公司事件点评报告：2023Q3业绩同比大幅增长，AC/DC+电机驱动与控制芯片打造第二成长曲线

《晶丰明源（688368.SH）公司事件点评报告》

关键信息概览

一、业绩表现

• 2023Q3：营收3.01亿元，同比增长39.79%，环比减少14.15%；归母净利润0.54亿元，实现自2022年以来首次扭亏为盈。

二、业务拓展与战略规划

• AC/DC+电机驱动与控制芯片：作为公司第二增长曲线，包括AC/DC电源管理芯片、DC/DC电源管理芯片、电机驱动与控制芯片等多个领域的产品开发与市场拓展。
• 并购与合作：4月收购凌鸥创芯38.87%股权，协同“AC/DC电源管理芯片+MCU”业务，推进大、小家电电机控制业务产品组合设计与市场验证。

三、资本运作

• 发行可转债：计划募资7.09亿元，用于高端电源管理芯片产业化项目、研发中心建设及补充流动资金，以支持业务扩展和研发创新。

四、盈利预测与评级

• 收入预测：预计2023-2025年收入分别为14.22、18.23、22.66亿元。
• 给予“增持”评级：看好公司多元化业务布局潜力。

五、风险提示

• 新产品研发风险
• 商誉减值风险
• 募投项目进展不及预期风险

六、总结 晶丰明源在2023Q3实现了业绩的显著增长，得益于产品结构优化和销量增加，特别是在AC/DC+电机驱动与控制芯片领域的布局。公司通过并购与合作战略，深化了在电源管理芯片领域的业务布局，并计划通过发行可转债进一步强化其高端业务能力。长期来看，公司看好其“LED照明+AC/DC电源管理+电机驱动与控制+DC/DC电源管理”的业务组合，并给予了“增持”评级，但仍需关注新产品研发、商誉减值及募投项目进展等潜在风险。

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