贵金属衍生品日报
贵金属衍生品日报 研究员：陈婧 期货从业证号： F03107034 投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn近期逻辑 一方面，巴以冲突事态不断升级引发市场避险情绪攀升，提振和主导贵金属价格。另一方面，美国经济基本面韧性超预期，通胀距离2%的目标还有一定距离，9月美联储会议维持利率不变，但传达出美联储将在长时间内维持高利率的讯息，未来也仍有加息的可能性，支撑美元和美债收益率走势，限制了贵金属的上行空间。 市场关注 1.美联储政策预期 2.地缘政治问题 3.美国银行业流动性问题 重要事件 第一部分行情回顾及分析 【市场回顾】 1、贵金属市场：今天白天，市场避险情绪有所缓和，伦敦金从2000关口之 上回落，当前交投于1994美元/盎司附近，伦敦银仍然坚挺，交投于23.1美元/盎司附近。内盘方面，沪金主力合约受外盘影响，从历史新高回落，收涨0.45%，报 478.12元/克，沪银主力合约涨幅0.72%，报5870元/千克。 2、美元指数：美国经济韧性持续超预期，9月PCE数据整体和预期一致，但个人支出月率超预期，令美元在高位波动，当前交投于106.67附近。 3、美债：同样受美国经济基本面的影响，10年美债收益率在高位震荡，当前交投于4.85附近。 4、人民币汇率：因美元指数强势，人民币汇率承压，早晨开盘后震荡微跌，当前交投于7.318。中间价上调1bps至7.1781，显示监管强力压制贬值预期。 【重要资讯】 1、巴以冲突：27日夜以色列称军队正在扩大在加沙地带的活动，加沙失去了互联网和电话服务，令市场情绪再次紧张。 2、美国经济数据：美国9月核心PCE同比录得3.7%，环比录得0.3%，和预期一致，市场反应温和，同时加强了美联储按兵不动的理由；但个人支出月率超预期录得0.7%，通胀压力仍然存在。同时，市场在等待本周的美联储议息会议和更 多就业数据出炉。 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2023年10月30日 无 3、CME：美联储11月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.4%。到12月维持利率不变的概率为78.6%，累计加息25个基点概率为19.3%（较前 日下降约0.5%）。 【交易策略】1、单边： 巴以冲突令市场情绪再次紧张，以方称对加沙地带的地面进攻将很快发生，贵金属因避险情绪而受到支撑，暂时抵消了强劲的的美国经济数据带来的压力，但需要注意美联储或将在长时间内维持高利率，美元和美债收益率整体处于高位，如果巴以冲突后续能够有所缓和，贵金属的溢价或将快速回落。 伦敦金在高位震荡，当前未能站稳2000关口，下方依次看向1989和1976； 伦敦银呈震荡走势，当前受到100和200日均线的压制，如果能突破，则进一步看向23.7，如果受阻回调，下方支撑位参考22.5。沪金顶破480高点，再创历史新高482.34，当前位置风险较大，建议暂时观望，看多不追多；沪银呈震荡走势，日内上穿多条均线，进一步看向5946附近，但如果未能站稳30日均线，下 方支撑为5800附近。 （以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第二部分盘面表现及海外经济数据 国际贵金属 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 伦敦金（美元/盎司） 1983.40 2005.92 1976.20 2009.09 1.09% 9.23% Comex黄金（美元/盎司） 1995.00 2016.30 1986.40 2019.70 1.07% 9.25% 伦敦银（美元/盎司） 22.83 23.10 22.66 23.11 1.20% -3.62% Comex白银（美元/盎司） 22.94 23.24 22.78 23.26 1.35% -3.87% 基差（按结算价） 当日 前日 变动 偏离度 伦敦金-comex金 -15.60 -22.40 6.80 -30 % 伦敦银-comex银 -0.13 0.06 -0.19 -5% 国内贵金属 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 黄金T+D（元/克） 473.50 475.50 471.82 475.60 0.34% 15.52% 沪金期货主力（元/克） 475.46 476.98 474.24 477.58 0.07% 16.00% 白银T+D（元/千克） 5824.00 5834.00 5824.00 5842.00 0.03% 8.14% 沪银期货主力（元/千克） 5820.00 5861.00 5797.00 5865.00 0.21% 8.64% 基差（按结算价） 当日 前日 变动 偏离度 黄金T+D-沪金 -1.56 -2.32 0.76 -38 % 白银T+D-沪银 -8.00 -3.00 -5.00 33% 汇率 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 美元指数 106.585 106.559 106.324 106.801 -0.04% 1.95% 美元/人民币(CFETS) 7.3123 7.3166 7.3105 7.3187 -0.02% 5.96% 美元/人民币(离) 7.3245 7.3337 7.3158 7.3352 0.12% 5.92% 欧元/美元 1.0558 1.0566 1.0535 1.0597 0.03% 0.17% 美元/日元 150.4045 149.5905 149.4605 150.4300 -0.55% 14.17% 利率 2023/10/27 2023/10/26 日涨跌 年初至今涨跌 10年国债收益率 4.84 4.86 -0.41% 27.70% Tips收益率 2.42 2.44 -0.82% 58.17% 通胀预期 2.42 2.42 0.00% 7.08% ETF持仓 2023/10/27 2023/10/26 日变动 年初至今变动 SPRD黄金持仓（吨） 861.80 861.80 0.00 -55.84 SLV白银持仓（吨） 13802.18 13802.18 0.00 -700.29 2023/10/27 注： ·偏离度=（基差当日值-N日内基差中值）/（（N日内基差最大值-N日内基差最小值）/2） ·N=480 ·最大值和最小值为去除了统计学意义上异常值后的取值 公布时间 重要数据 周期 前值 预期值 公布值 利空/多贵金属 2023-10-27 美国9月核心PCE物价指数年率 9月 3.80% 3.70% 3.70% - 2023-10-27 美国9月核心PCE物价指数月率 9月 0.10% 0.30% 0.30% - 2023-10-27 美国9月个人支出月率 9月 0.40% 0.50% 0.70% 空 2023-10-27 美国10月密歇根大学消费者信心指数终值 10月 63 63 63.8 空 2023-10-27 美国10月一年期通胀率预期 10月 3.80% 3.80% 4.20% 空 第三部分数据参考 1.美元指数与贵金属走势 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 120 115 110 105 100 95 90 85 80 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 1,400 12040 11535 110 10530 10025 9520 90 8515 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 8010 美元指数伦敦金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 美元指数伦敦银 2.实际收益率与贵金属走势 图表3实际收益率与伦敦金图表4实际收益率与伦敦银 3.00 2.50 2.00 2,1003.00 2,0002.50 2.00 1,900 1.50 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 1,8001.00 0.50 1,700 0.00 1,600-0.50 1,500-1.00 29 27 25 23 21 19 17 15 -1.00 1,400 实际收益率（Tips） 伦敦金 实际收益率（Tips） 伦敦银 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 资料来源:同花顺iFinD银河期货 3.内外盘期货走势 图表5内外盘黄金走势图表6内外盘白银走势 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 50028 48026 46024 44022 420 40020 38018 36016 6,300 5,300 4,300 3,300 2,300 1,500 340 320 14 1,300 12 1,400 30010 300 COMEX黄金SHFE黄金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 COMEX白银SHFE白银 4.期现走势 图表7黄金期现走势（元/克）图表8白银期现走势（元/千克） 510 7,300 250 7 6,800 200 460 56,300 5,800 150 410 35,300 100 4,800 50 360 1 4,300 0 310 3,800 -2 3,300 -50 260 -42,800 -100 黄金期现价差 SHFE黄金 黄金T+D 白银期现价差 SHFE白银 白银T+D 资料来源:同花顺iFinD银河期货 图表9黄金td-交割月期货合约（元/克）图表10白银td-交割月期货合约（元/千克） 4.0000 20.0000 3.0000 10.0000 2.0000 0.0000 1.0000 1357911131517192123252729313335373941 10.0000 0.0000 1357911131517192123252729313335373941 20.0000 -1.0000 30.0000 -2.0000 40.0000 -3.0000 50.0000 -4.0000 AG2304 AG2306 AG2308 AG2310 AG2312 AU2304 AU2306 AU2308 AU2310 AU2312 - - - - - 资料来源:同花顺iFinD银河期货 5.内外价差 图表11内盘黄金期货溢价图表12内盘白银期货溢价 沪银-Comex银*32.1507*汇率 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 内盘白银溢价（元/千克） 沪金主力-Comex主力/31.1035*汇率 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 内盘黄金溢价（元/克） 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09
