨。周内后期，原料气成本大幅走高，受此影响液价跳涨近500元/吨但实际缺乏需求支撑，液价上涨续航性不足，液价调涨后局部储备库开始对外出货，场内供应趋于饱和，下游抵触情绪较强高价液出货压力增加，主产区液价回调至成本线附近，多让利出货。整体来看，本周受11月上旬原料气竞拍上涨影响，液价宽幅走高后因下游跟进不足，液价回落。（来自百川盈孚） 本周（2023.10.27-2023.11.2）国内动力煤市场价格持续下行。截止到本周四，动力煤市场均价为786元/吨，较上周同期均价下跌20元/吨，跌幅2.48%。本周产地市场继续下行，主产地生产基本维持正常，供应稳定，下游需求恢复不足，市场整体疲软，销售压力持续加大，煤价承压下行。（来自百川盈孚） 图3：中国化工产品价格指数(CCPI)图4：布伦特原油价格（美元/桶） 7,000 中国化工产品价格指数(CCPI) 140 期货结算价(连续):布伦特原油 6,000 120 5,000 100 4,00080 3,00060 2,00040 1,00020 00 资料来源：wind，信达证券研发中心资料来源：wind，信达证券研发中心 图5：中国天然气到岸价（美元/百万英热）图6：动力煤与炼焦煤参考价（元/吨） 到岸价:液化天然气(LNG):中国 90 80 70 60 50 40 30 20 10 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 黄骅港:平仓价:动力煤(Q5500) 国内主要港口:平均价:炼焦煤(中国产) 00 资料来源：wind，信达证券研发中心资料来源：wind，信达证券研发中心 基础能源方面相关新闻： 国产化水平达95%，国内最大液化天然气储罐投入使用。据化工网转载央视新闻报道，供暖季来临，国内天然气保供能力增强。11月2日我国自主研发国内首座27万立方米液化天然气储罐在青岛投产，这也是 国内容积最大的液化天然气储罐，它的投产大幅提升了华北地区天然气供应保障能力。国内首座27万立方米液化天然气储罐位于山东青岛市，直径达100.6米，高55米，罐内空间可停放一架国产C919大型客机，是目前国内容积最大、建设速度最快、首座完工的超大型液化天然气储罐。随着我国天然气消费量的快速增长，液化天然气接收站等基础设施建设加速。得益于我国设计建造技术的提升，接收站向超大容量发展。27万立方米液化天然气储罐的投产，让青岛液化天然气接收站，新增储气能力1.65亿立方米，可满足216万户家庭供暖季5个月的用气需求。 国家能源局发布2023年三季度能源形势。据化工网报道，10月30日上午，国家能源局举行新闻发布会。国家能源局发展规划司副司长董万成在会上介绍，前三季度，全国能源消费持续增长，供给保持较高水平， 能源供需总体平稳，价格总体处于合理区间，绿色低碳转型和高质量发展深入推进。主要呈现以下四个特点：一是能源保供有力有效。原煤、原油、天然气产量稳步增长。圆满完成迎峰度夏电力保供，日发电量三创历史新高，未实施有序用电。强化电煤中长期合同履约监管，推动全国统调电厂电煤库存持续保持近2亿吨的历史高位水平。生产生活用油市场供应充足。地下储气库注气按计划实施，将为采暖季天然气供应保障提供有效支撑。二是绿色低碳转型深入推进。第一批大型风电光伏基地已全部开工，第二批基地项目已陆续开工，第三批基地项目清单已正式印发实施。大力推进农村风电光伏、海上风电发展。加快常规水电、抽水蓄能重点工程建设。进一步完善绿证制度，印发《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》。三是能源高质量发展取得新进展。电力市场建设深入推进，进一步激发能源高质量发展活力动力。因地制宜加快推动各地辅助服务市场建设，挖掘调峰潜力超过9000万千瓦。