阿特拉斯项目：绘制去中心化金融世界地图【英文版】

项目图集 绘制分散金融的世界 2023年10月 1 项目地图集-绘制分散金融的世界 Content Executive摘要4 1导言5 Introduction6 2在加密市场上需要定制和可靠的数据9 DeFi数据和Atlas10项目的动机 3数据平台的体系结构13 项目概况14 数据摄取和处理14 分析环境16 仪表板16 平台上的数据之旅：处理链上数据17 4数据源和第一个概念证明19 数据源20 加密资产分析和实体归因21 概念证明：跨境流动建模22 5项目Atlas仪表板24项目Atlas仪表板25链上交易25 基于交易所的跨境流动26 链上和链外比较28 6结论和后续步骤29 结论30 下一步30 参考文献31 附件33 执行摘要 Atlas项目创建了一个数据平台，揭示了加密资产市场和分散金融（DeFi）的宏观经济相关性。与欧元系统内的项目合作伙伴-德意志联邦银行和德尼德兰德银行-开发了Atlas项目概念的第一个证明，重点是加密资产的国际流动。 加密资产和DeFi应用程序是遍布全球的新兴金融生态系统的一部分。在引入新技术的同时，这些市场往往缺乏透明度，可能给金融稳定带来风险。一些稳定币和DeFi平台的崩溃凸显了当今进行此类风险评估的难度。尽管区块链交易在理论上是透明的，但难以获得有关宏观财务影响的可靠信息。 Atlas项目提供了适合中央银行和金融监管机构需求的数据。它将从加密交易所收集的数据(链外数据)与从节点收集的公共区块链数据(链上数据)融合。通过连接各种来源，Atlas允许数据审查，为用户提供工具来更准确地评估这些市场的经济意义。 作为第一个概念证明的一部分，ProjectAtlas推导了跨地理位置的加密资产流。该方法使用比特币网络中加密交易所的交易，以及这些交易所的位置，作为跨境资本流动的代理。对于加密货币交易所来说，国家/地区的位置并不总是可辨别的，归因数据自然是不完整的，并且可能并不完全准确 。因此，流量应被视为实际大小的下限估计。 最初的发现表明，尽管与总的链上网络流量相比相对较小，但加密货币交易所之间的已识别流量在经济上是重要且实质性的。将地理区域归因于交易所（在可能的情况下）列出了跨境流动的结构。因此，项目地图集为跨司法管辖区的结构分析提供了起点。 更广泛地说，中央银行和金融监管机构需要获得加密资产和DeFi市场的第一手知识，并且缺乏用于此类目的的可靠和量身定制的数据。政策制定者必须了解纳入总体指标的基础数据，才能做出明智的决策。由市场参与者或数据提供者提供的可用汇总统计数据通常会留下数据如何生成以及基本假设是什么。对粒度数据的访问支持对数据可靠性的评估，并实现可靠的分析。 由于Atlas项目依赖于平台的内部开发和更广泛的基础设施，因此可以与中央银行界公开共享知识和开发的代码。同时，Atlas增强了技术和分析能力。由于数据平台和输出将公开提供给中央银行 ，Atlas可以发展成为有见地的公共产品。 项目地图集-绘制分散金融的世界 1Introduction Introduction 加密资产和去中心化金融（DeFi）应用程序是遍布全球的新兴金融生态系统的一部分。1自2009年比特币首次亮相以来，这个生态系统出现了惊人的增长。如今，有成千上万的加密资产，总市值超过1万亿美元。凭借其众多的参与者、协议和网络，加密和DeFi形成了一个令人费解的生态系统，难以分析。 最近,CurveFinance池的利用暴露了DeFi项目的漏洞,造成了传染风险。2Terra（Luna）协议的算法稳定币在螺旋式下降中的崩溃以及集中式加密交换FTX的破产也凸显了不受监管市场的陷阱。 监管机构越来越担心加密市场的规模及其与传统金融的整合。尽管迄今为止银行对加密市场的敞口很小 （Auer等人（2022）），但对金融稳定性的担忧正在加剧（FSB（2022））。 问题就变成了：中央银行是否拥有有效衡量加密和DeFi市场演变的数据和工具？加密市场是高度动态的，尽管政策制定者需要这些市场的可靠统计数据，但它们往往难以捉摸。令人惊讶的是，即使是诸如链上交易量之类的基本指标的计算，由于方法不同，来源之间也经常不同。这需要进一步调查和复制统计数据的能力。 加密资产分析需要考虑生态系统不断变化的性质,这影响数据的收集和有意义的指标的评估。 区块链数据只是其中一个难题。DeFi生态系统现在包括集中式中介机构，例如加密交易所和托管机构。与DeFi在没有集中式实体的情况下提供金融服务的意图相反，权力集中和集中式治理侵蚀了该领域分散化的本质（Aramonte等人（2021））。 Theemergenceofnewactorsmakesitdifficulttomaptheecosystemusingdata.Overtentimes,unsupervisedprovidersratherthanregulatedbanksoffersfinancialapplicationsinthisrealm.Thus,reporteddatalackstandardisationandadequate 1有关基础技术的定义和描述，请参见Auer等人（2023）。 2参见egcointelegraph.com/news/curve-vyper-exploit-whole-story-so-far。 项目地图集-绘制分散金融的世界 支票。不遵守现有法规，执行监管要求的困难以及超出其范围的市场参与者的运作（德意志联邦银行（2021））增加了被操纵或扭曲数据的风险。市场行为者有动机夸大自我报告的数据，以便显得更大或更安全，从而吸引更多的业务。据估计，不受监管交易所报告的交易量中有多达70％构成清洗交易（Cog等人（2023））。 Crypto和DeFi市场留下了相当大的数据缺口。例如，很难获得有关宏观财务影响的信息，例如跨境资本流动。Atlas项目试图回答这个问题：中央银行如何利用技术来深入了解DeFi市场，并收集有关加密生态系统的更可靠和全面的统计数据？ Atlas项目旨在通过开发包含各种数据源的专业数据平台来弥补现有的一些数据差距，以阐明加密和DeFi 的宏观经济意义。概念验证（PoC）提供了对跨境流动的见解。根据中央银行和金融监管机构的需求 ，它将从加密交易所收集的数据（链下数据）与通过操作节点收集的公共区块链数据（链上数据）融合在一起。链外数据包括未从分类账中提取的任何数据，例如加密货币交易所内部结算的交易。连接链下和链上数据的好处在于创建新的统计数据和对现有数据的审查。 Atlas旨在让政策制定者、分析师和研究人员访问粒度数据和自定义指标。该平台在云沙箱中运行，可以随着时间的推移整合新的数据源。政策制定者将能够通过仪表板评估发展，而分析师和研究人员可以使用分析平台深入研究具体的研究问题。 Atlas整合了各种数据源，并建立了强大的技术和分析能力，以支持中央银行社区。虽然数据通常是公开可用的，但由于其复杂性和高计算要求，中央银行可能并不总是能够有效地处理它们。Atlas是一种公共物品，将为全球中央银行提供利用其见解和资源的机会。由于Atlas依赖于平台的内部开发和更广泛的基础设施，因此可以与中央银行界公开共享知识和开发的代码。 作为第一个PoC的一部分，ProjectAtlas专注于跨地理位置的加密交易所之间的比特币流动。3尽管与总网络流量相比相对较小，但数据显示加密交换之间的流量不可忽略。将地理位置归因于交易所（在可能的情况下）列出了跨境流动的结构，并为评估各个司法管辖区的相对经济意义提供了起点。例如，数据将允许对流动进行结构分析，以及价格冲击、金融市场的影响。 3这里描述的数据基于为其识别流的加密交换的位置,而不是基于这些交换的用户的位置。 要调查的加密流的发展和国家特征。数据还显示了不同司法管辖区的持股规模。 下一节提供了有关Atlas项目动机的背景，以及对加密和DeFi数据源的讨论。附件介绍了加密和DeFi。第3节提供了有关技术架构的背景；对PoC和可视化的具体方法感兴趣的读者可以跳过本节。第4节展示了阿特拉斯系统首次应用于跨境流动的结果。Atlas用于可视化这些流程的仪表板如第5节所述。第六节结束。 项目地图集-绘制分散金融的世界 2加密市场对定制和可靠数据的需求 DeFi数据和Atlas项目的动机 考虑到加密和DeFi的快速增长以及相关风险（图1），人们越来越担心加密资产对金融系统的影响。DeFi的规模、结构脆弱性以及与传统金融体系的整合可能对金融稳定构成风险。不同司法管辖区的影响可能不同。广泛采用可能会破坏货币政策的实施或限制资本流动管理措施的有效性（FSB和IMF（2023））。 数据在衡量经济意义、使用趋势和理解加密市场对政策制定者的影响方面发挥着至关重要的作用。数据差距是监管机构的主要关切。此外，有证据表明，自我报告的数据通常不可靠。 图1：加密和DeFi显着增长，但容易受到风险和数据操纵 A.加密货币和DeFi的市场规模1B.Terra和Luna硬币价值迅 速下降 C.估计的实际数量比报告的少得多2 1周末值。类别包括七个最大的稳定币，59个DeFi硬币和64个其他加密货币。DeFi硬币对应于DeFi平台发行的加密货币，市值与总价值锁定比小于50，如DeFiLlama所报告。有关更多详细信息，请参阅 BIS(2023).2基于8August2023的数据。报告的量基于CoinGecko的数据，估计的实际量基于Cryptocare的数据。估计的实际量基于被认为更可靠的加密交换的子集。 资料来源：CoinGecko；CryptoCompare；国际清算银行（2022年）；国际清算银行（2023年）。 尽管加密和DeFi市场上的数据过多，但中央银行为什么要使用自定义平台？有几个原因： 加密数据通常是不适合中央银行的需求。许多数据提供商专注于与交易和交易监控相关的信息 。缺乏针对中央银行和金融监管机构的数据来支持对加密市场的宏观经济相关性以及对金融稳 定的潜在影响的分析。微观数据允许中央银行进行 项目地图集-绘制分散金融的世界 结构分析，例如将加密货币的跨境流动与国际收支数据相关联。 在加密和DeFi上收集数据不同于传统金融体系中的常见数据收集做法收集公共分类帐数据和自愿报告的统计数据需要可扩展的基础架构，以使数据易于访问。加密和DeFi数据分布在一 个庞大的协议网络，市场参与者和司法管辖区。处理数据是复杂且计算要求高的。Atlas在可扩展的云平台中转换和存储加密数据，为基于透明方法的全面数据分析提供起点。 对加密市场的分析需要考虑其独特的特征。Atlas帮助建立技术和分析能力，以便中央银行可以对高度动态市场的新发展做出反应。对当前数据的更深入见解可以支持制定共同的方法论标准和概念定义。例如，可以通过报告的数据来增强或补充跨境流动。 即使区块链数据是公开可用的，数据聚合的方法通常是一个黑匣子，防止研究人员进行深入的分析，防止监管机构对不同来源的数据进行基准测试。通过采用精细数据并组合不同的数据源，Atlas可以帮助识别数据源之间的不一致以及可能出现的原因。 数据容易出现操纵和误报因为参与者有夸大数字的动机。例如，加密货币交易所夸大交易量以提高排名。Atlas提供了一种工具来审查数据并根据细粒度数据计算统计数据。微观数据支持敏感性分析和对数据源的清晰理解。该方法可以帮助为监管举措提供信息。 Atlas项目创建了一个基础设施，可以从公共和专有来源收集与中央银行任务相关的细粒度和汇总数据 。该项目为纳入更多数据源提供了起点，并能够对现有数据进行整体分析。 Atlas可以涵盖不同的用例，针对中央银行分析师和政策制定者。图2根据目标受众和分析类型来区分用例。Atlas可以向研究人员提供微观数据，以严格地研究随着时间的推移的发展或分析特定事件 。例如，研究人员可以研究宏观经济变量对加密货币跨境