零售行业周报第53期：预计双十一较为平淡，国货品牌表现相对突出

2023年11月4日 行业研究 预计双十一较为平淡，国货品牌表现相对突出 ——零售行业周报第503期（2023.10.30-2023.11.03） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.43%和0.85%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.77%，跑输上证综指和深证成指。 2023年以来（202个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.89%和-10.55%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-11.00%，跑输上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为-0.77%，位列30个中信一级行业的第22位。过去一周，30个中信一级行业中12个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是传媒、食品饮料和电子，涨幅分别为4.90%、4.37%和4.01%。2023年以来商贸零售行业涨幅为-11.00%，位列30个中信一级行业的第22位。2023年以来，30个中信一级行业中12个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和石油石化，涨幅分别为21.07%、19.41%和10.91%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、贸易和百货，涨幅分别为5.82%、1.01%和-1.17%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、贸易和黄金珠宝，涨幅分别为6.39%、-2.56%和-3.45%。 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，59家公司上涨，5家公司持平，43家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是友阿股份、天音控股和健之佳，涨幅分别为10.75%、9.56%和8.16%。2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，27家公司上涨，80家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、小商品城和老凤祥，涨幅分别为91.88%、44.22%和43.62%。 零售行业投资策略： 双十一大促活动已经开启，目前从电商平台战报反馈看，国货品牌表现较好，天猫预售首日（10月24日20:00-23:59），据预售定金所测算的成交额来看，天猫美妆行业中，排名第一的为国产珀莱雅品牌，且TOP20榜单里，国货新锐品牌占了10席，较去年增长了一倍。但整体而言，鉴于目前消费者消费需求仍 相对偏弱，我们对于2023年双十一销售表现预期相对保守，建议投资者继续跟 踪。展望2023年4季度及2024年，我们仍然最看好黄金珠宝行业，目前金价仍处于相对高位，长期看仍有一定投资保值价值。考虑到CPI仍处于相对低位，超市行业仍相对承压。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 24% 16% 7% -1% -10% 11/2201/2304/2306/23 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报关注双十一数据，继续看好黄金珠宝——零售行业周报第502期（2023.10.23-2023.10.27） （2023-10-28） 行业持续弱复苏，消费趋势有所分化——零售行业周报第501期（2023.10.16-2023.10.20） （2023-10-22） 国庆数据相对平淡，消费意愿仍需提振——零售行业周报第500期（2023.10.09-2023.10.13） （2023-10-15） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.43%和0.85%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.77%，跑输上证综指和深证成指。2023年以来 （202个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.89%和-10.55%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-11.00%，跑输上证综指和深证成指。 图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至2023/11/03）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2023/11/03 2% 1% 0% -1% 10-3010-3111-0111-0211-03 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% -16% -18% 08-0308-1708-3109-1409-2810-2011-03 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2023年以来零售板块表现情况（截至2023/11/03） 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 01-0302-0303-0304-0305-0306-0307-0308-0309-0310-0311-03 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为-0.77%，位列30个中信一级行业的第22位。过去一周，30个中信一级行业中12个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是传媒、食品饮料和电子，涨幅分别为4.90%、4.37%和4.01%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是房地产、建材和综合金融，涨幅分别为-1.70%、-1.68%和-1.65%。 2023年以来，商贸零售行业涨幅为-11.00%，位列30个中信一级行业的第22位。 2023年以来，30个中信一级行业中12个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是通信、传媒和石油石化，涨幅分别为21.07%、19.41%和10.91%。2023年以来，涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务、电力设备及新能源和房地产，涨幅分别为 -39.32%、-22.41%和-20.27%。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2023/11/03）图表5：2023年以来30个中信一级行业表现（截至2023/11/03 传媒食品饮料 电子 农林牧渔 医药计算机轻工制造 机械基础化工公用事业国防军工消费者服务 综合煤炭 非银行金融交通运输 汽车石油石化有色金属 通信纺织服装 ★商贸零售★电力设备及新能源 银行钢铁建筑家电 综合金融 建材房地产 -4-20246 涨跌幅（%） 通信传媒 石油石化 汽车家电计算机电子 非银行金融 煤炭纺织服装 银行公用事业 建筑机械 综合金融 钢铁轻工制造有色金属 医药食品饮料国防军工 ★商贸零售★ 交通运输农林牧渔基础化工 建材综合房地产 电力设备及新能源 消费者服务 -60-40-2002040 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、贸易和百货，涨幅分别为5.82%、1.01%和-1.17%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、贸易和黄金珠宝，涨幅分别为6.39%、-2.56%和-3.45%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2023/11/03） 图表7：2023年以来零售板块子行业表现 （截至2023/11/03） 家电3C贸易百货 专业市场超市及便利店 黄金珠宝 -6.0-4.0-2.00.02.04.06.08.0 涨跌幅（%） 专业市场 贸易黄金珠宝 超市及便利店 家电3C百货 -30-20-10010 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，59家公司上涨，5家公司持平，43家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是友阿股份、天音控股和健之佳，涨幅分别为10.75%、9.56%和8.16%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是翠微股份、汇嘉时代和步步高，涨幅分别为-17.76%、-13.73%和-11.66%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2023/11/03） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 002277.SZ 友阿股份 3.71 10.75 NA 3.39 000829.SZ 天音控股 9.17 9.56 81.28 4.71 605266.SH 健之佳 55.3 8.16 15.88 0.82 002356.SZ 赫美集团 5.13 7.55 NA 1.03 600250.SH 南纺股份 6.66 6.39 12.40 0.43 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2023/11/03） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 603123.SH 翠微股份 12.97 -17.76 NA 9.18 603101.SH 汇嘉时代 6.85 -13.73 NA 2.91 002251.SZ 步步高 4.62 -11.66 NA 1.32 002867.SZ 周大生 14.94 -9.73 13.04 2.15 600655.SH 豫园股份 6.46 -9.40 4.88 1.92 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2023年以来，零售行业主要的107家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 27家公司上涨，80家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是汇通能源、小商品城和老凤祥，涨幅分别为91.88%、44.22%和43.62%。2023年以来，涨幅排名后三位的公司分别是迪阿股份、ST爱迪尔和徐家汇，涨幅分别为-48.86%、-39.67%和-36.93%。 图表10：2023年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2023/11/03） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600605.SH 汇通能源 19.51 91.88 118.27 0.32 600415.SH 小商品城 7.5 44.22 22.84 3.52 600612.SH 老凤祥 60.08 43.62 13.61 1.47 605599.SH 菜百股份 13.7 40.07 15.33 0.31 600822.SH 上海物贸 10.68 29.30 32.08 1.17 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2023年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2023/11/03） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 301177.SZ 迪阿股份 31.42 -48.86 407.18 0.20 002740.SZ ST爱迪尔 1.84 -39.67 NA 0.20 002561.SZ 徐家汇 8.72 -36.93 62.21 0.39 600859.SH 王府井 17.67 -36.91 46.88 2.68 002251.SZ 步步高 4.62 -35.74 NA 1.32 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，近日，阿里旗下的国内批发电商平台1688和二手电商平台闲鱼的重要性提升，近期升级为淘天集团的一级业务。此前，1688总裁余涌(花名：朴