公用事业行业周报（1023-1027）：生态环境部发布首批4项方法学，包括并网光热发电、海上风电等

看好（维持） 生态环境部发布首批4项方法学，包括并网光热发电、海上风电等 ——公用事业行业周报（1023-1027） 行业研究|行业周报公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 报告发布日期2023年11月02日 核心观点 港口动力煤现货价格回落 港口现货价格方面，10月27日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收984元/ 吨，较前一周下跌31元/吨。上周黄骅港动力末煤（Q5500）均值1004元/吨，与前 一周相比下跌19元/吨（-1.82%）。 港口煤炭库存增加 港口煤炭库存方面，上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1289万吨，较前一周均值增加92万吨（+7.71%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为542万吨（+9.79%）、560万吨 （+6.00%）、187万吨（+7.01%）。 线路检修结束，大秦线运力明显恢复 铁路发运量方面，上周大秦线发运煤炭日均值为125.18万吨，较前一周增加23.28 万吨（+22.85%）。 全国煤炭重点电厂煤炭库存上涨、日耗回落 下游需求方面，截至10月19日，全国煤炭重点电厂煤炭库存达到11378万吨，较 前一周增加206万吨（+5.90%）；日耗416万吨，较前一周下降4.15%；截至10 月20日，南方八省电厂煤炭库存达到3446万吨，较前一周下降2.19%，日耗177 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 万吨，较前一周上升0.45%。 三峡水库来水量及蓄水量同比继续上升 三峡水库来水及蓄水量方面，上周，三峡水库站入库流量均值达到18214立方米/秒，较前一周均值减少7.2%，较去年同期同比上升24%；三峡水库站蓄水量均值达到377亿立方米，较前一周均值上升8.4%，较去年同期同比上升60%。 生态环境部发布首批4项方法学，包括并网光热发电、海上风电等 本次发布的4项方法学明确了造林碳汇、并网光热发电、并网海上风力发电、红树林营造等项目开发为温室气体自愿减排项目的适用条件、减排量核算方法、监测方法、审定与核查要点等。其中，并网光热发电方法学适用于独立的并网光热发电项目以及“光热+”一体化项目中的并网光热发电部分。并网海上风力发电方法学适用于离岸30公里以外，或水深大于30米的并网海上风力发电项目。 投资建议与投资标的 建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，买入)； 建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； 建议关注通过资产重组成为南网储能运营平台的南网储能(600995，未评级)，抽水蓄能产业链标的东方电气(600875，未评级)、中国电建(601669，未评级)； 建议关注定位“风光三峡”和“海上风电引领者”目标的三峡能源(600905，未评级)，以及福建海上风电运营商福能股份(600483，未评级)、中闽能源(600163，未评级)； 建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 《温室气体自愿减排交易管理办法（试 行）》发布：——公用事业行业周报 （1016-1020） 受线路检修影响，大秦线运力减弱，港口现货价格较节前明显上涨：——公用事业行业周报（1009-1013） 《电力负荷管理办法》、《电力需求侧管理办法》2023版发布：——公用事业行业周报（0925-0929） 《电力现货市场基本规则（试行）》发布；港口动力煤价格重回1000元/吨：——公用事业行业周报（0918-0922） 8月煤炭生产、进口均保持增长；火电发电量同比-1.6%、水电年内首次同增 +19.6%：——公用事业行业周报（0911-0915） 2023-10-24 2023-10-19 2023-10-09 2023-09-27 2023-09-19 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾4 2、动力煤数据跟踪5 3、重要公司公告10 4、行业资讯15 5、风险提示19 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%）4 图2：申万各行业板块上周涨跌幅（%）4 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%）4 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%）5 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨）5 图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨）6 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨）6 图8：北方四港煤炭总库存（万吨）7 图9：秦皇岛港煤炭库存（万吨）7 图10：曹妃甸港煤炭库存（万吨）7 图11：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨）7 图12：北方港口合计锚地船舶数（艘）8 图13：大秦线铁路发运煤炭量（万吨）8 图14：海运煤炭运价指数OCFI（沿海线，单位：点）9 图15：海运煤炭运价指数OCFI（沿江线，单位：点）9 图16：全国煤炭重点电厂煤炭库存（万吨）9 图17：南方八省电厂煤炭库存（万吨）9 图18：全国煤炭重点电厂煤炭日耗（万吨）9 图19：南方八省电厂煤炭日耗（万吨）9 图20：三峡水库站入库流量（立方米/秒）10 图21：三峡水库站蓄水量（亿立方米）10 表1：本周上市公司重要公告汇总10 1、行情回顾 2023年以来，沪深300指数涨跌幅-7.99%，申万公用事业指数涨跌幅-1.91%，跑赢沪深300指 数，在31个申万一级行业中位列第12位。其中二级行业电力指数涨跌幅-2.53%。 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%） 30 20 10 0 (10) (20) (30) 通信传媒汽车计算机 石油石化家用电器非银金融 电子纺织服饰机械设备建筑装饰公用事业 （子）电力 钢铁煤炭银行环保 轻工制造国防军工医药生物沪深300有色金属食品饮料基础化工交通运输建筑材料 综合农林牧渔房地产社会服务电力设备美容护理商贸零售 (40) 数据来源：wind，东方证券研究所 上周（1023-1027），沪深300指数涨跌幅+1.48%，申万公用事业指数全周涨跌幅+1.57%，跑 赢沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第21位。其中二级行业电力指数涨跌幅+1.33%。 图2：申万各行业板块上周涨跌幅（%） 6 5 4 3 2 1 0 (1) (2) 农林牧渔医药生物食品饮料 汽车环保 纺织服饰交通运输 钢铁国防军工基础化工商贸零售建筑装饰 综合轻工制造 电子机械设备社会服务家用电器有色金属建筑材料公用事业沪深300 （子）电力 传媒计算机电力设备房地产非银金融石油石化 银行煤炭通信 美容护理 (3) 数据来源：wind，东方证券研究所 电力子板块中，2023年年初至今，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为 -5.33%、+6.63%、-22.51%、-18.95%。上周来看涨跌幅分别为+3.22%、-0.12%、+1.15%、 +1.54%。 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%） 火力发电（申万）水力发电（申万）光伏发电（申万）风力发电（申万） 5 0 5 0 5) 10) 15) 20) 25) 2023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/082023/092023/102023/11 20 1 1 ( ( ( ( ( (30) 数据来源：wind，东方证券研究所 从板块上市公司上周表现来看，涨幅前5名分别为：豫能控股（+15.09%）、乐山电力 （+8.70%）、皖能电力（+8.25%）、广西能源（+7.04%）、迪森股份（+6.91%）；涨幅后5名分别为：中国核电（-1.36%）、宝新能源（-1.40%）、芯能科技（-2.40%）、桂冠电力（-5.44%）、浙江新能（-9.28%）。 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%） 20 15 10 5 0 (5) (10) (15) 数据来源：wind，东方证券研究所 2、动力煤数据跟踪 港口现货价格方面，10月27日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收984元/吨，较前一周下 跌31元/吨。上周黄骅港动力末煤（Q5500）均值1004元/吨，与前一周相比下跌19元/吨（-1.82%）。 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨） 20192020202120222023 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 数据来源：wind，东方证券研究所 期货价格方面，上周动力煤期货活跃合约（ZC311.CZC-动力煤2311）平均结算价801元/吨，与前一周持平。 图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨） 1,200 1,100 1,000 900 800 700 600 500 2022-012022-032022-052022-072022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-10 数据来源：wind，东方证券研究所 动力煤长协价格方面，上周动力煤长协价格指数CCI5500为709元/吨，与前一周持平。 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨） 800 750 700 650 600 550 500 2020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-09 数据来源：wind，东方证券研究所 港口煤炭库存方面，上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1289万 吨，较前一周均值增加92万吨（+7.71%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为542万吨（+9.79%）、560万吨（+6.00%）、187万吨（+7.01%）。 图8：北方四港煤炭总库存（万吨）图9：秦皇岛港煤炭库存（万吨） 20202021202220232020202120222023 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 600 750 700 650 600 550 500 450 400 350 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 300 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 图10：曹妃甸港煤炭库存（万吨）图11：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨） 20202021202220232020202120222023 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 350 300 250 200 150 100 50 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月