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公司2023Q3业绩超预期
业绩概览
- 总营收：2023年1月至第3季度，公司实现总营收28.73亿元人民币，同比增长20.36%。
- 净利润增长：同期，归母净利润达到6.69亿元人民币，同比增长42.40%。
- 单季表现：第3季度，公司营收为9.94亿元人民币，同比增长21.58%，净利润为2.32亿元人民币，同比增长32.75%。
地区及业务分析
- 国内与海外：预计第3季度国内收入因首批电表招标影响略有下降，而海外收入预计同比增长30%以上，主要得益于稳定的配用电需求以及新能源业务出货量的增长。
- 业务细分：2023年上半年，海外配用电业务收入为11.26亿元人民币，同比增长22.22%。海外新能源业务收入达到8562.18万元人民币，同比增长779.39%。海外户储业务在第3季度受到去库存的影响，收入环比第二季度略有下降。
毛利率与费用控制
- 毛利率：第3季度综合毛利率约为43.31%，与去年同期基本持平，但环比提升5.01个百分点，主要归因于用电收入占比的提升和供应链成本的优化。
- 期间费用：期间费用率为19.27%，同比上升1.84个百分点，环比下降7.25个百分点。这主要是由于汇兑损失的影响，导致财务费用在第3季度约为1600万元人民币，而在第2季度则为-1.44亿元人民币。
长期展望
- 海外市场：预计全球智能电网市场规模至2026年将达到1034亿美元，复合年增长率(CAGR)为19.1%。公司计划利用其海外渠道优势，推动海外配电网业务的拓展。
- 新能源业务：公司已在南非组建新能源销售团队，并与通威签订组件战略合作协议，以共同开拓南非市场。预计2023年新能源业务收入将超过2亿元人民币，同比增长400%。
投资建议
- 盈利预测：预计公司2023年至2025年的归母净利润分别为8.34亿元、10.44亿元和13.07亿元，同比增长25.5%、25.3%和25.2%。维持“买入”评级。
风险提示
- 招标风险：国内外电表招标可能不达预期。
- 需求风险：新能源产品需求可能疲软。
- 预测风险：可能存在预测偏差。
- 估值风险：存在潜在的估值调整风险。
