通信行业2024年三季报综述：AI快速发展，光模块业绩表现亮眼

2024年前三季度，通信行业整体表现稳健，重点覆盖的93家上市公司合计营收同比增长3.77%，归母净利润同比增长8.07%，毛利率和净利率均有所提升。细分行业表现差异较大：

• 光模块行业：业绩表现亮眼，营收同比增长36.03%，归母净利润同比增长156.74%，主要受益于AI发展和算力需求增加带动的数据中心建设。美国四大科技公司资本开支快速增长，有望持续提升光模块需求，关注800G放量及1.6T光模块产品进展。
• 运营商：三大运营商收入保持稳定，同比增长2.45%，归母净利润同比增长5.94%。5G用户数持续增长，截至2024年9月末达11.70亿户。云业务收入快速提升，资本开支有所缩减。
• 通信工程及服务行业：三季度业绩承压，营收同比增长0.11%，归母净利润同比下滑28.83%。
• 通信应用增值服务行业：三季度业绩稳定增长，营收同比增长20.01%，归母净利润同比增长24.33%。
• 物联网：三季度业绩保持增长，营收同比增长31.05%，归母净利润同比增长78.11%。用户数持续增长，截至2024年9月末达25.65亿户。
• 卫星互联网：业绩整体承压，营收同比下滑14.36%，归母净利润同比下滑17.14%。但“千帆星座”一期648颗卫星部署将初步构建全球覆盖，预计2025年市场规模达446.92亿元。
• 通信设备及器件行业：收入保持稳定，同比增长2.84%，但归母净利润同比下滑1.86%，盈利短期承压。
• 通信线缆及配套行业：收入稳定增长，同比增长8.51%，但归母净利润同比下滑7.43%，盈利能力承压。
• 通信终端及配件行业：收入小幅下滑，同比下滑6.32%，但归母净利润同比增长10.74%，盈利能力有所提升。

行业整体维持“推荐”评级，关注光模块、运营商、通信应用增值服务、物联网等领域的投资机会。风险提示包括宏观环境变化、AI发展不及预期、贸易摩擦加剧等。