通信行业点评研究：投资AI未来，海外光模块产业迎并购潮

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研报摘要

Lumentum收购云晖

• 交易概览：Lumentum以约7.5亿美元的价格收购云晖科技有限公司，这一交易已获双方董事会和云晖股东一致同意。
• 业务聚焦：云晖科技主要在400G及以上速度的收发器销售上表现突出，近一半的收入来自800G模块，显示其在高速光模块领域的强劲表现。
• 战略意义：此交易将加速Lumentum进入云计算数据中心基础设施光模块市场中增长最快的领域，预计带来显著增长机会。

Jabil接管英特尔硅光收发器

• 业务转移：Jabil接管英特尔的硅光子学可插拔模块产品线及其未来的开发工作，旨在实现与英特尔的无缝合作过渡。
• 行业影响：此举强化了Jabil在数据中心价值链中的地位，尤其针对其重要客户的业务需求。

投资建议

• 受益于AI需求：推荐关注在2023年充分受益于AI需求、实现业绩增长的光模块、光器件供应商，如中际旭创、天孚通信。
• 国内光模块企业：重点关注新易盛、光迅科技、博创科技、华工科技、联特科技、剑桥科技等国内光模块企业。
• 光芯片企业：看好源杰科技、仕佳光子、光库科技等有望在800G光模块需求增长阶段把握产业机会的国产光芯片企业。
• 组件、器件供应商：腾景科技、富信科技等光模块上游组件、器件供应商值得关注。
• 高速连接器供应商：太辰光作为高速连接器供应商也被认为具有投资价值。

风险提示

• AI产业发展风险：AI产业若发展不及预期，可能影响整体市场需求。
• 新产品研发风险：新产品研发进度低于预期可能导致业绩增长放缓。
• 市场竞争加剧风险：激烈的市场竞争可能压缩利润空间。