银行周报：资本管理新规正式落地，银行资本压力相对减缓

重要数据跟踪 1）市场表现：本周（10.30~11.4）上证指数上涨0.43%，银行板块整体下跌1.13%，在三十个行业中排名第24。其中国有行下跌1.07%，股份行下跌1.38%， 城商行下跌0.48%， 农商行下跌2.06%。从个股来看 ，本周（10.30~11.4）涨幅前五的银行分别为民生银行（+3.55%）、宁波银行（+2.75%）、苏农银行（+1.65%）、浙商银行（+0.40%）、青农商行（+0.37%）。 2）利率方面：本周（10.30~11.4）10年期国债收益率均值为2.68%，较上周-2.84BP；隔夜与7天期SHIBOR均值分别为1.67%、1.89%，较上周分别-13.70BP、-11.02BP；国股 6M 转贴现利率、国股 3M 转贴现利率、城商 6M 转贴现利率、城商 3M 转贴现利率均值分别为1.07%、0.57%、1.20%、0.70%，较上周分别-10.80BP、+11.00BP、-10.80BP、+11.80BP。 3）流动性方面：本周（10.30~11.4）逆回购累计投放18980亿元，到期28240亿元，净回笼9260亿元。本周无MLF操作。公开市场操作净回笼9260亿元。下周将有18980亿元逆回购到期。本周（10.30~11.4）同业存单发行规模为7193.80亿元，环比+14.67%；发行利率为2.56%，较上周+1.46BP。 4）资金流向方面：陆股通方面，本周（10.30~11.4）陆股通持有银行（申万）市值为1445.79亿元，较上周-1.71%；持有银行（申万）数量为197.40亿股，较上周-0.37%。个股方面，截至11月3日，从持股市值绝对值来看，招商银行、工商银行、兴业银行位居前三位，持股市值分别为362.03、106.78、102.39亿元，较上周五分别-1.88%、-1.95%、-8.65%；从持股市值绝对增量来看，宁波银行、民生银行、农业银行位居前三位，较上周五分别增长2.99、2.91、2.16亿元。港股通方面，截至11月3日，港股通持有银行（申万）市值为3627.91亿元，较上周五-0.13%。本周港股通净买入银行（申万）2.97亿元。 5）房地产与地方政府债方面：本周（10.30~11.4）全国30大中城市商品房成交面积为215.73万平方米，环比-10.55%。本周（10.30~11.4）地方政府债净融资额为1719.76亿元，较上周-1225.74亿元。 行业要闻 1）国家统计局：发布2023年10月份中国采购经理指数；2）国家金融监管总局：发布《商业银行资本管理办法》；3）新华社：中央金融工作会议于10月30日至31日在京召开；4）国家安全局：发表题为《国家安全机关做金融安全的坚定守护者！》的文章 投资建议 本周金融监管总局正式发布《商业银行资本管理办法》，相较于征求意见稿，在信贷领域的主要变化在于：1）个人住房贷款风险权重由40%-75%调降至20%-50%；2）调降房地产开发贷资本金项目要求。涉房领域信贷风险权重下降，调降银行涉房类业务的风险权重，一定程度表明监管支持金融机构帮助维护房地产市场的正常发展。整体来看，《商业银行资本管理办法》正式稿相较征求意见稿而言，正式稿在一定程度上减轻了银行的资本消耗，缓解银行资本压力。中央金融工作会议首次提出金融强国，银行作为我国金融体系最为重要的一环，后续监管对于商业银行健康发展的重视程度将进一步提高。总体来看，我们看好银行业后续发展。从个股方面，推荐低估值高股息的工商银行、建设银行、邮储银行；推荐前期受相关风险影响估值回调较多的招商银行、宁波银行；推荐业绩确定性较强的江苏银行、常熟银行。 风险提示：稳增长不及预期；资产质量快速恶化；利率大幅下行。 1.重点数据跟踪 1.1市场表现 截至2023年11月3日，本周（10.30~11.4）上证指数上涨0.43%，银行板块整体下跌1.13%，在三十个行业中排名第24。其中国有行下跌1.07%，股份行下跌1.38%，城商行下跌0.48%，农商行下跌2.06%。 从个股来看，本周（10.30~11.4）涨幅前五的银行分别为民生银行（+3.55%）、宁波银行（+2.75%）、苏农银行（+1.65%）、浙商银行（+0.40%）、青农商行（+0.37%）。 图表1：Wind行业本周涨跌幅情况 1.2利率方面 10年期国债收益率：本周（10.30~11.4）10年期国债收益率均值为2.68%，较上周-2.84BP。 SHIBOR：本周（10.30~11.4）上海银行间拆借利率下行。本周（10.30~11.4）隔夜与7天期SHIBOR均值分别为1.67%、1.89%，较上周分别-13.70BP、-11.02BP。 票据转贴现利率：本周（10.30~11.4）票据市场转贴现利率有涨有跌。本周（10.30~11.4）国股 6M 转贴现利率、国股 3M 转贴现利率、城商 6M 转贴现利率、城商 3M 转贴现利率均值分别为1.07%、0.57%、1.20%、0.70%，较上周分别-10.80BP、+11.00BP、-10.80BP、+11.80BP。 图表2：SHIBOR利率走势 图表3：10年期国债收益率走势 图表4：票据转贴现利率走势(%) 1.3流动性方面 央行公开市场操作：本周（10.30~11.4）逆回购累计投放18980亿元，到期28240亿元，净回笼9260亿元。本周无MLF操作。公开市场操作净回笼9260亿元。下周将有18980亿元逆回购到期。 同业存单：本周（10.30~11.4）同业存单发行规模为7193.80亿元，环比+14.67%。 其中国有行、股份行、城商行、农商行分别发行2564.10、2420.00、1640.10、457.40亿元；本周（10.30~11.4）同业存单发行利率为2.56%，较上周+1.46BP。其中国有行、股份行、城商行、农商行发行利率分别为2.54%、2.55%、2.57%、2.59%；11月共发行同业存单5198.20亿元，发行利率为2.56%。 从评级来看，本周（10.30~11.4）AAA级、AA+级、AA级、AA-级、A+及以下同业存单发行利率分别为2.55%、2.72%、2.79%、2.72%、2.50%，较上周分别+1.13BP、+5.15BP、+12.80BP、+18.58BP、-3.33BP。 图表5：公开市场操作货币净投放情况 图表6：同业存单发行规模与发行利率情况 图表7：同业存单发行利率情况（按评级） 1.4资金流向 陆股通：从行业来看，本周（10.30~11.4）陆股通持有银行（申万）市值为1445.79亿元，较上周-1.71%；持有银行（申万）数量为197.40亿股，较上周-0.37%。 个股方面，截至11月3日，从持股市值绝对值来看，招商银行、工商银行、兴业银行位居前三位，持股市值分别为362.03、106.78、102.39亿元，较上周五分别-1.88%、-1.95%、-8.65%；从持股市值绝对增量来看，宁波银行、民生银行、农业银行位居前三位，较上周五分别增长2.99、2.91、2.16亿元。从持股数量绝对值来看，农业银行、工商银行、中国银行位居前三位，持股数量分别为26.91、22.53、15.59亿股，较上周五分别+2.55%、-1.33%、-0.22%；从持股数量绝对增量来看，农业银行、民生银行、建设银行位居前三位，较上周五分别增加0.67、0.52、0.26亿股。 港股通：截至11月3日，港股通持有银行（申万）市值为3627.91亿元，较上周五-0.13%；持有银行（申万）数量为699.76亿股，较上周五+0.18%。本周港股通净买入银行（申万）2.97亿元。 图表8：陆股通持股银行（申万）数量情况（截至2023年11月3日） 图表9：陆股通持股银行（申万）市值情况（截至2023年11月3日） 1.5房地产与地方政府债 房地产销售方面，本周（10.30~11.4）全国30大中城市商品房成交面积为215.73万平方米，环比-10.55%。 地方政府债方面，本周（10.30~11.4）共发行38只地方政府债，总发行量为2161.83亿元，到期偿还442.06亿元。本周（10.30~11.4）地方政府债净融资额为1719.76亿元，较上周-1225.74亿元。 图表10：30大中城市商品房销售情况 图表11：地方政府债净融资情况 2.行业要闻 1）各地地产相关政策更新 1、10月30日，北京住房公积金管理中心发布《关于优化住房公积金个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》的政策解读，其中明确公积金贷款在住房套数认定上不再考虑商业贷款情况。 2、10月30日，郑州住房公积金管理中心发布《通知》提出，自2023年10月30日起，办理住房公积金个人住房贷款及组合贷款时，按照“认房不认贷”原则认定家庭住房套数，住房套数按照郑州市行政区域内的现有成套住房认定。 3、10月31日，广西北海发布11项稳楼市新政，执行“认房不认贷”，支持提取住房公积金支付新建预售商品住房首付款，实施购房补贴政策，居民换购住房个人所得税予以退税优惠，优化存量房带押过户流程等。 4、浙江丽水印发购房补贴政策实施细则，在市区购买新建商品房补贴最高不超6万元，二手房最高不超4万元。 5、11月2日，昆明市政府官网发布《昆明市人民政府办公室关于废止一批房地产政策文件的通知》，决定废止2017年、2018年出台的相关房地产政策，这意味着昔日发布的商品房限售限购政策全部取消。 2）中国人民银行货政司：发布署名文章《始终保持货币政策稳健性着力营造良好的货币金融环境》 2023年11月3日，人民银行货币政策司发布署名文章《始终保持货币政策稳健性着力营造良好的货币金融环境》。文章指出，货币政策坚持“稳健”取向。人民银行把好货币供给总闸门，力度不紧不松，持续稳固对实体经济的货币信贷支持，又没有量化宽松超发货币。下阶段要着力营造良好的货币金融环境。人民银行将始终保持货币政策的稳健性，更加注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱，优化资金供给结构，疏通资金进入实体经济的渠道，着力营造良好的货币金融环境。总量上，保持货币信贷和融资总量增长合理、节奏平稳、效率提升。准确把握货币信贷供需规律和新特点，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量和社会融资规模合理增长。增强信贷增长的稳定性和可持续性，盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率。要从更长时间的跨周期视角去观察，更为合理把握对“保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”的理解和认识。 要更多关注存量贷款的持续效用，提升存量贷款的使用效率。结构上，提升货币信贷政策的引导效能。结构性货币政策工具聚焦重点、合理适度、有进有退，引导更多金融资源用于科技创新、先进制造、绿色发展、中小微企业以及国家重大战略，加快培育新动能新优势。价格上，平衡好内部均衡和外部均衡。完善央行政策利率体系，持续发挥贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制的作用，保持融资成本持续下降。综合施策、稳定预期，加强外汇市场管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。传导上，协同发挥政策合力疏通传导效率。坚持系统思维，加强货币与财政、产业、监管等政策协调配合，强化沟通联动，引导和稳定市场预期，共同维护经济金融大局稳定。 3）国家统计局：发布2023年10月份中国采购经理指数 2023年10月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。10月份，制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.5%、50.6%和50.7%，比上月下降0.7、1.1和1.3个百分点。 4）新华社：中央金融工作会议于10月30日至31日在京召开 2023年10月30日，中央金融工作会议10月30日至31日在北京举行。会议强调：1）金融是