传媒行业2023三季报综述
行业核心观点
2023年第三季度，随着宏观经济环境的持续改善与经济的稳健复苏，居民消费热情提升，消费市场呈现积极态势，带动了传媒板块的业绩显著回升。前三季度，传媒板块营业收入达到3472.11亿元，同比增长6.06%，归母净利润大幅增长24.72%至324.03亿元。
主要投资要点
游戏板块
- 2023年1-3季度，游戏板块营收648.88亿元，同比增长4.51%，归母净利润105.42亿元，同比上涨7.95%。
- 毛利率和净利率分别提升至66.91%和17.25%，12家成分股实现了营收和归母净利润的双重增长。
电影院线
- 2023年1-3季度，电影院线板块营收296.21亿元，同比增长29.50%，归母净利润31.45亿元，扭亏为盈。
- 毛利率与净利率均有回升，主要得益于影院恢复运营及优质影片的上映，观众观影热情恢复，整体板块业绩符合预期。
数字媒体
- 2023年1-3季度，数字媒体板块营收185.98亿元，同比增长3.82%，归母净利润24.02亿元，同比增长9.85%。
- 毛利率微降至40.99%，净利率上升至12.68%，10家成分股中3家实现了营收与归母净利润的双增长。
广告营销
- 2023年1-3季度，广告营销板块营收1104.77亿元，同比增长6.01%，归母净利润44.69亿元。
- 毛利率下降至12.92%，但净利率提升至4.06%，9家成分股实现了营收和归母净利润的双重增长。其中，蓝色光标实现归母净利润超过800%的增长，分众传媒归母净利润同比上涨69.06%至36.02亿元。
广播电视
- 2023年1-3季度，广播电视板块营收319.21亿元，同比下降1.33%，归母净利润6.63亿元，同比下降38.11%。
- 毛利率略有回升至26.27%，但净利率持续下跌至2.67%，13家成分股中仅有2家实现了营收和归母净利润的双增长。
出版
- 2023年1-3季度，出版板块营收917.07亿元，同比增长4.28%，归母净利润111.82亿元，同比增长14.11%。
- 毛利率、净利率分别保持在33.08%和12.51%，23家成分股中有16家实现了营收和归母净利润的双增长。
投资建议
当前，传媒行业受到支持性政策的指引，热点事件不断驱动市场发展。AIGC技术的应用、数据要素政策的持续落地以及消费娱乐需求的复苏，共同推动了市场的全新发展。建议关注在各领域业绩表现亮眼、布局数字资产、应用AIGC相关技术的公司，以及在院线、游戏、梯媒领域的龙头公司。
风险提示
- 政策环境变化的风险；
- 消费复苏不及预期的风险；
- 市场竞争加剧的风险；
- 创新技术应用不及预期的风险；
- 商誉减值风险。
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